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《江西财经大学》 2010年
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我国上市公司并购行为及绩效分析

李国华  
【摘要】: 并购是企业的一种自愿、有偿的产权交易活动,它逐渐成为企业追求价值最大化,加快发展的有效资本运作模式。随着经济全球化的发展,全球的并购活动愈演愈烈。纵观现代经济,大企业的发展壮大都采取了并购这种方式。据统计,我国企业并购的数量由1997年的150起增长到2009年的3998起,交易金额也明显增加,从最初单笔并购的交易额不足亿元发展到现在的数以万亿元人民币,并购对于我国企业发展起着相当重要的作用。然而,在我国企业并购蓬勃发展的过程中,由于历史的、制度的及自身的诸多因素的影响,企业并购过程中面临着许多困难,其效果并不尽人意。从这个角度来说,并购绩效研究更具有实际意义,因此绩效研究也就成为了本文的研究重点。 本文首先对研究背景、研究意义、研究内容、研究方法、创新之处和不足之处做了简要的介绍。第二部分论述了并购的相关概念,六种并购类型的分类,重点对横向并购、纵向并购、混合并购的定义及特点做了详细的阐述。由于本文研究的是上市公司的并购行为及其绩效,在第二部分也简要介绍上市公司的主要并购方式:整体并购、资产置换并购、投资控股并购、股权有偿转让、股权无偿划转并购、二级市场并购。第三部分论述了国外有关企业并购的动机理论。针对我国的特殊国情,本文也简要介绍了我国上市公司的并购动机,主要有以下观点:迎合主管部门解决亏损企业、迎合国家政策、购买壳资源、实现大股东的利益、管理者主义动机等。第三部分最后对国内外的研究成果进行了综述,介绍上市公司并购绩效评价的五种方法:事件研究法、财务指标研究法、贴现现金流量法、个案研究法、DEA方法。第四部分回顾了我国企业的并购历程,改革开放后,我国企业的并购出现了四次浪潮,对这四次浪潮的起因及特点做了比较详细的论述。 文章最后的第五和第六部分是本文的重点,以2005年发生在沪、深两市的49起并购事件为研究对象,运用因子分析法对上市公司不同并购类型的并购事件在并购前一年、并购当年、并购后第一年、并购后第二年的经营业绩、财务指标进行实证分析,实证结果表明:横向并购的效果最好最稳定、纵向并购的效果最差,混合并购的绩效有待更长时间的观察。然后深入分析了不同并购类型绩效产生差异的原因。最后结合我国国情,提出了提高上市公司并购绩效的相关对策措施,为今后我国上市公司的并购提供一些具有参考价值的意见。
【学位授予单位】:江西财经大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2010
【分类号】:F275;F271;F276.6;F224

【引证文献】
中国硕士学位论文全文数据库 前3条
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【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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10 陈晓;王琨;;从关联交易透视国有股改革的可行之路——来自深圳证券交易所上市公司的实证证据[A];公司财务研讨会论文集[C];2004年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
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中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 李政家;中国企业海外并购法律问题研究[D];哈尔滨工程大学;2010年
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【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 王天一;汤石章;;中国制造业跨国并购的技术获取动因[J];安徽农业科学;2007年10期
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中国重要报纸全文数据库 前1条
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中国博士学位论文全文数据库 前2条
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中国硕士学位论文全文数据库 前10条
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【二级参考文献】
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5 田祥宇;国家农业综合开发产业化经营项目绩效研究[D];西北农林科技大学;2009年
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7 邓崧;电子政务价值评估研究[D];同济大学;2007年
8 叶乐安;上海市郊种植业绩效评估与生产经营决策[D];华东师范大学;2007年
9 余子鹏;中国农村金融演变、创新和风险管理[D];华中科技大学;2006年
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中国硕士学位论文全文数据库 前10条
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2 陈昌笋;中小企业集群成长中地方政府的行为及其绩效分析[D];浙江大学;2005年
3 倪国辉;绩效分析在网络教育中的应用研究[D];第四军医大学;2005年
4 桑俊;国有商业银行绩效分析[D];武汉大学;2005年
5 王亚宁;我国上市公司资产重组绩效分析[D];大连海事大学;2006年
6 王江峰;我国企业并购中的政府行为研究[D];西北工业大学;2006年
7 董汉良;电子商务的宏观经济绩效分析[D];吉林大学;2006年
8 苏郁;农业信息化及其绩效研究[D];西北农林科技大学;2005年
9 李蕴辉;中国电子产业上市公司绩效分析[D];合肥工业大学;2008年
10 马瑞华;制度变迁中的地方政府行为与改革绩效分析[D];郑州大学;2001年
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