收藏本站
《合肥工业大学》 2009年
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

高新技术企业投资价值评估研究

张行宇  
【摘要】: 二十一世纪是知识经济为主导的时代,而知识经济的支柱是高新技术产业,高新技术正逐步成为推动当代经济社会发展的决定力量,各国、各地区都在不断加强对高新技术企业的扶持力度,竞相通过制定和实施相关政策为新兴的高新技术企业提供良好的发展空间和条件。而高新技术企业与传统企业最大的区别就在于其研发(RD)投入大、拥有潜在的高收益和知识的高度密集性,因此,这类企业需要有较多的研发经费投入和高学历人才的投入。从投资者的角度来看,高新技术企业是一类极具发展潜力的企业,但在期望收益的背后也可能存在较大的风险,而真正能实现将科研技术成果规模化、产业化的企业并不多,那么如何从中选择科技含量高、收益好、发展潜力大的高新技术企业,则成为投资者在进行投资决策时的一个难题。虽然国内外有关专家学者在理论和实证研究中都提出了不少企业价值评估的模型,但对评估高新技术企业尤其是成长性高新技术企业投资价值的模型并没有给予太多的关注和重视。因此,本文选择高新技术企业投资价值作为研究对象,在理论和实践上都具有重要的意义。 本文在国家大力推进自主创新能力提升和我省着力构建合芜蚌自主创新综合配套改革试验区的大背景下,通过理论研究、算例分析相结合的方法深入研究了高新技术企业的投资价值评估问题。在研究的过程中,一方面以实证研究为依托,运用“衰退系数法”对定量指标进行处理,进而结合定性指标采用基于证据理论的评估模型对成长性高新技术企业的投资价值进行比较排序,以便选取具有投资价值的高新技术企业;另一方面,在传统理论的基础上建立了基于资产组合法的高新技术企业投资价值评估模型,并通过算例分析验证了模型的实用性和可行性。本文的主要研究内容和创新成果如下: (1)本文通过将高新技术企业和传统企业进行比较,分析了高新技术企业的主要特征,在大量调研的基础上,建立了较为全面的高新技术企业投资价值优劣排序指标体系。文章在对定量指标进行分析时,认为不同历史时期的数据对未来的预测能力是不一样的,即历史越长的数据预测能力越差,因此对定量指标引入“衰退系数法”进行预处理。在对D-S证据理论充分理解的基础上建立了基于期望报酬的高新技术企业投资价值优劣排序模型,并将该模型应用于安徽省信息技术企业中的成长性高新技术企业投资价值大小的排序,从而实现对具有较高投资价值企业的初选。 (2)本文在哈里·马克威茨(Markowitz)等人创立的“均值——方差组合模型”理论的基础上,引入资产组合概念对高新技术企业的价值评估问题进行建模。文章具体分析了资产组合模式对企业绩效及投资价值的作用及影响,将资产结构的合理性作为评估企业投资价值的重要依据,通过确定出最佳的资产组合模式来测算各个高新技术企业的投资价值。在这一研究过程中,本文构建了有效资产组合和非有效资产组合下的高新技术企业价值评估模型,并通过具体的算例分析,验证了基于资产组合法的高新技术企业价值评估模型在评估成长性高新技术企业中的可行性。 (3)充分考虑到高新技术企业研发投入高、知识高度密集的产业特点,将RD费用计入收益率的计算中,同时在对高新技术企业资产进行分类的过程中,不仅仅从传统的流动资产和固定资产的组合角度进行考虑,并将无形资产和RD费用之和计为知识资产,从知识资产、营运资产、固定资产、其他资产四个方面来计量高新技术企业的有效资产组合结构。 文章的研究成果在一定程度上解决了成长性高新技术企业投资的选取问题以及成长性高新技术企业投资价值的评估建模问题,为进行高新技术企业的投资决策实践提供了更加广阔的空间,也为企业价值评估理论研究开创了一个崭新的研究视角。
【学位授予单位】:合肥工业大学
【学位级别】:博士
【学位授予年份】:2009
【分类号】:F275;F276.44;F224

【引证文献】
中国博士学位论文全文数据库 前2条
1 王鹏;风险投资决策支持体系研究[D];中南大学;2010年
2 孟令熙;高新技术企业研发人才流动研究[D];东华大学;2011年
中国硕士学位论文全文数据库 前3条
1 邢杉杉;基于实物期权法的高新企业价值评估[D];合肥工业大学;2010年
2 李忠盛;我国高新技术企业价值评估研究[D];燕山大学;2012年
3 苑婧婷;黑龙江省高新技术产业化专项资金使用绩效评价研究[D];哈尔滨工程大学;2011年
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 肖霞;陈万江;;资产结构的财务意义[J];西华大学学报(哲学社会科学版);2006年06期
2 王兵,郝炜;DEA资产组合效率指数——DEA方法应用于业绩评估的一个新模型[J];财经科学;2003年S1期
3 徐惠珍;;基于风险投资周期的风险企业价值评估[J];财会通讯(综合版);2008年09期
4 左庆乐;高新技术企业价值评估探微[J];财会月刊;2004年16期
5 张宏丽;贾宗武;张俊瑞;;企业资产结构研究相关问题思考[J];财会月刊;2008年11期
6 汪晓昀;吴纪宁;;新型工业化综合评价指标体系设计研究[J];财经理论与实践;2006年06期
7 刘烨;李凯;秦丽娜;;我国高科技公司治理结构与绩效实证研究[J];东北大学学报(自然科学版);2008年04期
8 吴诣民,张焕明,马瑞萍;我国企业综合实力评价方法研究[J];当代经济科学;2002年04期
9 邓光军,曾勇,唐小我;新兴技术初创企业价值的实物期权定价分析[J];系统工程;2004年02期
10 文先明;;高新技术企业发展能力评价[J];系统工程;2006年12期
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 丁峰;;论生产成本管理的三项基本原则[J];安徽电子信息职业技术学院学报;2006年06期
2 丁峰;;论成本控制新观念——从投资的角度看成本控制[J];安徽电子信息职业技术学院学报;2007年02期
3 耿勤;化工企业研究与开发性支出会计处理的探讨[J];安徽化工;2004年06期
4 李国富,王惊涛;员工绩效考评体系的主成分分析[J];安徽工程科技学院学报(自然科学版);2005年01期
5 黄伟;龚本刚;陈香;;Milk-Run运作模式下汽车零部件供应商选择方法[J];安徽工程大学学报;2011年01期
6 谢钟裕;;高新技术企业价值评估相关问题探讨[J];安徽农学通报;2007年18期
7 伍国勇,王秀峰,雷睿勇;中国农业的区域可持续发展能力评价研究——以西南地区为例[J];安徽农业科学;2004年03期
8 刘雪雁;;生物资产计量模式选择的思考[J];安徽农业科学;2009年17期
9 杨晋熙;吴建国;;西南地区旅游经济与城市发展协调性评价研究[J];安徽农业科学;2012年06期
10 高天宏;论企业价值评估方法及应用[J];安徽商贸职业技术学院学报(社会科学版);2003年02期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 冯铭铭;;浅议新企业会计准则体系下加强会计职业判断能力[A];2010年度中国总会计师优秀论文选[C];2011年
2 荣长海;;科学发展观的三个层次[A];科学发展观与中国特色社会主义——全国社会科学院系统邓小平理论研究中心第十一届年会暨学术研讨会论文集[C];2006年
3 张叶婷;;大力发展循环经济是坚持科学发展观的一项重要内容[A];科学发展观与中国特色社会主义——全国社会科学院系统邓小平理论研究中心第十一届年会暨学术研讨会论文集[C];2006年
4 张睿莲;;贯彻落实科学发展观,促进城市社区参与[A];科学发展观与中国特色社会主义——全国社会科学院系统邓小平理论研究中心第十一届年会暨学术研讨会论文集[C];2006年
5 刘从政;陈家泽;钟声;;对加强构建社会主义和谐社会的理性思考[A];科学发展观与中国特色社会主义——全国社会科学院系统邓小平理论研究中心第十一届年会暨学术研讨会论文集[C];2006年
6 曾德盛;;和谐社会视野中的文化建设[A];科学发展观与中国特色社会主义——全国社会科学院系统邓小平理论研究中心第十一届年会暨学术研讨会论文集[C];2006年
7 余茂辉;王哲;李国成;;安徽省城乡经济社会一体化水平测度与评价[A];经济发展方式转变与自主创新——第十二届中国科学技术协会年会(第三卷)[C];2010年
8 张海丽;吴祈宗;;高新技术风险投资项目综合评价指标体系研究[A];中国运筹学会第七届学术交流会论文集(中卷)[C];2004年
9 侯才水;刘华斌;;模糊多属性决策模型在某水电站工程方案优选中的应用[A];福建省第十一届水利水电青年学术交流会论文集[C];2007年
10 陈娟;舒华英;;投资效益评价之用户品牌投资回收期测算方法的研究[A];全国第九届企业信息化与工业工程学术会议论文集[C];2005年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 于楠楠;企业应对国外反倾销的会计策略研究[D];山东农业大学;2010年
2 武辉;公共政策分析视角下会计准则的政策过程研究[D];中国海洋大学;2010年
3 刘林;高新技术产业可持续发展模式研究[D];哈尔滨理工大学;2009年
4 翟胜宝;新会计准则下上市公司会计政策选择研究[D];东北财经大学;2010年
5 孙翯;公允价值信息的价值相关性[D];东北财经大学;2010年
6 刘浪;公路建设项目供应链管理的目标控制及其绩效评价研究[D];武汉大学;2010年
7 金建培;中国上市公司治理结构与成长性[D];浙江大学;2010年
8 张相贤;基于极值理论的金融资产配置研究[D];东华大学;2011年
9 郜志宇;经济剧烈波动条件下矿业企业价值评估研究[D];中国地质大学(北京);2011年
10 许洪贵;基于科学发展的高新技术企业绩效评价及应用研究[D];北京交通大学;2011年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 王惊涛;基于DEA的高等教育投入产出效率评价方法及应用研究[D];安徽工程大学;2010年
2 郑中豪;随机利率情况下期权定价问题研究及应用[D];山东科技大学;2010年
3 朱泰倩;大型体育赛事的财务评价研究[D];上海体育学院;2010年
4 孟宪宇;我国钢铁业上市公司绩效评价[D];长春理工大学;2010年
5 于晓;基于实物期权的资本预算研究[D];哈尔滨工程大学;2010年
6 胡炎;以IPO为退出方式的私募股权投资选择[D];哈尔滨工程大学;2010年
7 战戟;基于EVA模型的罗克韦尔自动化公司价值分析[D];大连理工大学;2010年
8 丛林;汽车业上市公司价值研究[D];大连理工大学;2010年
9 庞博;基于EVA和实物期权理论的上市公司价值评估研究[D];辽宁工程技术大学;2009年
10 秦斯;企业反倾销会计应诉与支撑体系研究[D];辽宁工程技术大学;2009年
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 许光伟;;企业价值构成问题再研究——理论解析与建构[J];安徽大学学报(哲学社会科学版);2007年05期
2 胡学刚;高技术企业的界定[J];安徽农业大学学报(社会科学版);2000年04期
3 余宏杰;焦立新;窦鹏;;基于AHP数据处理的科研绩效评价模型[J];安徽科技学院学报;2008年04期
4 谷奇峰;丁慧平;;企业能力理论研究综述[J];北京交通大学学报(社会科学版);2009年01期
5 肖淑芳;罗丹;;高技术企业价值来源与评估初探[J];北京理工大学学报(社会科学版);2007年03期
6 D'oh;;来自发达国家的人才劫掠[J];世界博览;2009年05期
7 刘春杰,齐海滔;实物期权在企业并购价值评估中的应用[J];商业研究;2002年15期
8 王淼,孙小丽;关于企业员工流动问题的探讨[J];商业研究;2004年02期
9 邵春玲;;中小企业人才流动的因素分析[J];商业研究;2006年04期
10 喻科;;核心竞争力的识别、培植模式价值与过程管理创新研究[J];商业研究;2006年17期
中国重要报纸全文数据库 前1条
1 杨文利;[N];中国高新技术产业导报;2008年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 杨廷双;区域高新技术企业战略管理研究[D];东北林业大学;2003年
2 赵邦宏;企业价值评估方法研究:问题、对策与准则[D];中国农业大学;2004年
3 赵明;技术创新的实物期权管理研究[D];复旦大学;2004年
4 梁伟年;中国人才流动问题及对策研究[D];华中科技大学;2004年
5 冯明;360度绩效反馈作用机制研究[D];浙江大学;2000年
6 乐强毅;创业型企业投资价值评估研究[D];同济大学;2005年
7 刘凤霞;基于SPA的高新技术企业R&D人员绩效评价与激励研究[D];天津大学;2005年
8 吴海燕;基于全过程面向中小型IT企业的研发人员流动研究[D];华中科技大学;2006年
9 齐家滨;社会资本、技术特征与软件技术人才流动研究[D];山东大学;2007年
10 王森;知识型员工流动路径模型及其价值评价[D];天津大学;2007年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 祁战雷;基于EVA对高新技术企业价值评估的研究[D];山西财经大学;2011年
2 姚欣;基于DCF与B-S模型估价法在高新技术企业的价值评估研究[D];长春理工大学;2011年
3 余磊;互联网企业投资价值研究[D];西南财经大学;2000年
4 刘绍云;高新技术产业化项目的评价研究[D];重庆大学;2001年
5 韦勇钢;高新技术企业投资机会价值评估研究[D];西安理工大学;2003年
6 曹天伟;利用实物期权法评估高科技企业的价值[D];东北财经大学;2005年
7 王云美;创业企业价值评估理论与方法研究[D];吉林大学;2005年
8 戴利辉;实物期权法在农业高新技术项目评价中的应用研究[D];浙江大学;2006年
9 张晓红;企业价值评估的实物期权法应用研究[D];天津商业大学;2008年
10 郭艳菲;我国高新技术企业风险投资项目的评价与选择研究[D];北京化工大学;2008年
【二级引证文献】
中国博士学位论文全文数据库 前1条
1 李月;东湖国家自主创新示范区人才生态系统研究[D];华中科技大学;2012年
中国硕士学位论文全文数据库 前2条
1 宋超;高新技术企业员工OCB、知识管理与创新绩效关系研究[D];吉林大学;2012年
2 陈秋娟;A公司R&D人员绩效评价指标体系和评价模型研究[D];北京化工大学;2012年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 何显威,赵忠华;敏捷虚拟企业市场机遇分析与识别[J];商业研究;2003年07期
2 杜彦鹏,陈迅;经营期权评估法于企业整体价值评估的应用[J];重庆大学学报(社会科学版);2001年01期
3 朱锡庆,黄权国;企业价值评估方法综述[J];财经问题研究;2004年08期
4 许保利;价值理论的评介与思考[J];财经问题研究;1998年01期
5 赵莉;黄莉芳;郑冰;;股权结构、资本结构、资产结构和股利政策与企业绩效的关系研究[J];财会月刊;2005年15期
6 陈孝新;多因素层次模糊综合评价在上市公司经营业绩分析中的应用[J];财经理论与实践;2002年S1期
7 陶冶;马健;;基于聚类分析和判别分析方法的股票投资价值分析──关于中小企业板的初步研究[J];财经理论与实践;2005年06期
8 李焰;期权定价理论在企业价值评估中的应用──财务困境上市公司的股东权益价值分析[J];财贸经济;2001年05期
9 王松奇,李扬,王国刚;中国创业投资体系研究(上)[J];财贸经济;1999年01期
10 周静;廖先玲;;多级模糊综合评判法在企业技术创新能力评价中的应用[J];大众科技;2006年04期
中国重要会议论文全文数据库 前1条
1 曾德明;张运生;陈立勇;张利飞;;网络经济环境中企业知识管理研究综评与发展[A];2004年中国管理科学学术会议论文集[C];2004年
中国硕士学位论文全文数据库 前2条
1 陈妍;电力上市公司资产结构与绩效关系的实证研究[D];华北电力大学(北京);2005年
2 田浪;我国商业银行不良资产证券化资产池设计[D];中南大学;2004年
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 庄亚明;穆荣平;尤海燕;;基于证据理论的高新技术企业核心能力度量模型研究[J];科学学与科学技术管理;2010年09期
2 张行宇;李姚矿;;应用相对价值模型评估高新技术企业投资价值研究[J];中国科技论坛;2007年09期
3 王慧;张洪涛;李勇;;基于证据理论的高新技术企业自主创新能力评价研究[J];安徽理工大学学报(社会科学版);2010年01期
4 尚海;风险投资价值高[J];今日浙江;2000年17期
5 李恩平;赵红瑞;苏文;;高新技术企业多阶段风险投资价值评估研究——基于实物期权视角[J];经济问题;2011年05期
6 陈钢;;高新技术企业税收优惠政策研究[J];中国外资;2011年21期
7 朱桉;肖天晶;张爱华;;解读47号文[J];新理财;2011年11期
8 迟鸣;段洪义;;高新技术企业并购的实物期权解释及评估[J];商业经济;2011年19期
9 王群,姜波;做好高新技术企业认定工作[J];科学与管理;1995年01期
10 唐金玉;;乡镇企业培育和发展高新技术的几个支撑要素[J];科协论坛;1998年02期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 张焕伟;;高新技术投资风险的防范与评价[A];全国高校价值工程研究会2001学术年会优秀论文、大连理工大学2001届MBA优秀论文专辑[C];2001年
2 马忠;原毅军;;风险投资模式比较研究[A];中国风险投资与资本市场会议论文集[C];2004年
3 ;四川世红生物技术有限公司[A];中国猪业发展大会暨中国畜牧业协会猪业分会第二届会员代表大会论文集[C];2007年
4 马虎兆;李春成;尹平均;;我国科技兴贸中知识产权的现状调查及策略研究——以天津市为例[A];提高全民科学素质、建设创新型国家——2006中国科协年会论文集[C];2006年
5 赵文红;刘丽兰;;大学研发对高新企业创建和就业增长的影响研究[A];第三届(2008)中国管理学年会论文集[C];2008年
6 龙勇;刘广振;;信息不对称对高新技术企业融资的影响及企业融资选择[A];第七届中国不确定系统年会论文集[C];2009年
7 ;医院简介[A];全国中华骨伤名医名院名所论坛论文集[C];2005年
8 吴冰;王重鸣;;高新技术创业企业生存分析[A];提高全民科学素质、建设创新型国家——2006中国科协年会论文集[C];2006年
9 王常瑞;;树立工业立市观念 狠抓企业技术创新推进高新技术产业发展[A];济宁市技术创新与可持续发展论文选编[C];2005年
10 ;北京东方顶佳牧业集团[A];中国猪业发展大会论文集[C];2005年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 大富投资;海南海药(000566)20日均线附近获得支撑[N];中国证券报;2009年
2 朱大明;一批极具投资价值的产业项目找到“婆家”[N];长春日报;2008年
3 深圳市怀新企业投资顾问有限公司;构筑多元产业格局 助力科技稳健发展[N];证券时报;2006年
4 商务部;2005年我国高新技术企业国际竞争力提升迅速[N];民营经济报;2006年
5 姜木金;半数高新技术企业国际合作为空白 我市企业“国际化”步伐尚待加快[N];镇江日报;2007年
6 王凯;富山技术创新结硕果[N];中国服饰报;2010年
7 钱英洁;新区创新型经济跃上新高度[N];无锡日报;2010年
8 黄福地;如何选择并支持高新技术企业创业[N];科技日报;2000年
9 黄玉迎;高端自主创新吸引高科技跨国巨头汇聚北京[N];北京日报;2007年
10 胡伟;高新技术企业要用足税收优惠[N];中国税务报;2006年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 张行宇;高新技术企业投资价值评估研究[D];合肥工业大学;2009年
2 杨莹;高新技术企业自主知识产权战略研究[D];天津大学;2009年
3 章卫民;高新技术企业发展政策理论与实证研究[D];上海交通大学;2009年
4 王玉冬;高新技术企业资金运营模式与机制研究[D];哈尔滨理工大学;2010年
5 石岩;高新技术企业员工满意度影响因素分析及测评研究[D];山东大学;2011年
6 梁伟光;基于证据理论的在轨航天器故障诊断方法研究[D];中国科学技术大学;2011年
7 肖建于;证据理论研究及其在矿井突水预测中的应用[D];中国矿业大学;2012年
8 孙锐;基于D-S证据理论的信息融合及在可靠性数据处理中的应用研究[D];电子科技大学;2012年
9 肖文;基于证据理论的多属性决策关联问题研究[D];江西财经大学;2011年
10 张洁;高新技术企业自主创新管理能力成熟度模型与提升方法研究[D];南开大学;2010年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 赵红瑞;基于实物期权的高新技术企业风险投资价值评估研究[D];太原理工大学;2011年
2 郭炜;基于异质性人力资本的高新技术企业合约设计研究[D];广东商学院;2010年
3 赵娜;黑龙江省高新技术企业技术创新环境研究[D];哈尔滨工业大学;2010年
4 鹿永杰;高新技术企业R&D投入与绩效关系研究[D];西南大学;2010年
5 李娜;四川高新技术企业专利制度运用现状研究[D];四川大学;2005年
6 吴云建;高新技术企业税务筹划研究[D];厦门大学;2008年
7 房春红;高新技术企业持续创新能力管理研究[D];哈尔滨工程大学;2008年
8 陈娅莉;基于实物期权的高新技术企业IPO定价研究[D];重庆大学;2010年
9 郭琳依;基于BP神经网络模型的高新技术企业战略联盟伙伴选择的研究[D];广西工学院;2011年
10 吕洋;基于现金流量的高新技术企业财务预警研究[D];西安理工大学;2010年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62791813
  • 010-62985026