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《浙江大学》 2009年
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基于极值理论的VaR方法在股指期货风险管理中应用研究

焦琦斌  
【摘要】： 2008年的金融危机导致了金融市场的动荡,包括中国在内的许多国家的股票指数大幅下跌。就整个世界来说,风险不能被消除,但是风险可以被分散。有效的风险管理可以降低风险。大部分发达国家的金融机构都有每日的VaR值的报告,这样一个简单的数字可以让管理者了解目前公司所处的风险状况,从而更好得采取措施进行风险防范。我国的金融机构风险防范意识比较薄弱,还没有引进像VaR模型这样的风险管理工具。 现阶段,我国推出股指期货的条件越来越成熟。由于股指期货采用的是杠杆交易,几十倍的保证金交易在放大收益的同时也放大了风险。因此,利用像VaR模型这样的工具进行风险管理显得尤其重要。由于正态分布不能很好得描述尾部风险,现实中发生巨大亏损的概率远远大于正态分布的估计。用极值理论可以很好得模拟尾部风险。对于收益率簇集性的特点,GARCH模型很好得解决了这个问题。由于我国还没有推出股指期货,本文选用了美国SP500指数期货的数据进行实证。分析模拟价格波动和基差的VaR值,对我国即将推出的股指期货的风险管理有一定的借鉴意义。
【学位授予单位】：浙江大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2009
【分类号】：F224;F832.51

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【引证文献】
中国博士学位论文全文数据库 前1条
1 陈秋雨;中国黄金期货市场特征及风险控制[D];浙江大学;2011年
中国硕士学位论文全文数据库 前8条
1 熊少良;基于谱风险改进模型的我国股市风险实证研究[D];西南财经大学;2011年
2 张静;基于极值理论的我国商业银行汇率风险管理研究[D];重庆理工大学;2011年
3 黄翠萍;我国股指期货保证金水平确定研究[D];中南大学;2009年
4 程艳荣;VaR方法及其在我国股票市场风险管理中的应用[D];华南理工大学;2010年
5 郭鑫;基于模糊影响图理论的VaR在资产证券化风险中的度量研究[D];兰州大学;2012年
6 麻晋超;沪深300股指期货风险测度与管理[D];兰州商学院;2012年
7 唐成晓;基于极值理论的白银期货市场风险度量研究[D];浙江工商大学;2012年
8 林丹丹;黄金投资方式及组合模型研究[D];内蒙古大学;2013年
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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2 徐国祥,吴泽智;我国指数期货保证金水平设定方法及其实证研究——极值理论的应用[J];财经研究;2004年11期
3 王慧敏,刘国光;基于极值理论的沪深股市VaR和CVaR分析[J];财贸研究;2005年02期
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【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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9 鞠彦兵,冯允成,王爱华;航空客运超售风险研究[J];北京航空航天大学学报;2002年05期
10 姚德权;王帅;;市场风险相关性度量研究——以产业型金融控股集团与其金融子公司为例[J];北京工商大学学报(社会科学版);2010年05期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 张双;;基于蒙特卡罗方法的权证定价[A];2009年度（第七届）中国法经济学论坛论文集[C];2009年
2 刘艳兰;;金融资产收益率的极值测度研究[A];第六届中国青年运筹与管理学者大会论文集[C];2004年
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5 郑庶;;我国远期外汇交易保证金水平的制定方法比较及其实证研究[A];全国第九届企业信息化与工业工程学术会议论文集[C];2005年
6 沈越;邱晨曦;;从理性预期到近似理性预期——西方经济学中预期研究的新动向[A];中华外国经济学说研究会第十四次学术讨论会论文摘要文集[C];2006年
7 张存刚;田彦平;;《资本论》中的协调发展思想及其现实指导意义[A];全国高等财经院校《资本论》研究会2009年度（第26届）学术年会论文集[C];2009年
8 胡斌;邹辉文;;国际金融危机背景下风险度量新方法:非奇次空间动态极值估计[A];中国保险学会第二届学术年会入选论文集(理论卷2)[C];2010年
9 张荣武;徐文仲;;异质预期、群体演化与资产价格波动[A];中国会计学会财务成本分会2011年年会暨第二十四次理论研讨会论文集[C];2011年
10 肖春来;柴文义;扬威;;条件VaR理论的应用与研究[A];2003中国现场统计研究会第十一届学术年会论文集（上）[C];2003年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 周寻;中国基金制养老基金投资运营研究[D];辽宁大学;2010年
2 汪孟海;股市价格泡沫与投资者行为研究[D];南开大学;2010年
3 徐挺;资本市场波动与宏观调控[D];南开大学;2010年
4 温博慧;资产价格波动与金融系统性风险关系研究[D];南开大学;2010年
5 胡静;我国商业银行中间业务定价机制与风险控制研究[D];武汉理工大学;2010年
6 姜美华;商业银行经济资本管理研究[D];东北财经大学;2010年
7 田苗;国际资本流动对中国经济影响的实证分析[D];东北财经大学;2010年
8 张相贤;基于极值理论的金融资产配置研究[D];东华大学;2011年
9 陈秋雨;中国黄金期货市场特征及风险控制[D];浙江大学;2011年
10 蒲晓晔;中国东西部地区经济发展方式转变中的动力结构优化研究[D];西北大学;2011年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 吕端国;一类Copula函数及其相关问题研究[D];山东科技大学;2010年
2 尹澄坤;我国商业银行风险预警体系构建研究[D];长春理工大学;2010年
3 李海清;支持向量机在金融市场预测中的应用[D];辽宁师范大学;2010年
4 陈书宜;资产证券化市场风险及防范研究[D];哈尔滨工程大学;2010年
5 周炜;商业银行汽车消费信贷利率风险研究[D];哈尔滨工程大学;2010年
6 廉文武;基于离散CVaR模型的房地产组合投资风险度量研究[D];大连理工大学;2009年
7 杨慧;基于一致条件风险度量的二阶段投资组合模型[D];大连理工大学;2010年
8 唐钢;基于GARCH模型与混合整数规划的投资组合[D];大连理工大学;2010年
9 赵微;卖空下有交易费用的二阶段投资组合问题[D];大连理工大学;2010年
10 徐松茂;房地产市场异常现象的行为金融学研究[D];安徽农业大学;2010年
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 姜志美;我国住房抵押贷款证券化的障碍及对策[J];商业研究;2001年11期
2 田志朋;朱国彦;;中国黄金市场期货与现货价格关系实证研究[J];山东工商学院学报;2009年02期
3 李纲,杨辉耀,郭海燕;基于极值理论的深市Value-at-Risk和Expected Shortfall度量[J];财经科学;2002年S2期
4 雷魏;中国股指期货保证金确立问题探讨[J];财经科学;2003年S1期
5 兰玥;;中国股指期货风险识别与预警机制[J];财经科学;2010年09期
6 徐国祥,吴泽智;我国指数期货保证金水平设定方法及其实证研究——极值理论的应用[J];财经研究;2004年11期
7 沈钦华;谈儒勇;金晨珂;;信用与经济增长关系实证研究——基于多层次视角的VAR分析[J];财经研究;2011年12期
8 林辉,何建敏;VaR在投资组合应用中存在的缺陷与CVaR模型[J];财贸经济;2003年12期
9 章辉;胡颖;骆媛媛;邵彬;;沪深300股指期货的保证金设计——基于“分形市场”假说的研究[J];财贸经济;2008年04期
10 王赛德,潘瑞娇;中国小麦期货市场效率的协整检验[J];财贸研究;2004年06期
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 王宝森;股票指数期货交易策略及风险管理研究[D];天津大学;2004年
2 邵欣炜;基于VaR的金融风险度量与管理[D];吉林大学;2004年
3 齐明亮;中国期货市场效率实证研究[D];华中科技大学;2004年
4 龚国光;我国天然胶期货市场有效性实证分析及对策建议[D];同济大学;2006年
5 叶五一;VaR与CVaR的估计方法以及在风险管理中的应用[D];中国科学技术大学;2006年
6 罗俊鹏;Copula理论及其在金融分析中的应用研究[D];天津大学;2005年
7 陈志宏;资产证券化财务问题研究[D];东北林业大学;2007年
8 王骏;中国期货市场基本功能的实证研究[D];华中科技大学;2006年
9 余为丽;基于极值理论的VaR及其在中国股票市场风险管理中的应用[D];华中科技大学;2006年
10 贺晋兵;石油期货市场风险问题研究[D];厦门大学;2008年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 谭政勋;资产证券化的金融风险管理研究[D];湖南大学;2002年
2 王良;VaR风险管理模型的理论与应用[D];东北财经大学;2003年
3 孙海燕;VaR方法在商业银行信用风险管理中的应用[D];东北财经大学;2003年
4 韩小龙;混沌分形理论在期货市场的应用研究[D];天津大学;2004年
5 刘林春;VaR参数和非参数法及其在中国股市中的应用[D];华中科技大学;2005年
6 蔡永明;国际原油期货价格和国内原油现货价格关系的协整研究[D];对外经济贸易大学;2006年
7 肖作良;中国铝和天然橡胶现货价格和期货价格协整分析[D];对外经济贸易大学;2006年
8 何冬黎;基于VaR的我国沪铝期货市场风险度量实证研究[D];青岛大学;2006年
9 王霞;基于混沌分形理论的我国期货市场波动性研究[D];青岛大学;2006年
10 郑玉仙;VaR基本模型及其扩展模型在风险管理中的应用研究[D];浙江大学;2006年
【二级引证文献】
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1 席权力;;股指期货风险微观层面的管控研究[J];商场现代化;2011年01期
中国博士学位论文全文数据库 前1条
1 桂俊煜;我国天然橡胶期货市场与现货市场价格关系的研究[D];北京林业大学;2013年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 李燕林;期货交易保证金模型评价及最优比例设计[D];北方工业大学;2011年
2 余梁;我国股指期货保证金水平的研究[D];西南财经大学;2011年
3 郭鑫;基于模糊影响图理论的VaR在资产证券化风险中的度量研究[D];兰州大学;2012年
4 肖刚;中国银行纸黄金投资的市场风险管理研究[D];湖南科技大学;2012年
5 潘瑾;基于GARCH模型的沪深指数VaR与CVaR计算研究[D];武汉科技大学;2012年
6 周苑;国内外黄金市场价格联动机制研究[D];浙江大学;2013年
7 经纬;中国ETF市场风险度量与业绩评价研究[D];浙江工商大学;2012年
8 王超;基于VaR模型的风险价值度量研究[D];山东财经大学;2013年
9 齐佳;基于分形市场理论的中国股指期货市场特征研究[D];东华大学;2014年
10 胡晓馨;基于极值理论的黄金期货市场风险度量研究[D];浙江大学;2014年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 李翔;期货交易的风险保证金（SPAN）系统及其应用[J];北京商学院学报;1994年06期
2 徐国祥,吴泽智;我国指数期货保证金水平设定方法及其实证研究——极值理论的应用[J];财经研究;2004年11期
3 秦拯,邹建军;VaR模型在金融领域的应用分析[J];长沙电力学院学报(社会科学版);2002年03期
4 牛昂;VALUE AT RISK: 银行风险管理的新方法[J];国际金融研究;1997年04期
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6 王春峰,李刚;基于分布拟合法的VaR估计[J];管理工程学报;2002年04期
7 刘玉生;杨继;;股指期货的推出对股票市场的影响探析[J];宏观经济研究;2007年11期
8 姚刚;风险值测定法浅析[J];经济科学;1998年01期
9 刘宇飞;VaR模型及其在金融监管中的应用[J];经济科学;1999年01期
10 吴世农,陈斌;风险度量方法与金融资产配置模型的理论和实证研究[J];经济研究;1999年09期
【相似文献】
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1 闻满华;滇西南地区五年内大震形势预测[J];地震;1994年05期
2 陈德胜,姚伟峰,冯宗宪;极端波动情景中的压力测试和极值理论方法研究[J];价值工程;2004年07期
3 沈悦;闵亮;;基于外汇市场压力指数的货币危机界定与识别[J];上海金融;2007年12期
4 刘元庆;杨旭;;银行操作风险模型化研究述评[J];经济管理;2006年10期
5 冯秀红;;隐函数的极值求法[J];高师理科学刊;2010年03期
6 常呈云;;极值理论在经济决策中的应用[J];经济经纬;1992年03期
7 李纲,杨辉耀,郭海燕;基于极值理论的风险价值度量[J];决策借鉴;2002年05期
8 田新时,郭海燕;极值理论在风险度量中的应用——基于上证180指数[J];运筹与管理;2004年01期
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10 解强;;极值理论在巨灾损失拟合中的应用[J];金融发展研究;2008年07期
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1 万仕全;周国华;杨柳;张渊;;南京过去100年极端日降水模拟研究[A];第七届全国优秀青年气象科技工作者学术研讨会论文集[C];2010年
2 戴昌军;胡健伟;孙浩;;基于极值理论的两变量水文分析研究[A];中国水利学会2010学术年会论文集（上册）[C];2010年
3 李强;叶旭刚;祝佳;;VaR模型的计算及应用[A];面向复杂系统的管理理论与信息系统技术学术会议专辑[C];2000年
4 解强;;极值理论在巨灾损失拟合中的应用[A];改革开放三十年：保险、金融与经济发展的经验和挑战——北大赛瑟（CCISSR）论坛文集·2008[C];2008年
5 曹中;陶爱元;沈学桢;;中外股指收益VAR和ES的对比分析[A];中国会计学会2006年学术年会论文集（下册）[C];2006年
6 张小艳;孙爱军;;小麦期货风险监控模型实证研究[A];第九届中国管理科学学术年会论文集[C];2007年
7 王莉萍;代伟;齐莹;;防洪设计水位推算新模型[A];第十四届中国海洋（岸）工程学术讨论会论文集（下册）[C];2009年
8 于红香;刘小茂;;SV-M模型下VaR和ES估计的极值方法[A];2003中国现场统计研究会第十一届学术年会论文集（上）[C];2003年
9 李建平;高丽君;徐伟宣;陈建明;;我国商业银行操作风险的度量研究[A];中国灾害防御协会风险分析专业委员会第二届年会论文集（一）[C];2006年
10 汪青松;钟波;;利用Bayes估计计算金融风险值VaR[A];全国第十届企业信息化与工业工程学术年会论文集[C];2006年
中国重要报纸全文数据库 前6条
1 广发期货 戴伟高;单一利用VaR度量风险可能存在隐患[N];期货日报;2008年
2 海证期货 研究发展部;关于证券公司全面风险管理中外部监管的建议[N];期货日报;2008年
3 王素琴刘晓林;中国气象局特聘专家学术报告会召开[N];中国气象报;2008年
4 沈英甲;百米世界纪录极限究竟是多少[N];科技日报;2007年
5 宝盈基金管理公司 杜海涛;VaR及其在流动性风险测度与股票质押贷款比率确定中的应用[N];证券时报;2003年
6 南华期货研究所 陈彤　李晓萍;基于VaR方法对原油和黄金市场的风险度量研究[N];期货日报;2008年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 张相贤;基于极值理论的金融资产配置研究[D];东华大学;2011年
2 韩正强;突发事件应急过程能力评价研究[D];华中科技大学;2011年
3 纪比拉;基于极值理论的国际权益资产组合下侧风险测量[D];天津大学;2005年
4 吴飞;个旧锡矿区地质数据的极值分布和应用研究[D];中国地质大学（北京）;2009年
5 刘存柱;石油市场风险管理理论与方法研究[D];天津大学;2004年
6 王志强;波动、相关与最优套期保值[D];天津大学;2007年
7 邓兰松;基于EVT的证券公司市场风险管理的VaR与CVaR研究[D];天津大学;2004年
8 楼迎军;我国期货价格行为与市场稳定机制研究[D];浙江大学;2005年
9 何腊梅;决策融合算法与极值指数的Pickands型估计[D];四川大学;2007年
10 左仁广;基于地质异常的矿产资源定量化预测与不确定性评价[D];中国地质大学;2009年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 宁洪阳;可转换债券的风险价值与极值理论方法研究[D];山东大学;2010年
2 唐晨;基于MCMC极值理论在我国股票市场风险度量中的应用[D];青岛大学;2010年
3 王守全;基于复合极值理论与故障树技术的脆弱性分析[D];上海交通大学;2010年
4 沈立晓;基于极值理论的VaR及其在上海股票市场的实证分析[D];湖北工业大学;2011年
5 黄建创;基于极值理论的巨灾债券定价研究[D];暨南大学;2011年
6 李琳;基于极值理论的风险价值（VaR）研究[D];天津大学;2003年
7 王崇;VaR在开放式基金风险管理中的应用研究[D];对外经济贸易大学;2004年
8 杨智勤;风险值VaR的极值估计[D];华中科技大学;2004年
9 付连军;极值理论与商业银行重大损失研究[D];首都经济贸易大学;2005年
10 吴曼琪;基于广义极值理论的股指期货保证金水平设置研究[D];暨南大学;2011年
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