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《厦门大学》 2008年
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中国市场利率期限结构研究

李想  
【摘要】: 利率期限结构是指某个时点不同期限的利率所连成的一条曲线,作为衍生产品定价、风险管理、套期与投机、资产组合管理的基准,利率期限结构一直是资产定价领域中一个被重点研究的课题。随着中国金融创新的不断深入、利率市场化改革的不断推进、以及资本市场和货币市场的不断发展壮大,利率期限结构的实际作用日渐重要。 本文首先对国内外有关利率期限结构的研究进行了综述,包括利率期限结构的形成理论、静态估计方法、各类动态模型以及估计方法。在实证部分,利用同业拆借周利率对中国市场利率期限结构动态变化作了全面的分析,比较几类模型的表现,研究了哪类模型可以更好的应用于中国市场,并在此基础上得出了一些基本结论。最后,在实证分析的基础上,分析了未来利率期限结构的研究方向。 本文的创新是:通过对各类模型的分析与估计,比较了它们在中国市场上的表现,找出了哪类模型可以更好的应用于中国市场。由于利率模型均为西方学者提出的,而中国市场和西方市场有很大的不同,在市场发育程度、市场法律健全程度等方面有很大的差别,所以在国外成熟资本市场上表现很好的模型不一定适用于中国市场。 本文的主要结论是:(1)中国市场具有明显的均值恢复现象和水平现象;(2)不能证明中国市场存在非线性漂移现象;(3)同时引入水平效应和异方差性的扩展CKLS模型表现最好。
【学位授予单位】:厦门大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2008
【分类号】:F224;F822.0

【引证文献】
中国硕士学位论文全文数据库 前1条
1 潘文亮;卡尔曼滤波在利率期限结构模型的应用[D];暨南大学;2011年
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 杨大楷,杨勇;关于我国国债收益率曲线的研究[J];财经研究;1997年07期
2 范龙振;上交所债券利率期限结构与两因子Vasicek模型[J];复旦学报(自然科学版);2003年05期
3 范龙振,王晓丽;上交所国债市场利率期限结构及其信息价值[J];管理工程学报;2004年01期
4 吴丹,谢赤;中国银行间国债利率期限结构的预期理论检验[J];管理学报;2005年05期
5 洪永淼;林海;;中国市场利率动态研究——基于短期国债回购利率的实证分析[J];经济学(季刊);2006年01期
6 朱世武,陈健恒;交易所国债利率期限结构实证研究[J];金融研究;2003年10期
7 唐革榕,朱峰;我国国债收益率曲线变动模式及组合投资策略研究[J];金融研究;2003年11期
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9 潘冠中;单因子利率期限结构模型参数估计的数据选择[J];数量经济技术经济研究;2004年09期
10 李仲飞,汪寿阳,邓小铁;摩擦市场的利率期限结构的无套利分析[J];系统科学与数学;2002年03期
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 徐永利;胡锡健;;四川农业总产值的预测与分析[J];安徽农学通报;2008年11期
2 刘毅;陈佳;吴润衡;;基于TARCH模型的VaR方法对上海股市的分析[J];北方工业大学学报;2007年01期
3 周荣喜;刘雯宇;牛伟宁;;基于SV利率期限结构模型的国债价差研究[J];北京化工大学学报(自然科学版);2011年03期
4 周丽;李金林;冉伦;;随机波动利率期限结构的有效矩估计[J];北京理工大学学报;2006年05期
5 周丽,李金林;利率期限结构理论与模型[J];北京工商大学学报(自然科学版);2004年05期
6 胡永平,祝接金;经济增长与投资关系的实证研究[J];商业研究;2004年13期
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9 韩成栋;;SHIBOR市场预期理论的实证检验[J];商业研究;2011年11期
10 王庆石;韩成栋;;上海银行间拆放利率扩散过程的非参数估计分析[J];商业研究;2012年02期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 鲁峰华;马俊炯;刘强;;北京市居民消费与经济增长关系研究[A];科学发展:社会管理与社会和谐——2011学术前沿论丛(下)[C];2011年
2 温彬;;我国利率市场化后基准利率选择的实证研究[A];中国金融学会第八届优秀论文评选获奖论文集[C];2005年
3 贾德奎;;透明度与政策有效性——基于利率期限结构预期理论的检验[A];中国经济60年 道路、模式与发展:上海市社会科学界第七届学术年会文集(2009年度)经济、管理学科卷[C];2009年
4 邵璠;孙育河;梁岚珍;;基于时间序列法的风电场风速预测研究[A];2008中国电力系统保护与控制学术研讨会论文集[C];2008年
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7 王书平;赵茜;刘洪伟;;国际石油价格波动周期性分析[A];第八届中国管理科学学术年会论文集[C];2006年
8 孙克任;王雪清;;国债到期收益率与银行利率变动趋势的比较分析[A];第九届中国管理科学学术年会论文集[C];2007年
9 洪丽颖;黄荣坦;;单变量乘积误差模型(MEM)的研究和实证[A];第十一届中国管理科学学术年会论文集[C];2009年
10 佘传奇;夏家福;;中部崛起视野下的安徽亟待着力以消费拉动经济运行[A];中部崛起与现代服务业——第二届中部商业经济论坛论文集[C];2008年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 陈近;反向抵押贷款风险定价模型的机理研究[D];浙江大学;2011年
2 张丹;我国地方政府支出与经济增长的关系研究[D];东北财经大学;2010年
3 康书隆;国债利率的风险特征、变化规律及风险管理研究[D];东北财经大学;2010年
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5 徐敏;新疆绿洲农业可持续发展融资机制研究[D];西北农林科技大学;2010年
6 姜梅华;非线性菲利普斯曲线与通货膨胀预期管理研究[D];吉林大学;2011年
7 黄苒;基于跳跃行为的中国上市公司股票资产收益和违约风险研究[D];华中科技大学;2011年
8 陈崇;房地产价格波动及其宏观效应研究[D];南京大学;2011年
9 任俊涛;中国黄金期货市场功能研究[D];中共中央党校;2011年
10 甘小芳;中国经常项目顺差成因研究[D];复旦大学;2011年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 周瑜;车队运行与维修管理的几个问题初探[D];长沙理工大学;2010年
2 沈丹丹;我国房地产价格变动的宏观因素研究[D];南京财经大学;2010年
3 于巍;我国财政政策区域效应及其原因的实证研究[D];南京财经大学;2010年
4 王进勇;人民币利率互换之定价方法与应用研究[D];江南大学;2010年
5 闫鹏;中国股市指数与证券账户数目的关系[D];华东理工大学;2011年
6 王一通;中国MBS定价估值研究与投资价值分析[D];昆明理工大学;2010年
7 吴强;中国城市土地证券化研究[D];中南林业科技大学;2009年
8 贺畅达;中国利率期限结构动态估计[D];东北财经大学;2010年
9 张玉倩;中国市场利率期限结构及其影响因素的实证研究[D];东北财经大学;2010年
10 陈稹;期权关联石油债券的设计与定价[D];浙江工商大学;2011年
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前1条
1 杨宝臣;苏云鹏;李玲珍;;基于EKF与UKF的利率期限结构模型估计及对比[J];系统管理学报;2009年03期
中国硕士学位论文全文数据库 前1条
1 苏云鹏;基于卡尔曼类滤波方法的利率期限结构模型估计研究[D];天津大学;2007年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 杨大楷,杨勇;关于我国国债收益率曲线的研究[J];财经研究;1997年07期
2 范龙振;上交所债券利率期限结构与两因子Vasicek模型[J];复旦学报(自然科学版);2003年05期
3 姚长辉,梁跃军;我国国债收益率曲线的实证研究[J];金融研究;1998年08期
4 陈雯,陈浪南;国债利率期限结构:建模与实证[J];世界经济;2000年08期
5 杨大楷,王欢;国债利率结构的动态分析与思考[J];统计与信息论坛;1999年03期
6 唐齐鸣,高翔;我国同业拆借市场利率期限结构的实证研究[J];统计研究;2002年05期
7 谢赤;一个动态化的利率期限结构模型群[J];预测;2000年03期
8 谢赤,吴晓;关于货币风险套期保值方法的描述与比较[J];中国管理科学;2000年04期
9 谢赤,吴雄伟;基于Vasicek和CIR模型中的中国货币市场利率行为实证分析[J];中国管理科学;2002年03期
10 朱峰;国债即期收益率曲线的拟合估计[J];证券市场导报;2003年04期
【相似文献】
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3 何华;;货币政策对国债利率期限结构影响的实证分析[J];科技情报开发与经济;2007年14期
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5 高美馨;;利率期限结构的静态估计——基于上交所国债的实证分析[J];企业导报;2009年04期
6 李熠熠;潘婉彬;缪柏其;;基于最小一乘准则的三次样条对利率期限结构的拟合[J];数理统计与管理;2010年01期
7 王坚强;张璞;;基于国债的零息票收益率曲线[J];怀化学院学报;2006年02期
8 侯峰;金大有;;基于B-K二叉树利率模型的巨灾债券定价研究[J];数学的实践与认识;2010年02期
9 梅山佳;;基于我国债券市场的二因素Vasicek模型研究[J];金融经济;2010年20期
10 朱世武;陈健恒;;基于预测利率期限结构变动的债券投资策略实证研究[J];金融理论与实践;2006年10期
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2 何晨;张强;;我国利率期限结构拟合估计[A];第三届(2008)中国管理学年会论文集[C];2008年
3 李小平;冯芸;吴冲锋;;远期汇率期限结构曲线稳定点研究[A];系统工程与和谐管理——第十届全国青年系统科学与管理科学学术会议论文集[C];2009年
4 于红香;刘小茂;;SV-M模型下VaR和ES估计的极值方法[A];2003中国现场统计研究会第十一届学术年会论文集(上)[C];2003年
5 丁向东;张勤;;基于EM和规则算法的半同胞家系单倍型推断方法[A];中国动物遗传育种研究进展——第十五次全国动物遗传育种学术讨论会论文集[C];2009年
6 郑挺国;刘金全;;基于扩展Kalman滤波的非对称SV模型估计及其在沪深股市的应用[A];教育部文科重点研究基地联谊会2008年年会暨青年经济学者论坛论文集[C];2008年
7 曹建;黄垚;刘培亮;刘曲;欧保全;管桦;黄学人;高克林;;钟跃迁激光器的性能改进及下一步的考虑[A];第十六届全国原子与分子物理学术会议论文摘要集[C];2011年
8 张晓英;;中西方企业债券定价之比较[A];中国金融论坛(2005)[C];2005年
9 杨林章;;体应变潮汐观测资料信息提取与映震效果[A];2001年中国地球物理学会年刊——中国地球物理学会第十七届年会论文集[C];2001年
10 吴会咏;马莹;;分离交易可转换债券的定价[A];科技创新与产业发展(B卷)——第七届沈阳科学学术年会暨浑南高新技术产业发展论坛文集[C];2010年
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1 张书东;新债引发利率期限结构重整[N];中国证券报;2003年
2 广发期货发展研究中心 许江山;利率期限结构与风险管理[N];期货日报;2010年
3 记者 吴进宇;意在疏通和强化从金融市场到实体经济传导机制[N];金融时报;2011年
4 魏革军;和谐金融辩[N];金融时报;2005年
5 江小震;中长债面临调整[N];证券日报;2004年
6 彭志刚 沈志斌;2002年债券市场投资策略报告[N];中国保险报;2002年
7 丁蕙;路径依赖思维要不得[N];中国证券报;2004年
8 ;开放式基金对现代金融理论的突破[N];金融时报;2001年
9 谷裕;当前货币政策效应与货币市场趋势分析[N];金融时报;2003年
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1 孙皓;我国利率期限结构与宏观经济关系的实证研究[D];吉林大学;2010年
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5 林海;中国利率期限结构及应用研究[D];厦门大学;2003年
6 唐革榕;我国利率期限结构的静态拟合实证研究[D];厦门大学;2006年
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8 夏潆焱;中国利率期限结构的实证研究[D];西南财经大学;2008年
9 李海英;人民币利率互换衍生产品定价研究[D];同济大学;2007年
10 王烜;结构转换条件下利率期限结构建模及应用研究[D];哈尔滨工业大学;2009年
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1 李想;中国市场利率期限结构研究[D];厦门大学;2008年
2 满志福;基于光顺B样条的利率期限结构拟合[D];吉林大学;2011年
3 李昊哲;基于指数样条函数的我国国债利率期限结构曲线的构造[D];吉林大学;2010年
4 张宁;基于商业银行内部资金转移定价的利率期限结构研究[D];山东大学;2010年
5 韩俊萌;我国国债利率期限结构研究[D];兰州理工大学;2011年
6 苏明;国债利率期限结构预测能力研究[D];山东大学;2010年
7 唐颖;带Gamma跳的制度转换下的利率期限结构[D];暨南大学;2011年
8 李楠;利率期限结构及利率风险控制[D];华侨大学;2001年
9 成诚;基于Vasicek和CIR模型的利率期限结构及随机利率模型的研究[D];吉林大学;2011年
10 吴艳;我国国债收益率曲线的拟合与分析[D];东北财经大学;2005年
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