收藏本站
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

不完全信息下期权定价研究

李宁  
【摘要】:实物期权理论在风险投资领域占有重要地位,也是学术界研究的热点问题之一。然而,由于数据的偏差、缺失、波动,人们认知能力的有限,以及信息发布者的刻意隐瞒,投资者能够获得的信息往往是不完全的。这就对建立在完全信息假设下的传统风险项目评估方法提出了严峻的挑战。因此,研究不完全信息下的实物期权定价问题更加具有意义和价值。 本文研究了不完全信息下的实物期权定价问题,研究工作主要从以下两个方面展开: 针对项目投资过程中有现金流产生的情况,研究资产价值θt服从随机波动率时的实物期权定价。本文用投资过程中产生的可观测的现金流ξt来衡量不完全信息,并将其描述为一个均值回复过程。通过非线性滤波理论将信息模型加入到不可观测的资产价值模型中,得到θt的条件估计的随机表达式。这样便将不断更新的信息随时反映到了风险项目的估值过程中,使得评估结果更加可靠。再借助于Ito引理得到实物期权价格满足的偏微分方程,分析定价方程成立的初边值条件(根据实际背景得到),然后用有限差分方法进行数值求解。通过分析数值结果提出科学合理的投资决策方案。 针对投资周期较长且投资前期不会产生现金流的情况,研究资产价值服从跳跃CIR情形下的实物期权定价。考虑到实际投资过程中同时存在着“正常的”(normal)和“稀有的”(abnormal)信息,本文在连续Cox-Ingersoll-Ross(CIR)模型的基础上加上离散的Poisson跳跃过程来描述资产价值的随机变动,用Bellman方程和Ito引理推导出定价方程。再将混合方程的状态空间离散化得到Markov-chain,在此基础上分析资产价值的状态转移情况。通过分析最优投资阈值及期权价格,并和跳-扩散模型作比较,阐述跳跃CIR模型的潜在优势。 最后,本文分析了某房地产公司的投资案例,结果有力地说明了本文所研究的模型的合理性和优越性。


知网文化
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前20条
1 郭文革,祝世京,陈;不完全信息下的封闭投标机制研究[J];系统工程学报;1995年04期
2 杨仕辉;不完全信息反倾销博弈[J];科技与管理;1999年03期
3 胡洁;;不完全信息二维Stackelberg博弈模型及均衡[J];长江大学学报(自科版);2006年04期
4 廖冬初;陈珽;;一类不完全信息二阶段问题的极大极小解[J];系统工程学报;1993年01期
5 杨仕辉,张娟;不完全信息倾销与反倾销博弈[J];数量经济技术经济研究;2000年11期
6 闫化海;徐寅峰;;不完全信息下交通网络最短路径关键边问题[J];系统工程;2006年02期
7 唐俊,陈王廷;一种合理猜测下不完全信息协商模型[J];系统工程学报;1997年01期
8 汪建坤,徐华香,戴旭光;不完全信息下的逃避关税型对外直接投资[J];数量经济技术经济研究;2001年09期
9 杨波,唐小我,马永开;不完全信息下的垄断企业规制定价研究[J];中国管理科学;2004年06期
10 时孝锋;郭吟雏;;证券公司坏信誉的博弈分析[J];中国商人(经济理论研究);2005年09期
11 彭立志;王领;;不完全信息、反倾销威胁与最优出口贸易政策[J];经济研究;2006年06期
12 许皓;徐晓燕;;不完全信息下的一种信用分类方法[J];中国管理科学;2008年05期
13 费威;;不完全信息下买卖双方供应链博弈模型研究[J];广东农工商职业技术学院学报;2011年04期
14 蔡强;曾勇;邓光军;;不完全信息下的专利投资[J];系统工程;2008年09期
15 丁乐群,黎永亮,潘忠志;不完全信息下电力市场竞价的博弈模型[J];哈尔滨工业大学学报;2003年11期
16 王文甫;;不完全信息下政府和消费者对公共产品的博弈分析[J];商业研究;2006年18期
17 刘晓娟;;连续时间不完全信息的组合投资[J];上海电力学院学报;2010年03期
18 李有志,曲晓飞;最终要约仲裁研究[J];大连理工大学学报;1998年02期
19 扈文秀;马建飞;;不完全信息下竞争对于投资期权价值的影响[J];西安理工大学学报;2007年02期
20 谭德庆;胡培;;不完全信息动态二维价格博弈模型及其分析[J];数学的实践与认识;2005年12期
中国重要会议论文全文数据库 前5条
1 李应博;乔忠;;基于不完全信息市场的企业价格优化决策研究[A];第二届不确定系统年会论文集[C];2004年
2 王文行;;一般消费者与新进入市场中小企业的价格博弈——以不完全信息视角[A];中国行政管理学会2005年年会暨“政府行政能力建设与构建和谐社会”研讨会论文集[C];2005年
3 吴素春;;不完全信息视角下的城市规划与公共利益损失——以交通规划为例[A];转型与重构——2011中国城市规划年会论文集[C];2011年
4 刘长军;;财产理论与建构和谐社会[A];科学发展:社会管理与社会和谐——2011学术前沿论丛(下)[C];2011年
5 毛宇光;徐洁磐;周勇;;不完全信息数据库的逻辑[A];第十七届全国数据库学术会议论文集(研究报告篇)[C];2000年
中国博士学位论文全文数据库 前1条
1 姚爽;不完全信息下的综合评价方法研究[D];东北大学;2010年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 杨鸣;基于不完全信息的税收筹划决策分析[D];湖南大学;2005年
2 杜宇;不完全信息价值研究及应用[D];西南交通大学;2008年
3 卢凤英;不完全信息下的住房抵押贷款定价模型研究[D];浙江理工大学;2011年
4 翁瀚;基于不完全信息多维博弈模型的城市产业的分析[D];广东工业大学;2011年
5 张华玲;不完全信息下双边多轮谈价模型研究[D];北京物资学院;2011年
6 白萨茹拉;两种不完全信息多属性决策模型及其灵敏度分析[D];内蒙古大学;2008年
7 戴彬;基于不完全信息的灰色关联决策方法及其程序实现[D];长沙理工大学;2008年
8 黄锋;基于不完全信息的有限到期日风险债券定价[D];上海交通大学;2010年
9 李爱香;不完全信息的最后贷款人模型[D];长沙理工大学;2005年
10 李宁;不完全信息下期权定价研究[D];浙江理工大学;2013年
中国重要报纸全文数据库 前1条
1 李树民 杨帆;信誉填补信息不完全的缺陷[N];中国旅游报;2005年
中国知网广告投放
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62982499
  • 010-62783978