收藏本站
《中国科学技术大学》 2010年
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

非完全市场中的期权定价

韩继光  
【摘要】:在金融市场中,期权定价是非常重要的课题。在完全市场下,期权有着比较完善的定价理论,可以从不同角度,采用不同的方法,给期权定价,最终都会得到相同的结果。但是,在非完全市场中,期权定价理论还不是很完善,当local-equilibrium principle提出后,期权定价在非完全市场中才刚刚得到发展。这种期权定价方法在完全市场和非完全市场中都是一致的。本文的主要目的就是在非完全市场中进一步发展这种定价理论。 在本文第一部分,我们主要讨论在随机波动率模型下的非完全市场的期权定价,在power utility下,我们得到期权的fair price与投资组合的position有关,尤其是与投资组合的总财富相关。同时,我们还验证了put-call-parity,并且解析的给出了风险市场价格(market-price-of-risk)的表达式和最优的规避风险策略(optimal hedging)。我们还得到一组渐进展开解,不但能够解释position dependence定价理论,而且在数值上还是非常好的近似解。此外,我们还给出很多数值的例子,分析出很多有意义的性质,并且给出数值曲线的经济意义。 在本文第二部分,我们主要研究指数效用函数下,当volatility of volatility很小的情况时,期权价格的渐进解,包括fair price和trading price,同时我们还得到期权价格对应的implied volatilities的渐进展开解。通过这些渐进解,impliedvolatility的skew和smile行为可以很好的得到解释。特别地,通过这些渐进解,我们可以解析的证明期权价格是position dependent. Position在非完全市场中期权定价中扮演非常重要的角色,因为它可以决定implied volatility的行为。而且,与数值解相对比,这些渐进展开解是非常不错的近似解。
【学位授予单位】:中国科学技术大学
【学位级别】:博士
【学位授予年份】:2010
【分类号】:F830.9;F224

【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 傅强,蒲兴成;完备市场下的期权定价与套期交易策略的选择[J];重庆大学学报(自然科学版);2003年05期
2 李德全,张焱;论企业价值的形成及其测量[J];山东社会科学;2004年12期
3 赵建忠;;亚式期权定价的模拟方法研究[J];上海金融学院学报;2006年05期
4 扈文秀;甄士民;樊宏社;;平行复合实物期权的定价研究[J];系统工程理论与实践;2006年11期
5 刘广应;;不完全信息下的期权定价[J];南京审计学院学报;2007年04期
6 丘键;张志洁;;结构性存款的特点及其在我国的运用[J];新金融;2008年05期
7 何宜庆;陈华强;曾斌;;应收账款融资的定价分析[J];金融与经济;2010年09期
8 徐鹏;;新型二叉树模型在算术平均亚式期权中的应用[J];商场现代化;2011年05期
9 郑立辉,冯珊,张兢田,王安兴;微分对策方法在期权定价中的应用:理论分析[J];华中科技大学学报(自然科学版);1998年10期
10 杨锐,王东;期权定价与公司负债[J];预测;1999年01期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 邓东雅;马敬堂;单悦;;美式勒式期权定价及其应用价值研究[A];第六届(2011)中国管理学年会论文摘要集[C];2011年
2 杨昭军;周本顺;黄立宏;;几何型亚式期权的定价及套期保值策略[A];西部开发与系统工程——中国系统工程学会第12届年会论文集[C];2002年
3 李平;;离散时间不完金融市场中期权定价的效用极大化方法[A];Optimization Method, Econophysics and Risk Management--Proceedings of CCAST (World Laboratory) Workshop[C];2001年
4 夏毕愿;李时银;;几何平均亚式交换期权的定价公式[A];数学·力学·物理学·高新技术研究进展——2006(11)卷——中国数学力学物理学高新技术交叉研究会第11届学术研讨会论文集[C];2006年
5 杨继光;刘海龙;;基于期权的商业银行总体经济资本测度研究[A];第十届中国管理科学学术年会论文集[C];2008年
6 朱玉旭;黄洁纲;徐纪良;;连续交易保值与期权定价[A];管理科学与系统科学进展——全国青年管理科学与系统科学论文集(第4卷)[C];1997年
7 岑苑君;;美式看涨期权的分析解[A];第四届中国智能计算大会论文集[C];2010年
8 徐建强;彭锦;;模糊彩虹期权定价[A];第二届中国智能计算大会论文集[C];2008年
9 赵建忠;;亚式期权定价的Monte Carlo模拟方法研究[A];第二届中国CAE工程分析技术年会论文集[C];2006年
10 童中文;何建敏;;基于期权定价方法的流动性风险模糊测度[A];第十届中国管理科学学术年会论文集[C];2008年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 上海期货交易所发展研究中心 奚炜;期货期权定价与现货期权定价的差异[N];期货日报;2004年
2 上海证券 冯俊;买断式回购催生期权定价新方式[N];证券时报;2004年
3 黄勤;可赎回债券的期权定价判断[N];金融时报;2002年
4 主持人:徐振斌博士;什么是利润期权和利润期权定价[N];中国劳动保障报;2002年
5 本报记者 王淼;期权激励可适用于非上市公司[N];中国改革报;2006年
6 元富证券(香港)上海代表处李刚、赵伯琪;权证及B-S模型定价[N];证券日报;2005年
7 ;香港期权市场的做市商制度[N];期货日报;2006年
8 见习记者  杜志鑫;美证交会拟改变股票期权发行规则[N];证券时报;2006年
9 赵美;期权定价的4大影响因素[N];财会信报;2005年
10 国泰君安证券股份有限公司新产品开发部课题组;哪种权证避险策略更适合国情[N];中国证券报;2005年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 韩继光;非完全市场中的期权定价[D];中国科学技术大学;2010年
2 孙钰;基于奇异摄动理论的马尔可夫机制转换波动模型下的期权定价[D];东华大学;2011年
3 王国治;期权定价的路径积分方法研究[D];华南理工大学;2011年
4 李亚琼;扩展的欧式期权定价模型研究[D];湖南大学;2009年
5 赵金实;引进期权定价三因素的供应链协调机制研究[D];上海交通大学;2008年
6 李英华;基于熵树模型的期权定价研究[D];大连理工大学;2013年
7 汪刘根;含有跳违约风险的常弹性方差模型下的期权定价研究[D];浙江大学;2010年
8 徐惠芳;期权定价:模型校准、近似解与数值计算[D];复旦大学;2010年
9 苏小囡;不完备市场中的几类期权定价研究[D];华东师范大学;2012年
10 米辉;鞅方法和随机控制理论在投资组合和期权定价中的应用[D];中国科学技术大学;2012年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 李仕群;混沌理论在期权定价中的应用[D];广州大学;2010年
2 李秀路;期权定价反问题研究[D];中国石油大学;2010年
3 王彪彪;两类不同市场模型下回望期权定价[D];广西师范大学;2010年
4 周静;分期付款回望期权定价[D];广西师范大学;2010年
5 王世柱;随机利率下的期权定价[D];大连理工大学;2002年
6 江馥莉;随机波动率情形下期权定价问题的数值解法[D];大连理工大学;2010年
7 孙善成;发明专利的期权定价研究[D];吉林大学;2010年
8 赵伟;HJM模型下几种债券期货期权定价[D];新疆大学;2010年
9 李之鑫;高斯移动平均环境下的期权定价与市场套利问题[D];东华大学;2011年
10 王秀美;外汇期权定价的数学模型分析[D];西安电子科技大学;2005年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62791813
  • 010-62985026