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《江西财经大学》 2002年
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我国上市公司资产重组问题研究

周子剑  
【摘要】: 资产重组在西方证券市场上已有一百多年的历史了,在我国的兴起才仅仅十多年的时间。但是,资产重组在我国的发展却是惊人的,特别是近几年在证券市场上资产重组更是愈演愈烈。这是建立社会主义市场经济,解决国企问题的必然结果。党的十五大提出了支持企业和企业集团进行资产重组,鼓励大企业间的强强联合,“抓大放小”的战略决策。本文也就是站在这个现实问题的基础之上,结合宏观与微观两方面来阐述我国的资产重组的问题。为此,本文分为四个部分来论述。 第一章是总论篇,对资产重组作了基本概述。资产重组是眼下经济生活中的热门话题。但是,什么是资产重组?资产重组的理论基础是什么?这些问题却不是大家都十分清楚的。因此本文首先简要介绍了企业资产的概念,指出资产不仅包括企业会计账目意义上的资产,而且包括企业一切可以利用并能带来收益的资源总和,包括物质资源、人力资源和组织资源。并在此基础上引入了资产重组的概念,指出资产重组是企业物质资源、人力资源和组织资源的重新配置和调整。并对资本经营和资产重组、重组失败和虚假重组两对概念作了辨析。其次,按照不同的分类标准,资产重组可以作不同分类。例如:政府主导型资产重组、市场主导型资产重组和政府与市场结合型资产重组,生产经营性重组、资本经营性重组、生产经营与资本经营混合性重组和体制变革性重组,上市前的资产重组和上市后的资产重组等等。最后,分析了资产重组的理论基石。指出资产重组的理论基础是产权理论,通过对产权概念和特征的分析,深入阐述了产权理论的内容,并由此得出资产重组的实质就是产权的流动。 第二章是宏观篇,从宏观角度阐述资产重组对我国经济改革的现实意义。我国经济体制的改革历经20年进程,已经取得显著成效。但是随着改革的步步深入,一些深层次的矛盾和问题也日渐突出,特别是国有经济和国有企业面临着十分严峻的形势。而解决所有这些问题的战略思路都又一个共同的指向——推进大规模资产重组。因而在这一章,笔者从宏观三个不同的角度(产业结构、企业产权结构、国有经济和国有企业改制脱困)来阐述实施资产重组的重要意义。首先,资产重组是政府实施产业政策的工具之一。产业发展中的资产重组是产业关系不断地分化或整合,使传统的、功能残缺的区域性产业关系逐步溶入广泛的产业社会 化体系和国际分工体系的过程。通过资产重组,推动产业升级与结构转换,促进 资源优化配置。其次,我国国有企业的产权结构有其特殊性:所有权结构单一化, 公有成分比总过大。国有企业债务日益沉重,经济效益持续下降。而通过资产重 组可以促进产权结构多元化,优化产权结构。可以优化资产负债结构,降低负债 比例。最后,国有企业缺乏经营自主权,生产经营效益低下等等是因为未能建立 起符合市场机制的现代企业制度。国有企业改革是把建立现代企业制度与实施战 略性调整和改组两者结合起来进行的,或者说,在微观层次上要建立企业现代制 度,八宏观层次卜要推进囚有企业的战略性调整和改组。资产重组是一种有效的 方式:通过国有企业存量资产的流动、重绷高活中小企业。通过兼井、收购等方 式,实现强强联合,组建企业集团,实现国有企业组织结构的战略性调整。通过 资产重组,i)Q节存量资产,提高企业资产质量,实现国有企业脱困的目标。 第三章和第四章是微观篇,这两章把资产重组的视角从宏观面转向到微观面。 从我囚宏观角度来看,进行大规模的资产重组有其必要性和迫切性,但作为微观 企业,如果没有利益上的动机,要进行大规模的资产重组也是不可能的。所以, 第三章首先就分析了上市公司资产重组的原因:()追求协同效应,包括经营协 同效应和财务协同效应。(2)追求企业发展,有效地突破了进入新行业的壁垒, 减少企业发展的风险和成本。()实现企业发展战略目标。(4)寻求分离价值。(5) 扭了增盈,获得配股资格。(6)体现政府意图。资产重组中,如何运用一定的形 式通过调整资源存量来实现资源优化配置,是一项技术要求很高的工作。因而, 现实中上市公司的资产重组的方式是多种多样的,它包括企业并购、托管经营、 买壳、借壳上市、企业收缩和资产置换。在第三章的最后,详细阐述了我国上市 公司资产重组的现状:(l)“报表重组”(虚假重组)仍然严重,但实质性重组也 逐渐增多。(2)地方政府或主皆部门的作用不可替代。()多种重组形式并举, 各显特色。(4)中介机构成为上市公司重组的得力帮手。(5)重组环境今非昔比。 第四章是在第三章的基础上继续分析上市公司资产重组问题。第二章中已经 详细阐述了资产重组对我国国有经济和国有企业的重要意义,说明了资产重组的 必要性和迫切性。而在第三章分析现实中上市公司资产重组行为时,不难发现一 部分上市公司是实实在在的进行资产重组,而有一部分上市公司只是借资产重组 之名进行虚假重组。显然,后者与我国推行大规模资产重组的经济政策是相违背 的。那么,是什么原因造成上市公司资产重组的两种不同结果?从中应该吸取什
【学位授予单位】:江西财经大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2002
【分类号】:F275.2

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【引证文献】
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【同被引文献】
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【相似文献】
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6 证券时报记者 建业;鲁能集团整合旗下两公司方案出炉[N];证券时报;2009年
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