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《厦门大学》 2009年
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论汇率利率联动与寿险经营稳定性

吴祥佑  
【摘要】: 利率是货币的对内价格,汇率是货币的对外价格。利率的变化对寿险经营具有决定性的影响,汇率则会通过与利率的联动间接地影响寿险的经营。在开放经济条件下,单独分析汇率或利率影响寿险经营的意义不大,必须从汇率、利率联动的视角来探讨开放条件下寿险业的经营。 本文以定量研究为主,定性研究为辅。在定性研究界定清楚了变量间关系的基础上,主要用定量研究的方法测度了汇率、利率联动对寿险承保业务、投资业务的影响。在这一过程中,有机地将金融学的基础理论、保险经济学的分析方法、计量经济学的建模技巧结合起来,构建了刻画我国寿险承保业务、投资业务稳定性的数学模型,并用大量的数据资料进行了实证检验。全文共分为五章, 第一章:简要地介绍了汇率、利率联动的基础理论与实现途径,并用日元汇率、利率的历史数据进行了实证检验,建立了分析日本利率受美元汇率、利率决定的VAR模型。 第二章:分析了日元汇率、利率不规则联动对日本寿险业的冲击,探讨了日本寿险保费收入长期低迷、投资收益急剧下降、破产风潮迭起的外部成因,还利用日本、韩国和新加坡的数据进行了跨国面板数据分析,揭示了汇率、利率联动影响寿险经营的普遍性。 第三章:分别基于我国寿险业年度保费收入、月度保费收入构建了反映汇率、利率联动影响寿险经营的ADL、VAR及ARIMA模型,还利用中、美、日、韩、新五国的数据进行了跨国面板分析,揭示了我国寿险业面临外部冲击的脆弱性。 第四章:分别以不同公司、不同险种的保费收入进行了跨公司、跨险种的Panel data分析,还分别从寿险退保率、保单质押贷款率的角度分析了寿险承保业务的稳定性,识别了我国寿险经营的薄弱环节与薄弱者。 第五章:考察了汇率、利率联动对寿险投资的影响,分别构建了寿险投资的VAR和ADL模型,分析了在不同汇率、利率条件下寿险业的资金运用策略,利用不同公司历年的资产结构数据,对面临汇率、利率变动时不同公司的资产结构进行了面板数据分析,还以不同公司、不同投资策略下的投资收益率为被解释变量考察了汇率、利率联动对寿险投资收益的影响。 本文的新颖之处有以下几个方面:(1)突破了传统寿险风险分析单独研究汇率风险、利率风险的局限,从汇率、利率联动的视角对寿险业所面临的利率、汇率风险进行了综合风险分析;(2)利用日元、人民币所处环境的相似性,分析了人民币重蹈日元覆辙的可能性,并对寿险保费收入进行了跨国面板数据分析,揭示了汇率、利率联动影响寿险经营的普遍性;(3)注意利用VAR模型的脉冲响应函数来分析汇率、利率联动对寿险承保业务和投资业务的影响,测度了不同因素的影响方向、力度与期限;(4)重视宏观分析与微观分析的结合,既分析了汇率、利率联动影响寿险经营的国际验验,又分析了我国整体寿险业经营的稳定性,还分别从公司、险种、退保率、质押贷款率、投资收益率等微观的视角考察了我国寿险经营的稳定性;(5)注重分析加入WTO、人民币汇改等制度变迁的冲击,并进行了严格的断点检验,避免了传统保险建模引入虚拟变量的主观性;(6)分别从寿险投资额、寿险资产结构及投资收益率的角度考察了汇率、利率联动对寿险投资业务的影响。
【学位授予单位】:厦门大学
【学位级别】:博士
【学位授予年份】:2009
【分类号】:F832.6;F842.6;F224

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