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《厦门大学》 2008年
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内幕信息、市场操纵与证券市场监管

黄宗福  
【摘要】: 内幕信息操纵,是指知情者为获取不正当利益或转嫁风险,利用信息非对称性操纵股价的行为。作为一种广义内部人的操纵行为,内幕信息操纵常常夹杂在内幕交易、市场操纵以及虚假陈述之中而很难独立开来。虽然各国司法体系大多对内幕信息操纵持禁止的态度,但无论是美国等成熟资本市场还是新兴市场,内幕信息操纵等欺诈行为都是屡禁不止。内幕信息操纵监管已经成为保护广大公众投资者利益,促进证券市场可持续发展的一个重要的理论和实践课题。 本文研究以证券市场投资者信息不对称为出发点,以内幕信息的操纵行为对公众投资者利益侵害及其监管机制设计为主线进行展开。文章在对相关理论进行介绍的基础上,结合典型案例,对我国证券市场上内幕信息操纵现状进行分析,发现我国当前证券市场操纵行为更多体现为基于内幕信息的操纵形式。进一步,文章采用理论与实证相结合的分析方法对基于内幕信息的操纵行为与公众投资者利益之间关系进行研究;并从信息披露机制和法律建设两个角度入手,对内幕信息操纵监管机制进行探讨,提出了较为系统的政策建议。 论文写作创新之处主要表现在:1、既有的文献主要分别对内幕交易、市场操纵以及虚假陈述等证券市场欺诈行为的研究,选择内幕信息作为视角来研究操纵违规行为的文献十分少见,就此本文在研究视角选取上有较强的新意。2、在考虑我国投资者构成现状的基础上,本文通过构建理论模型对基于内幕信息的市场操纵行为进行探讨;进一步,选取近年来上市公司违规信息披露事件为样本,对内幕信息操纵影响公众投资者利益情况进行了实证分析,得出了一些有益的结论和建议。3、针对内幕信息操纵行为现状,通过对我国当前信息披露制度和法律建设存在问题进行分析,提出了反操纵监管的具体政策建议,研究方法和结论更为系统。
【学位授予单位】:厦门大学
【学位级别】:博士
【学位授予年份】:2008
【分类号】:F832.51

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