收藏本站
《江西财经大学》 2003年
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

EVA业绩评价体系的理论分析

陈华  
【摘要】: 长期以来,主流财务金融理论认为企业的经营目标是企业价值最大化,经理人的首要任务就是为企业创造价值,为股东创造财富。但这一观点在20世纪八十年代前一直未受到普遍重视,尽管所有者也对管理者也进行业绩评价,也进行激励,期望管理者能从委托人的角度为企业竭尽全力,但不恰当的评价指标选择和体系设计违背了所有者(评价主体)的初衷——创造最多的股东财富,而这一点又恰恰被当时资本市场压力的缺乏和强劲的经济增长势头所掩盖。直至20世纪七十年代末,资本市场的快速发展乃至全球化发展态势给了经理们一个深刻的教训:资本具有高度的流动性,如果你今天不为股东争取到其要求的最低回报,明天资本就会流向那些最能增值的地方。同经营成本如劳动力成本、原材料成本一样,企业也必须为资本的使用付费。而股东也意识到自己所投放的资本保值的真正含义——机会成本必须得到弥补,评价管理者的真实业绩必须扣除所有的成本。而以传统会计信息系统生成的会计数据为核心所构建的业绩评价体系显然力不从心,最为显著的一点就是会计指标(以会计利润为核心)忽视了权益资本的成本,常常作为考核指标的会计利润实际上由两部分组成:企业真实利润和权益资本成本,这样的业绩评价体系赋予了管理者一些“随机应变”调整会计利润的契机,也为管理者的败德行为埋下了伏笔。在这种背景下,经济增加值(Economic Value Added,EVA)应运而生。 EVA最为简单的定义是在扣除为产生利润而投资的资本成本后所剩下的收益。EVA公式中的资本成本既包括权益资本也包括借入资本。相对传统的会计利润,EVA最大的优点在于其考虑了所有生产要素的成本,这与一百多年前Marshall对利润的经济学定义相吻合,从而EVA的业绩评价思想显得相当明确:EVA可以反映出企业价值的变化和股东财富的增减。从根本上来讲,EVA是一种业绩核定方法。但当以EVA为中心的业绩评价体系包括激励机制被设计出来时,EVA就突破了其狭隘的角度。既然EVA是股东价值的原动力,那么若设计分享EVA的激励计划必然使管理者的经营方向是追求未来EVA的最大化,从而为企业创造价值、为股东创造财富,经营者管理者两者的努力方向一致起来。这样,EVA便可以成为整个财务管理系统的核心甚至成为管理者决策的决定性标准。Stern Stewart公司将之称作为EVA体系。这个体系使得EVA名声大噪,众多公司以运用其为荣。 随着我国市场经济的发展,资本意识越来越强烈,从20世纪90年代开始我国学者陆续引入EVA理论,试图为我国企业的治理提供一些思路。但到目前为止,所介绍的EVA理论都只在前层次进行叙述,而且多数对其优点大谈特谈,却对缺点和不适用性避而不见。本文对EVA进行了一个全面性地评价。由于EVA体系的核心是业绩评价体系,EVA本质上是一种业绩评价指标,EVA所有的立足点应聚 焦于EVA与价值的相关性,鉴于篇幅,本文主要对EVA的业绩评价思想进行论述。 本文共分五个部分。第一部分为引言,通过对国外国内EVA一些应用现状的 讨论,引出了问题所在:EVA究竟是什么,为何其吸引力如此之巨大。 出于对整个篇幅系统性的考虑,本文第二部分对EVA的基本概念和基本理论 作了较系统的阐述。EVA本质上是一种经济利润,而经济利润同会计利润的最本 质区别就在于前者以经济学原理——只有在公司挣得的资本回报足以弥补其资本 成本。企业才会升值。股东财富才会增加——所构建。然而从实际操作层面上讲, 基于成本效益的考虑,EVA的计算并不可能存在一个专门的系统设置,其往往依 靠会计数据间接取得,因而两者之间亦存在着紧密的联系。同时EVA并非是一种 新的概念,其是基于剩余收益(Residual Income)对公认会计准则的调整产物,而 剩余收益概念产生己久却一直未得到广泛推广,在这一部分中,本文对这两种经 济利润的区别己进行了阐述。另外,由于EVA理论形成的是一个完整的体系,在 该章节中,对EVA体系进行了一些简要的叙述,以使全文形成一个完整的体系。 本文后三个部分皆为本文的重点,只是侧重方面有所差异。由于EVA业绩评 价思想甚至整个EVA体系的根基在于EVA可以作为价值的有力代表者,EVA所 有的优点与源于其和价值的关联性。在第三部分中,通过一系列理论模型的推导 证明了EVA与价值的关系,从而将本文的基调首先用模型确立下来。与此相关联, 在该部分中引出了另一个非常重要的指标一市场增加值(MVA),目的在于为 EVA 业绩评价思想在理论上增添说服力,并对历来学者进行的EVA与MVA之间关系 的实证研究结果作了一系列分析并发表自己的看法。 第四部分是本文的重中之重,这部分对EVA就业绩评价体系方面进行了全面 的理论分析。由于EVA是建立在传统业绩指标的局限性基础上的,因而在这部分 中,作者首先介绍了传统业绩评价指标,为EVA的特点作了些许铺垫,本文EVA 的五个方面优点的理论阐述也都是在此基础上提出的。然而,EVA也决非是一个 完美的指标,EVA也有缺陷,本文对此作了一些简单的描述并引出激励方案的设 计一EVA业绩评价体系的最后一道屏障。最后,针对近年来呼声更高的另
【学位授予单位】:

知网文化
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前20条
1 贾雪晴;;基于EVA的企业业绩评价体系探讨[J];新疆财经;2009年04期
2 罗兰;;国有企业经济利润评价[J];科技经济市场;2006年11期
3 陈功,贾宪威;农业企业业绩评价指标的新选择[J];农村经济;2004年S1期
4 刘 斌,李广磊;基于EVA的企业价值评价方法[J];技术经济与管理研究;2002年03期
5 章道云;会计利润应向经济利润改造——兼评债权转股权是国有企业扭亏增盈有效方法的观点[J];经济体制改革;2003年01期
6 汪俊;;浅析经济利润在财务管理中的意义[J];审计月刊;2006年14期
7 姬延丽;;国有煤矿企业经济利润指标体系构建[J];河南科技;2008年08期
8 刘宇杰;;经济利润指标对企业的重要性[J];现代商业;2008年32期
9 李佩青;;经济利润与会计利润的探讨[J];中小企业管理与科技(上旬刊);2009年02期
10 张舒眉;;论市政工程的成本控制[J];内江科技;2010年11期
11 刘巧芹;从价值创造的角度构建企业业绩评价体系[J];商业研究;2004年17期
12 易志;张文军;;基于EVA的人力资本业绩评价探讨[J];财会月刊(综合版);2006年30期
13 张先治;利润与经济效益的关系[J];数量经济技术经济研究;1997年02期
14 范晓英;;EVA及相关问题浅析[J];太原城市职业技术学院学报;2008年07期
15 杜德春;;对财务战略与财务分析中经济利润的实例分析[J];中国市场;2009年01期
16 赵顺娣;韩林;;浅析会计利润、经济利润与计税利润[J];财会通讯;2009年31期
17 王化军;;合理利用经济利润和会计利润指标为企业服务[J];中国校外教育;2009年S5期
18 李玉婷;;浅析EVA业绩评价系统[J];商场现代化;2010年07期
19 张照侠;;经济利润指标在私营企业中的应用[J];中小企业管理与科技(下旬刊);2010年10期
20 佘晓燕;经济增加值(EVA)研究:回顾与展望[J];经济问题探索;2005年09期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 钱永坤;;煤炭行业结构调整与小煤矿发展[A];中国工业经济研究与开发促进会2005年会暨“产业组织与政府规制”研讨会论文集[C];2005年
2 朱明秀;;三维价值驱动的业绩评价体系[A];中国会计学会2007年学术年会论文集(中册)[C];2007年
3 叶春霞;;构建节约型企业之管见[A];中国管理科学文献[C];2008年
4 何翔舟;;政府决策的机会成本实证研究——以杨浦大桥收费的政府决策为例[A];“落实科学发展观推进行政管理体制改革”研讨会暨中国行政管理学会2006年年会论文集[C];2006年
5 肖曙光;;企业集群的内部分配与治理[A];第三届(2008)中国管理学年会论文集[C];2008年
6 邹永生;;地质旅游资源的有偿使用和保护的“成本化”[A];全面建设小康社会:中国科技工作者的历史责任——中国科协2003年学术年会论文集(上)[C];2003年
7 官燃;孟文俊;王鹰;;圆管带式输送机楔形阻力的理论分析[A];2004年中国机械工程学会年会论文集:物流工程与中国现代经济——第七届物流工程学术年会专辑[C];2004年
8 吉桂梅;张宏;;无梁斜板桥的理论分析与实验研究[A];第五届全国结构工程学术会议论文集(第三卷)[C];1996年
9 张明明;;75t/h燃气锅炉燃烧的理论分析[A];冶金循环经济发展论坛论文集[C];2008年
10 常士楠;李延;霍西恒;;飞机结冰表面粗糙度模型建立与分析[A];中国力学学会学术大会'2009论文摘要集[C];2009年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 江西省邮政速递物流公司 娄之佐;建立业绩评价体系[N];中国邮政报;2011年
2 刘秋梁;绍兴县支行强化经济资本管理[N];中国城乡金融报;2005年
3 高立法 杜建萍;如何评估企业价值[N];财会信报;2006年
4 记者  陈宜萍 通讯员  于振军;光大银行沈阳分行瞄准经济利润 狠抓资产质量[N];金融时报;2006年
5 林忠 缪文林;浙江温州分行盈利10亿元 资本回报率高[N];中国城乡金融报;2007年
6 谢少平 胡思雄;经济增加值与经济利润提高途径探析[N];中国城乡金融报;2006年
7 本报记者 周文亮;“新价值投资观”亮剑[N];证券时报;2005年
8 本报记者 刘海玲;吴富中:从基层小会计到集团“大管家”[N];中国会计报;2009年
9 张祎凡 本报记者 王春;创新:风物长宜放眼量[N];科技日报;2009年
10 罗进;优化财务资源配置机制[N];金融时报;2006年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 杨效勇;国企资本运作的理论与实践[D];天津大学;2004年
2 王丽南;企业价值评估与股票价格相关性研究[D];吉林大学;2008年
3 周长青;当代公司业绩评价体系创新的若干问题研究[D];厦门大学;2001年
4 王今朝;大跨斜拉桥断索危险性理论分析及健康监测方法研究[D];东北林业大学;2010年
5 俞海;现代投资银行的理论分析及其应用问题研究[D];西北大学;2001年
6 李博;资产组合收益—风险的理论分析与实证研究[D];厦门大学;2002年
7 王振松;城市经营理论研究[D];福建师范大学;2007年
8 雷廷宙;秸秆干燥过程的实验研究与理论分析[D];大连理工大学;2006年
9 赵大平;人民币汇率变动的价格传递及其对中国贸易收支影响的理论和实证研究[D];复旦大学;2006年
10 何平平;我国医疗支出增长因素研究[D];北京邮电大学;2007年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 陈华;EVA业绩评价体系的理论分析[D];江西财经大学;2003年
2 杨晓丽;中小企业业绩评价体系的构建[D];宁波大学;2011年
3 成立;H公司业绩评价体系研究[D];湖南大学;2012年
4 曾辉耀;以战略为导向的公司业绩评价实践研究[D];财政部财政科学研究所;2010年
5 时代;基于平衡计分卡的研究型大学教师教学业绩评价体系研究[D];哈尔滨工程大学;2010年
6 崔灿;大型零售企业业绩评价体系构建研究[D];西南财经大学;2008年
7 孟庆民;央企负责人业绩评价体系[D];财政部财政科学研究所;2011年
8 吴子恒;知识经济时代我国大型航运企业业绩评价体系创新研究[D];大连海事大学;2003年
9 孙杨;民营上市公司业绩评价体系研究[D];江苏大学;2010年
10 项慧荣;KD集团全面预算基础上的目标管理模式的研究[D];南京理工大学;2005年
中国知网广告投放
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62982499
  • 010-62783978