收藏本站
《中国科学技术大学》 2012年
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

Copula方法在金融风险管理中的应用研究

鲁训法  
【摘要】:金融风险管理在帮助个人、金融机构、以至各国规避风险,获取安全的投资环境中起着越来越重要的作用。根据定义,金融风险管理是一种评估和管理投资者所面临的金融风险的过程,它依据一定的方法降低投资者已识别风险的风险暴露。准确地度量风险并做出有效的投资决策,能为投资者提供竞争优势和可观收益。而事实上,金融风险的度量是受到真实的金融变量的限制。大量的证据表明,金融变量通常呈现出厚尾、有偏和非对称相关的特征。这些特征事实对传统金融风险管理中基于正态分布假设的方法提出了挑战。这些挑战包括以下三个方面。第一,一元正态分布,或者其它的椭圆分布无法充分拟合单一变量的一元分布;第二,尽管多元正态分布在拟合多元变量的分布时很容易处理,但是它不能刻画多元变量的超额峰度和超额偏度。因此,它会低估多元金融变量的相关性风险;最后,当不同变量之间的联合分布是非椭圆分布时,在传统投资组合风险管理中常常用于描述变量之间相关性的线性相关系数也是无法充分描述这些变量之间的相关性的。为了解决这些问题,本论文寻求一种基于Copula函数的优质模型,通过联合GARCH模型和已实现波动(Realized Volatility)模型来研究多元金融变量之间的风险。 本文的主要贡献有如下三点。首先,通过联合GARCH模型和已实现波动模型,使用Copula函数构造多元分布,而后用以估计金融市场的投资组合风险。结果显示,基于Copula函数的模型在拟合金融数据时要比传统模型表现的更好。其次,不同的边际分布模型对投资组合的风险价值(Value at Risk)有显著的影响,如本文使用的GARCH模型和已实现波动模型。最后,边际分布和相关性结构中都存在显著的偏度。从而,有偏的学生T分布比正态分布或者学生T分布能更好的拟合所选数据。 本文的结构如下。第一章强调投资组合风险管理的重要性,并阐述度量金融风险——风险价值——的众所周知的方法。第二章介绍相关性的背景知识和Copula函数理论。同时,本章讨论了Copula函数在参数不变和参数变化时的两种应用。另外,本章也解释了Copula函数的参数估计方法和模型选择方法。在第三章,给出边际分布的建模方法。分别使用了GARCH模型和已实现波动模型对所研究金融变量的边际分布进行建模。第四章阐释,如何通过Monte Carlo模拟,使用所构造的基于Copula函数的模型预测风险价值。同时,本章也详细的给出了研究范例和研究结果。第五章是本文的结论和一些建议。
【学位授予单位】:中国科学技术大学
【学位级别】:博士
【学位授予年份】:2012
【分类号】:F830;F224

手机知网App
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 张明恒;多金融资产风险价值的Copula计量方法研究[J];数量经济技术经济研究;2004年04期
2 汪飞星;陈东峰;;用copula度量相依风险函数VaR的最优界[J];曲靖师范学院学报;2005年06期
3 罗薇;刘建平;何山;;基于Copula理论的金融风险分析[J];统计与决策;2006年08期
4 龚金国;李竹渝;;非参数核密度估计与Copula[J];数理统计与管理;2009年01期
5 王展青;赵鹏;王传廷;李磊东;;基于copula的沪深股市的风险分析[J];科协论坛(下半月);2008年11期
6 王博;孟生旺;;极值Copula在商业银行操作风险度量中的应用[J];统计教育;2010年08期
7 金博轶;;基于Copula的投资组合均值-CVaR有效前沿分析[J];统计与决策;2010年02期
8 童中文;何建敏;;基于Copula风险中性校准的违约相关性研究[J];中国管理科学;2008年05期
9 程艳荣;栾长福;田秋荣;;基于Copula函数的贷款组合期限结构优化模型及其应用[J];科学技术与工程;2009年22期
10 吴恒煜;陈鹏;严武;吕江林;;基于Copula的两因子Vasicek利率模型实证研究[J];管理学报;2010年10期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 段小兰;郝振纯;;Copula函数在水文应用中的研究进展[A];中国原水论坛专辑[C];2010年
2 韩文钦;周金宇;孙奎洲;;Copula函数在机械零部件可靠性分析中的应用[A];2010年全国机械行业可靠性技术学术交流会暨第四届可靠性工程分会第二次全体委员大会论文集[C];2010年
3 冉啟香;张翔;;Copula函数在水量水质联合分布频率分析中的应用[A];农业、生态水安全及寒区水科学——第八届中国水论坛摘要集[C];2010年
4 周金宇;韩文钦;孙奎洲;朱福先;;基于高斯Copula的冗余结构系统疲劳失效概率分析[A];2010年全国机械行业可靠性技术学术交流会暨第四届可靠性工程分会第二次全体委员大会论文集[C];2010年
5 陈子燊;冯砚青;;基于Copula函数的极值波高与风速的联合概率分布研究[A];第十五届中国海洋(岸)工程学术讨论会论文集(中)[C];2011年
6 韩文钦;周金宇;孙奎洲;;具有多失效模式的机械零部件可靠性分析方法研究[A];2011年全国机械行业可靠性技术学术交流会暨第四届可靠性工程分会第三次全体委员大会论文集[C];2011年
7 宋松柏;张雨;;渭河流域干旱特性分析[A];农业、生态水安全及寒区水科学——第八届中国水论坛摘要集[C];2010年
8 周金宇;钱文学;韩文钦;孙奎洲;;考虑失效相关的结构系统可靠性优化[A];2011年全国机械行业可靠性技术学术交流会暨第四届可靠性工程分会第三次全体委员大会论文集[C];2011年
9 鲁炜;刘冀云;方兆本;;相依结构及其在构建投资组合中的运用[A];2004年中国管理科学学术会议论文集[C];2004年
10 王作春;甘仞初;;基于copula函数的相关异类风险的综合风险测度方法研究[A];全国第九届企业信息化与工业工程学术会议论文集[C];2005年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 记者 朱茵;国内诞生首位国际“金融风险管理师”[N];中国证券报;2004年
2 中国人民大学财政金融学院 庞红;从SARS看金融风险管理[N];上海金融报;2003年
3 王力;专家和金融机构代表热议如何加强金融风险管理[N];中国经济时报;2009年
4 本报记者 黄智军;金融风险管理急需综合人才[N];计算机世界;2009年
5 ;专业人才是金融风险管理的根本所在[N];金融时报;2009年
6 王芳菲;后金融危机时期 金融风险管理成为热门职业[N];金融时报;2009年
7 记者 梁杰;金融风险管理资格认证添“外援”[N];人才市场报;2010年
8 张杰;浅谈金融风险管理的对策[N];金融时报;2011年
9 刘家桂;金融改革与金融风险管理[N];金融时报;2003年
10 徐滇庆;金融风险管理 媒体是双刃剑[N];21世纪经济报道;2003年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 鲁训法;Copula方法在金融风险管理中的应用研究[D];中国科学技术大学;2012年
2 赵宁;基于Copula熵的资本资产定价研究[D];大连理工大学;2012年
3 张碧原;Copula方法在信用衍生品定价中的应用[D];浙江大学;2012年
4 王丽芳;基于copula理论的分布估计算法研究[D];兰州理工大学;2011年
5 刘琼芳;基于Copula理论的金融时间序列相依性研究[D];重庆大学;2010年
6 胡心瀚;Copula方法在投资组合以及金融市场风险管理中的应用[D];中国科学技术大学;2011年
7 葛振忠;基于随机森林和Copula的港口物流能力研究[D];天津大学;2010年
8 郁一彬;马氏环境或Copula相依下的精算模型[D];浙江大学;2011年
9 陈田;基于因子Copula的债务抵押债券定价模型研究[D];大连理工大学;2010年
10 陈剑利;基于因子Copula的CDO定价模型[D];浙江大学;2012年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 程金静;基于Copula-Kernel模型的投资组合风险分析[D];重庆大学;2010年
2 王军;基于Copula方法的中国股票市场的相关性研究[D];湖南大学;2010年
3 姚尚辰;经验copula过程在估计股票市场相关性中的应用[D];大连理工大学;2011年
4 肖翠柳;Copula函数在医疗费用估计中的应用[D];江南大学;2010年
5 黄雁勇;混合Copula的选择、估计及其应用[D];西南交通大学;2010年
6 邓丽杰;基于Copula函数的证券市场相关性分析[D];西安电子科技大学;2011年
7 赵成珍;基于Copula函数风险控制的期货套利交易保证金比率研究[D];北京物资学院;2010年
8 刘海燕;基于Copula方法的违约相关性研究[D];北方工业大学;2010年
9 林泽波;基于Copula理论的金融风险度量研究[D];北方工业大学;2010年
10 周广路;基于Copula函数的投资组合风险价值估计研究[D];西北农林科技大学;2010年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62791813
  • 010-62985026