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农户借贷中的声誉作用机制研究

黄晓红  
【摘要】:农户是农村借贷市场的主体,声誉是一种隐性契约,基于农村特定的区域文化、社会规范、习俗的声誉机制对农户借贷市场有重要影响。本文研究农户借贷中的声誉作用机制问题,将研究聚焦于农户声誉为什么以及如何影响农户借贷结果,并从声誉的视角解释了农户借贷市场二元金融结构存在的现实性。论文在博弈分析、文献研究及访谈研究的基础上,构建了农户声誉信息效应、资本效应及贷方类型调节效应的理论模型,并以SEM方法、运用河南省六县612个有效样本进行了理论验证,然后通过个案分析印证并补充了论文的主要观点。主要内容与结论如下: 以博弈分析演绎农户声誉的动态形成过程,及农户声誉对农户借贷中的逆向选择与道德风险的抑制作用:(1)借贷博弈表明,农户声誉是农户行为的函数,农户声誉的形成与变化过程是人们基于其行为进行贝叶斯调整的动态过程。(2)信号传递博弈模型证明,农户声誉能揭示农户内在特征,因而能降低农户借贷中的逆向选择。(3)农户借贷的重复博弈、嵌套博弈阐释了声誉作为一种隐性契约,可以在一定程度上有效约束农户借贷后的道德风险行为。 剖析了农户声誉信息效应机制,研究了农户声誉信号传递的具体过程。实证研究发现,农户声誉与农户的偿还能力、偿还意愿及互惠倾向正相关,从信息的角度看,这三个变量是贷方选择借方农户的关键依据。而借方农户声誉水平正可揭示并传递这三个信息变量,因此,农户声誉可成为贷方选择借款人的依据,声誉信息效应弱化了借贷双方的信息不对称,降低了农户借贷中逆向选择风险(特别是在非正规借贷中)。 构建并验证了农户声誉的资本效应机制,揭示了农户声誉通过影响收入机会、抵押替代、违约成本及借贷范围等变量影响农户借贷结果的部分中介效应过程。这正是农户声誉对农户借贷后道德风险行为具有约束力的关键。以前的研究也认为声誉对农户借贷行为有约束作用,但没有深入研究这种作用的路径与过程。本研究证明,良好的农户声誉作为一种无形资本具有抵押作用,可以替代实际抵押品而改善农户借贷结果,声誉越好这种抵押替代效果就越明显。同时,农户的良好声誉有利于提高其未来的收入机会、并拓展其借贷范围,进而影响借贷结果。农户声誉经由违约成本影响借贷结果是声誉资本效应的另一种方式——基于可置信的潜在损失威胁。 检验了贷方类型在农户声誉效应中的调节作用,实证检验发现,总体来说,农户声誉信息效应与资本效应在正规借贷与非正规借贷中的效果有显著差异,两种声誉效应在非正规借贷中作用较强,而在正规借贷中作用较弱。


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