收藏本站
《浙江大学》 2006年
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

控制权转移的我国上市公司财务绩效及其影响因素研究

王晓云  
【摘要】:控制权转移是并购方式的一种,随着中国控制权市场的发展,这种方式被越来越多的公司所采用。根据已有的实证研究,目前国内控制权转移的效果不太理想,控制权市场没有发挥提高资源配置效率的作用,大多数发生控制权转移的上市公司,其财务绩效并没有得到提高。而与此同时,资本市场上的控制权转移事件仍在频繁发生。因此,对于实际控制人发生变更的上市公司的财务绩效及其影响因素进行全面的实证研究具有重要的实践意义。 本文所研究的控制权转移是以实际控制人发生变更为依据,针对实际控制人发生变更的上市公司进行了实证研究。目前国内研究文献中大多实证研究所选取样本一般以首次公告的信息为准,由于选取对象的不严格,得出的结论就无法真实反映中国上市公司股权转让的绩效。因此,本文选取了2001-2003年三年期间实际控制人发生变更并且在变更后足够长的时期内没有发生再次变更的上市公司作为研究样本。论文在文献研究的基础上,首先,对这三年期间发生控制人变更的上市公司的各种情况进行描述性分析;其次,对这些公司控制权转移前一年及转移后数年的财务数据进行总体均值、配对样本均值检验,以及根据各种条件进行分样本方差检验和均值检验;最后,从公开的信息源上对控制权转移前目标公司的属性、控制权转移中的交易情况、控制权转移后新控制人对公司的整合程度等三个方面的信息进行了数据整理,运用回归分析法研究了对目标公司控制权转移后盈利能力有显著影响的因素。 主要研究结果如下:(1)本文通过对实际控制人发生变更的上市公司财务绩效的实证研究,得出公司盈利能力有持续改善的结论,对于“兼并收购创造价值”和“壳资源有效利用”理论给予了实证支持,这一结论为制度供给者在该领域的正确抉择提供了有价值的参考;(2)收购公司采用的并购类型与目标公司所处行业发展阶段理论上最适合的并购类型的对比研究,得出两者之间的匹配性较好,表明控制权市场发挥了一定的调整产业结构的作用;(3)从影响公司整合后绩效的因素回归分析来看,合适的管理层结构与薪酬结构是影响公司财务绩效的重要因素,对于后来要进行股权转让的公司而言,除了选择合适的目标公司之外,最重要的是对目标公司进行整合,充分合理的利用“壳”,而不是单纯的买“壳”。
【学位授予单位】:浙江大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2006
【分类号】:F224

【引证文献】
中国硕士学位论文全文数据库 前3条
1 肖慧敏;我国上市公司资产重组的EVA绩效评价[D];天津财经大学;2010年
2 王艳玲;第一大股东变更对上市公司绩效的影响分析[D];上海交通大学;2008年
3 袁园怡;基于EVA指标的我国上市公司并购绩效研究[D];上海师范大学;2008年
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 赵国忠;控制权转移公司绩效分析[J];北京市经济管理干部学院学报;2004年01期
2 陆国庆;中国上市公司不同资产重组类型的绩效比较——对1999年度沪市的实证分析[J];财经科学;2000年06期
3 王跃堂;我国证券市场资产重组绩效之比较分析[J];财经研究;1999年07期
4 余力,刘英;中国上市公司并购绩效的实证分析[J];当代经济科学;2004年04期
5 傅蕴英,陈子奇;上市公司资产重组的动因及绩效[J];重庆大学学报(自然科学版);2002年11期
6 张维,邹高峰;我国上市公司控制权转移的市场反应[J];系统工程;2004年12期
7 范从来,袁静;成长性、成熟性和衰退性产业上市公司并购绩效的实证分析[J];中国工业经济;2002年08期
8 刘峰,谢莹,毕秀玲,王健;换股合并与资本市场效率——新潮实业与新牟股份换股合并的案例分析[J];管理世界;2002年04期
9 李豫湘,武娟;上市公司并购绩效的突变级数法分析[J];贵州财经学院学报;2004年04期
10 屠巧平;公司控制权转移与股东收益的实证研究——丽珠集团股权之争案分析[J];河南大学学报(社会科学版);2005年01期
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 朱红;浅析有效的财务监督[J];安徽电子信息职业技术学院学报;2005年04期
2 洪功翔;国有经济之间过度竞争的危害性及对策研究[J];华东冶金学院学报(社会科学版);1999年01期
3 洪功翔;国有企业经营者选聘机制的体制设计[J];华东冶金学院学报(社会科学版);1999年04期
4 金道政,王宏;上市公司资产剥离效应实证分析[J];安徽工业大学学报(社会科学版);2005年01期
5 金道政,王宏;企业并购的效果分析[J];安徽工业大学学报(社会科学版);2005年05期
6 沈维成;;资本结构、股权结构与公司绩效[J];安徽工业大学学报(社会科学版);2008年04期
7 田耘;国有企业委托代理关系存在的问题及对策[J];鞍山师范学院学报;2001年01期
8 安月兴;;发达国家公司治理模式的比较及其对我国的启示[J];保定学院学报;2008年03期
9 孙秀钧;创业板的市场风险及制度设计[J];北京大学学报(哲学社会科学版);2001年S1期
10 孙爱军,陈小悦;关于会计盈余的信息含量的研究——兼论中国股市的利润驱动特性[J];北京大学学报(哲学社会科学版);2002年01期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 高明华;蔡卫星;曾诚;;股权结构与信息披露质量:来自证券分析师盈余预测特征的证据[A];中国道路:理论与实践——第三届北京中青年社科理论人才“百人工程”学者论坛(2009)论文集[C];2009年
2 刘文革;周方召;仲深;;股权分置改革的背景下上市公司并购信息披露的股价影响研究[A];2009年度(第七届)中国法经济学论坛论文集[C];2009年
3 王凤荣;高飞;;政府干预、企业生命周期与并购绩效——基于我国地方国有上市公司的经验数据[A];2012年度(第十届)中国法经济学论坛论文集[C];2012年
4 刘茂平;向凯;;市场化进程、治理环境与控制权私人收益[A];2011广东社会科学学术年会——地方政府职能与社会公共管理论文集[C];2011年
5 王凤荣;任萌;张富森;;政府干预、治理环境与公司控制权市场的有效性——基于地方国有上市公司并购的经验证据[A];2010年(第十届)中国制度经济学年会论文集[C];2010年
6 朱善利;朱启兵;唐正清;;股权结构、治理模式与公司业绩——基于中国上市公司的实证研究[A];北京论坛(2004)文明的和谐与共同繁荣:“全球化背景下的经营管理”经营管理分论坛论文或摘要集[C];2004年
7 武常岐;谢宁铃;;中国企业跨国并购研究[A];北京论坛(2007)文明的和谐与共同繁荣——人类文明的多元发展模式:“全球化趋势中跨国发展战略与企业社会责任”法学分论坛论文或摘要集(上)[C];2007年
8 骆祚炎;;代理冲突、股权流动障碍与公司并购绩效——来自2000年上市公司控制权转移的检验[A];首届中国经济论坛论文集[C];2005年
9 汤吉军;郭砚莉;;沉淀成本与国有企业竞争优势的来源[A];“深化国有企业改革,振兴东北老工业基地”国有经济长春论坛文集[C];2003年
10 郭砚莉;汤吉军;;国有企业重组的博弈分析[A];第五届国有经济论坛“海峡两岸企业改革与重组”学术研讨会论文集[C];2005年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 王岩;职业体育联盟的经济分析[D];上海体育学院;2010年
2 黄挽澜;公司并购中的关联交易监管制度研究[D];华东政法大学;2010年
3 何满辉;基于网络集市的虚拟企业模式研究[D];辽宁工程技术大学;2010年
4 王玉冬;高新技术企业资金运营模式与机制研究[D];哈尔滨理工大学;2010年
5 王成;中国转型经济背景下企业战略并购的整合机理研究[D];华南理工大学;2010年
6 丁业震;国有上市公司重组中的利益冲突与重组绩效[D];南开大学;2010年
7 李树培;我国的加速工业化战略与内需不足[D];南开大学;2010年
8 彭华伟;中国上市公司股权协议转让中的大股东私人收益研究[D];南开大学;2010年
9 周杰;公司治理对归核化战略决策及其实施效率的影响研究[D];南开大学;2010年
10 李进营;财务报告透明度与投资者保护[D];南开大学;2010年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 李颖;公司控制权配置研究[D];山东科技大学;2010年
2 胡艳华;中小投资者利益保护与股权结构的关系研究[D];浙江理工大学;2010年
3 关俊威;三精制药产品国际竞争战略研究[D];哈尔滨工程大学;2010年
4 宋志博;我国证券业市场结构、行为与绩效分析[D];哈尔滨工程大学;2010年
5 王明斌;美国AB公司对哈啤集团的并购[D];哈尔滨工程大学;2010年
6 伏晶;基于资源观的企业战略收购模式选择研究[D];大连理工大学;2010年
7 祝鹤;煤矿安全规制对煤炭产业所有制结构的影响[D];大连理工大学;2010年
8 陆怡然;中小民营上市公司股权结构与公司绩效关系研究[D];辽宁工程技术大学;2009年
9 熊斌;特别处理上市公司资产重组绩效研究[D];长沙理工大学;2010年
10 仲玉洁;我国商业银行并购绩效研究[D];长沙理工大学;2010年
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 陆国庆;中国上市公司不同资产重组类型的绩效比较——对1999年度沪市的实证分析[J];财经科学;2000年06期
2 方轶强;夏立军;李莫愁;;控制权转移后公司业绩变化的影响因素分析——基于效率理论和管制理论的解释[J];财经研究;2006年01期
3 荀守奎;朱炜;;企业并购绩效评价研究之浅谈[J];滁州学院学报;2005年05期
4 余光,杨荣;企业购并股价效应的理论分析和实证分析[J];当代财经;2000年07期
5 张沛沛;夏新平;;控制权转移中的高层更换与公司绩效——来自中国上市公司的经验证据[J];当代财经;2006年11期
6 王宏利,周县华;企业并购中的经营协同效应与其价值的评估[J];当代经济研究;2003年07期
7 王会芳;中国上市公司第一大股东变更的实证研究[J];当代经济科学;2004年02期
8 张红云;企业并购中的财务分析与评价[J];广西广播电视大学学报;2000年02期
9 王志诚,张翼;大宗股权转让和公司控制[J];管理世界;2004年05期
10 李善民,王彩萍,曾昭灶,陈玉罡,朱滔;中国上市公司资产重组长期绩效研究[J];管理世界;2004年09期
中国硕士学位论文全文数据库 前6条
1 陈新华;我国上市公司的并购行为案例研究[D];上海海运学院;2001年
2 周元成;并购企业的整合管理研究[D];暨南大学;2003年
3 薛璐璐;并购中目标企业价值研究[D];南京理工大学;2005年
4 武娟;我国上市公司第一大股东变更动机及行为特征研究[D];重庆大学;2005年
5 关伟琦;我国上市公司并购的价值效应及其影响机制分析[D];暨南大学;2006年
6 张俊宇;控制权转移、控制权转移方式与经营绩效:实证研究[D];华东师范大学;2007年
【二级引证文献】
中国硕士学位论文全文数据库 前5条
1 戴林;基于人力资本整合的企业重组模式研究[D];南京财经大学;2010年
2 张晓丽;基于改进的EVA对我国上市公司并购绩效研究[D];山西财经大学;2011年
3 江艳楠;能源板块上市公司并购绩效及其影响因素研究[D];辽宁工程技术大学;2011年
4 魏红光;我国家电连锁企业并购研究[D];上海师范大学;2009年
5 何玲;基于EVA指标的我国上市公司并购绩效实证研究[D];西南财经大学;2010年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 陆国庆;中国上市公司不同资产重组类型的绩效比较——对1999年度沪市的实证分析[J];财经科学;2000年06期
2 徐涵江;上市公司资产重组绩效评价研究[J];财经研究;2000年10期
3 颜寒松;关于我国资产重组的探讨[J];财经研究;1997年11期
4 王跃堂;我国证券市场资产重组绩效之比较分析[J];财经研究;1999年07期
5 杨记军,余元全;我国证券市场投资者结构的趋势分析[J];重庆商学院学报;2002年04期
6 余光,杨荣;企业购并股价效应的理论分析和实证分析[J];当代财经;2000年07期
7 黄东梅;资产重组是国有企业改革的重要环节[J];当代经济研究;1997年06期
8 程创;公司重组及其有效性问题的探讨[J];上海电力学院学报;1998年04期
9 王惠娟;资产重组绩效的实证研究[J];南方金融;2001年04期
10 邵建云;上市公司资产重组的六大动因[J];中国工业经济;1998年04期
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 程书强;;家族企业成长与控制权转移的相关性分析[J];中国软科学;2006年09期
2 李治堂;吴贵生;;信息技术投资与公司绩效:基于中国上市公司的实证研究[J];科学学与科学技术管理;2008年11期
3 梁杰;芮鹏;郭涛;;我国上市公司关联方资产重组类型绩效的实证研究[J];中国高校科技与产业化;2006年S2期
4 李瑞海,陈宏民,邹礼瑞;中国上市公司控制权转移收益问题实证研究[J];上海交通大学学报;2005年10期
5 肖斌;姚亚伟;杨朝军;;基于信号博弈的上市公司控制权转移分析[J];上海交通大学学报;2008年09期
6 李治堂;吴贵生;;公司层次信息技术投资生产率的实证研究[J];系统管理学报;2008年06期
7 叶勇;胡培;刘波;;上市公司终极控制股东侵害度及实证研究[J];系统工程理论方法应用;2006年02期
8 姚燕;;上市公司控制权转移中的财富效应分析——以啤酒花控制权转移为例[J];新疆财经;2006年04期
9 王婧;颜琴;;上市公司控制权溢价测度模型评述[J];合作经济与科技;2009年15期
10 周运兰;李子珺;李祎清;;我国旅游业上市公司财务状况综合评价研究[J];中南民族大学学报(自然科学版);2011年02期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 于海云;杨庆林;罗正英;蒋薇薇;;我国A股上市公司分拆上市动因的实证研究[A];中国会计学会第八届全国会计信息化年会论文集[C];2009年
2 王德武;吴楠;;中国上市公司社会责任和企业价值关系的实证研究[A];中国会计学会高等工科院校分会2009年学术会议(第十六届学术年会)论文集[C];2009年
3 袁振兴;刘秋顺;李建荣;;上市公司社会责任信息自愿披露影响因素的实证研究——来自我国石油、化工行业上市公司的证据[A];中国会计学会财务成本分会2011年年会暨第二十四次理论研讨会论文集[C];2011年
4 廖雪洁;刘汉民;;垄断国企高管薪酬现状分析——基于我国上市公司的数据[A];第五届(2010)中国管理学年会——公司治理分会场论文集[C];2010年
5 叶华;;上市公司财务信息披露及时性研究——基于我国上市公司数据的实证分析[A];中国会计学会财务管理专业委员会2009年学术年会论文集[C];2009年
6 刘瑞武;余漱峰;;基于因特网的上市公司投资者关系管理[A];第九届全国会计信息化年会论文集(上)[C];2010年
7 黄少安;钟卫东;;股权融资成本软约束假说与股权融资偏好——对中国公司股权融资偏好的进一步解释[A];2010年(第十届)中国制度经济学年会论文集[C];2010年
8 曹汛;;浅谈上市公司的内部审计[A];对外经贸财会论文选第十五辑[C];2003年
9 浙江省内审协会课题组;;上市公司内部审计研究[A];石油杯全国上市公司内部审计理论研讨会暨经验交流论文汇编[C];2003年
10 ;上市公司内审工作的思考[A];石油杯全国上市公司内部审计理论研讨会暨经验交流论文汇编[C];2003年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 ;2005年A股上市公司综合财务绩效分析[N];上海证券报;2006年
2 ;2004A股上市公司综合财务绩效分析[N];上海证券报;2005年
3 任亮;国有股减持新政出台 市场认定利好[N];第一财经日报;2007年
4 本报记者  郑义;山东提出全流通时代购并发展对策[N];上海证券报;2006年
5 证券时报记者 刘昆明;ST东碳信披违规 明知故犯还是程序缺失?[N];证券时报;2010年
6 ;专家支招:关注市场并购机会[N];上海证券报;2007年
7 本报记者  陈静 韩万宁;上市公司掀起清欠潮 现金偿还成为主导方式[N];中国证券报;2006年
8 何广怀;深主板:上市公司业绩虽增,十大隐忧犹存[N];新华每日电讯;2007年
9 黄婷;上海证监局督促上市公司提高信披质量[N];证券时报;2007年
10 袁立波;西藏上市公司迎来又一春[N];证券时报;2007年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 赖斌慧;资产剥离的财务绩效:理论与实证[D];北京交通大学;2009年
2 孙奕驰;上市公司财务绩效评价及其影响因素研究[D];辽宁大学;2011年
3 刘昱熙;中国上市公司“管理层讨论与分析”信息披露理论与实证研究[D];暨南大学;2007年
4 肖绍平;我国上市公司控制权转移研究[D];中南大学;2011年
5 潘丽春;中国上市公司并购价值影响因素和演进路径的实证研究[D];浙江大学;2005年
6 巩娜;上市公司管理者股权激励研究[D];吉林大学;2009年
7 王书林;国有企业民营化、控制权转移与私人收益[D];辽宁大学;2011年
8 梦然;公司法人治理结构研究[D];南京理工大学;2002年
9 何旭;上市公司股权结构与经营绩效研究[D];东北林业大学;2003年
10 李绪富;我国上市公司重塑研究[D];复旦大学;2003年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 王晓云;控制权转移的我国上市公司财务绩效及其影响因素研究[D];浙江大学;2006年
2 桂燕军;基于EVA的上市公司控制权转移对财务绩效的影响研究[D];中南大学;2007年
3 褚音;中国企业海外并购的财务绩效研究[D];复旦大学;2008年
4 张晓丽;发生控制权转移的上市公司并购绩效实证研究[D];武汉理工大学;2008年
5 么迎雪;我国上市公司管理层收购(MBO)的财务绩效研究[D];暨南大学;2011年
6 丁志良;中国上市公司控制权并购绩效实证研究[D];同济大学;2006年
7 袁燕清;引入结构因素的上市公司管理层持股与财务绩效关系研究[D];浙江大学;2006年
8 王豫玲;上市公司自愿性信息披露及与财务绩效相关性研究[D];河北大学;2011年
9 张帅;天津上市公司财务绩效评价研究[D];天津财经大学;2011年
10 王培森;影响中国上市公司控制权转移绩效的因素分析:实证研究[D];华东师范大学;2007年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62791813
  • 010-62985026