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购买力平价理论及其在中国的实证检验

孙晓峰  
【摘要】: 本文先介绍一些汇率的基本常识,接着介绍汇率的决定理论,在比较了传统汇率决定理论的基础上,介绍了汇率决定理论的最新进展,主要是非线性系统方面的进展。 本文着重要研究的是传统汇率决定理论中的购买力平价理论,所以接下来,文章对购买力平价理论进行了进一步认识,在经典理论的基础上进行扩展,如:在理论上考虑了交易成本和进口关税对购买力平价理论的影响;引入工资指数的工资成本汇率理论;将两国之间的购买力平价模型扩展到多国;将静态的模型发展到动态的模型。 文章接下来对购买力平价这一理论的检验方法的六个不同阶段的历史演变过程进行了回顾。第一阶段是关于PPP的早期经验文献;第二阶段是检验真实汇率随机游走假设;第三阶段是协整研究;第四阶段是长期跨时研究;第五阶段是面板数据研究;最后一个阶段是运用非线性计量经济学技术的研究。提出了较新的界限检验方法。接着对解释普遍存在的购买力平价短期内不成立的模型进行了介绍。 本文的实证重点是要检验购买力平价理论在人民币汇率的决定中是否成立,主要运用的计量方法是单位根检验和协整研究,数据采用了01年1月到06年10月的70个月份的月度数据。分别验证了人民币对美元和人民币对日元的汇率,价格指数采取相同和不同两种情况。相同情况下,是两国都采用居民消费价格指数。不同的情况分别有:中国都还是采取消费者价格指数,但美国先后采用生产者价格指数(加工品)和工业生产者价格指数,日本先后采用生产者价格指数(加工品)和批发价格指数(工业品)。每个汇率的实证都分别采用单变量形式、两变量形式和三变量形式。得出的结论为:当日本的价格指数采用生产者价格指数(加工品)时,三变量的购买力平价形式在人民币对日元的汇率中成立;当日本的价格指数采用批发价格指数(工业品)时,两变量、三变量的购买力平价形式在人民币对日元的汇率中都成立;其他情况下任何形式的购买力平价理论都不成立。 美元是世界上主要的货币,而购买力平价在人民币对美元的汇率实证检验中都不成立。文中接下来分析了不成立的原因,主要从购买力平价理论自身存在的缺陷以及目前存在的检验的技术问题两方面来分析。 本文的主要贡献与创新之处在于:对购买力平价理论和检验进行了比较全面的总结;实证检验的创新,前人的研究主要针对在发达国家,购买力平价理论是否成立,而本文主要研究购买力平价在发展中国家的中国是否成立,数据用的是最近数据,并且能分别用相同和不同的指数进行实证检验;对购买力平价理论存在的问题进行了一定的分析。


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