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《厦门大学》 2018年
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歌尔股份投资价值分析

张靖雷  
【摘要】:价值投资是一种运用定性和定量方法计算股票的内在价值,通过对比内在价值与目前总市值孰高孰低来判断股票价格低估或高估的理念,常用于投资机构对上市公司的估值分析。中国股市以高投机性、“政策市”著称,价值投资理念备受质疑。2017年初至今,以贵州茅台、格力电器、美的电器、歌尔股份等白马股的股价走势极好,不少机构认为这是价值投资的胜利,被低估的白马股的价值重新被发现。但展望后市,多数投资机构对此依然持存疑的态度。笔者在证券投资中信奉价值投资理念,对歌尔股份这家电声行业龙头企业比较熟悉,便对该公司进行了投资价值分析,以探究该公司的内在价值到底是多少亿元,当前股价是否低估。本文结构较为清晰:第一章为绪论,介绍本文研究的背景、意义、文献综述、研究内容及方法,整体介绍全文。第二章为估值方法介绍,介绍本文所采用的绝对估值和相对估值方法。第三至第五章为自上而下的企业分析,包括宏观经济和行业分析、公司分析、财务分析,首先研判电声行业供求状况与竞争形势,展望行业前景;其次对歌尔股份的经营情况进行梳理,找出该公司的核心竞争力和经营的风险因素;最后对歌尔股份进行财务报表分析和财务能力分析。第六章基于前文财务分析,对歌尔股份未来的财务情况进行合理假设和预测,并形成预测的2017-2021财务报表。第七章首先运用市盈率法和市净率法对歌尔股份进行相对估值,公司自由现金流模型(FCFF)对该公司进行绝对估值并得出该公司总市值被低估的结论。第八章是结论与投资建议。本文认为,以歌尔股份为代表的行业龙头股有较强的投资价值,价值投资在中国股市有一定的可行性。本文从行业发展和公司战略的高度来研究歌尔股份公司的发展,结合该公司2012-2016的财务报表分析结论,对该公司未来的经营业绩进行合理预估,并形成估值分析,对国内上市公司的投资价值分析进行了有益的尝试。
【学位授予单位】:厦门大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2018
【分类号】:F832.51;F406.7;F426.6

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