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《浙江大学》 2007年
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基于动态调整模型的建材行业资本结构研究

邵涛  
【摘要】: 资本结构的选择是企业财务决策的核心问题,众多有关资本结构的研究结果表明不同的行业资本结构存在显著差异,然而众多理论和实证研究仅将行业作为一个影响因素探讨其对资本结构的影响,针对某一具体行业的资本结构的研究相当匮乏。建材行业作为我国重要的材料工业,通过一系列的改造重组过程正在逐步走向成熟,与其他行业相比,有着显著的行业特点。为了排除多行业研究时行业因素的干扰,本文对这一行业资本结构进行深入的研究。 本文首先回顾了西方资本结构的基本理论,着重回顾了资本结构理论中有关行业因素对资本结构影响的理论与实证文献。接着通过统计性描述的方式用数据说明我国建材行业当前的融资现状和资本结构现状,并对该行业和其他行业间资本结构的差异做了实证检验。检验结果认为建材行业和其他行业的资本结构存在显著差异,有必要对其做单独研究。在此基础上,提取对资本结构有显著影响的传统因素和针对建材行业特点的资本结构影响因素,在做简要理论分析后运用资本结构动态调整模型对我国建材行业资本结构的动态演进过程做了详细分析。 实证结果表明,各资本结构影响因素对建材行业资本结构的影响在表现出一般特征的同时,也表现出了建材行业自身的特点;并且动态模型比静态模型及多元回归模型更为科学合理;分析结果同样表明,分行业进行资本结构的研究是可行的,也更为科学,建材行业动态模型的可决系数高达95%以上。在对建材行业资本结构的动态演进过程做实证研究的基础上,本文最后从资本结构优化的目标、外部融资环境的优化、资本结构优化的战略措施三方面就如何优化我国建材行业的资本结构进行了探讨。 本文运用动态调整模型的方法研究我国建材行业资本结构,以期从中观的行业角度提出我国建材行业资本结构优化的策略,然而鉴于笔者本人对行业研究的深度,优化策略的可行性和操作性等问题,尚不十分成熟,有待进一步研究。
【学位授予单位】:浙江大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2007
【分类号】:F426.92;F406.7

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