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《江西财经大学》 2010年
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民营上市公司股权结构与企业绩效关系的实证研究

涂永红  
【摘要】:上市公司的股权结构一直是理论界与实务界研究的热点问题。随着民营经济的不断推进,民营经济在国民经济中的作用日益突出,但对民营企业的股权结构的研究相对较少。在此背景下,对我国民营上市公司股权结构的研究是十分紧迫和必要的,它对保证我国民营上市公司健康、稳定、快速地发展具有重大的理论意义和现实意义。由于股权结构对公司治理、企业未来的发展前景及其经营业绩的好坏都起着至关重要的作用。那么,民营上市公司的股权结构现状如何?如何配置与优化民营上市公司的股权结构从而使其企业的经营业绩起到推动的作用?对以上问题的思考引导着我们从公司治理结构的角度对民营上市公司的业绩进行更深入的探讨。 股权结构决定公司治理,而公司治理影响企业经营进而影响企业绩效。我国民营上市公司独特的股权结构特征,意味着我国民营上市公司的股权结构与企业绩效之间的关系研究也有着其独特性,因此,本文通过分析我国民营上市公司股权结构现状,得出我国民营上市公司股权结构特征,并根据股权结构特点来分析民营上市公司股权结构对公司业绩产生的影响,这对进一步研究民营上市公司股权结构与企业绩效实证研究具有一定的学术价值,同时对我国民营上市公司股权结构的优化也具有一定的现实意义。 本文在运用委托代理、股权制衡及内部人控制等理论对我国民营上市公司股权结构对企业绩效的影响进行分析,并得出了以下假设:(1)股权集中度对企业绩效有正相关的关系;(2)股权制衡度对企业绩效有正相关关系;(3)管理层持股对企业绩效有正相关关系。通过选取了2006年之前民营化以及2006年之前直接上市的沪、深两市A股民营企业2006年至2008年连续三年的数据作为研究样本,以股权集中度变量、股权制衡度变量和管理层持股变量为解释变量,对企业绩效与股权结构的关系进行了实证检验。实证研究结果发现:(1)相同条件下,第一大持股比例R1与企业绩效呈正相关关系,但不显著;(2)相同条件下,股权集中度H5与企业绩效呈显著的正相关关系;(3)相同条件下,股权制衡度Z5与企业绩效呈显著的正相关关系;(4)相同条件下,管理层持股比例与企业绩效呈正相关关系。 本论文共分为五个部分,具体结构如下:第一部分为引言,主要介绍了研究背景与意义,研究方法与思路以及本论文的基本框架;第二部分为文献综述,主要对股权集中度、股权制衡度及内部人持股等方面总结回顾了国内外学者的研究状况,并对这些研究文献进行了评价;第三部分为理论分析与研究假设,主要从股权结构中股权集中度、股权制衡度及内部人持股等方面论述其对上市公司业绩的影响效果进行分析,并层层递进提出理论假说;第四部分为实证分析,这一部分对理论部分所提出假设分别进行了检验,包括样本选取与数据来源、变量定义与描述、以及利用样本数据进行描述性统计与多元线性回归分析所得到的研究结果;最后一个部分为研究结论及政策建议,这一部分是在上文理论与实证研究结果的基础上总结提炼出本文的结论,提出相关建议并指出本文的不足与未来研究方向。
【学位授予单位】:江西财经大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2010
【分类号】:F224;F272

【引证文献】
中国硕士学位论文全文数据库 前1条
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【参考文献】
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