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移动游戏企业并购商誉减值风险的防范研究

王志翀  
【摘要】:近年来,在经济环境和政策的引导下,我国并购市场持续升温,并购成为了企业成长与转型的快速方式。移动游戏产业作为新兴的文化企业,发展迅速,前景良好,导致资本市场出现了并购移动游戏企业的热潮。然而,并购热潮还未消退,已有"裸泳者"出现。一些游戏企业标的在承诺期内未能完成业绩承诺,加上并购标的时高溢价形成的高额商誉,导致母公司不得不计提高额的商誉减值损失。移动游戏产业同时具备新兴产业与文化产业的双重属性,其财务及经营方面存在一定的特殊性。本文选取了雷柏科技并购乐汇天下的案例展开研究,希望通过该案例探究在并购移动游戏企业时,如何结合移动游戏企业的特殊性,在并购前后设置有效的措施防止商誉减值,及消除商誉减值对财务数据造成的消极影响。本文首先采用文献研究法,结合商誉和高溢价相关理论,从商誉的本质、现行会计准则及市场反应三方面分析了企业并购中高额商誉产生的原因,并总结出移动游戏企业并购商誉减值风险的防范因素。然后,通过案例研究法,选取典型极端案例进行研究。在案例的并购方案中,虽然设置了业绩承诺补偿及资产减值测试补偿等一系列条款,以消除可能的商誉减值对财务数据造成的消极影响,但主并方在商誉减值后更改了业绩承诺条款,终止了原定的商誉减值风险防范措施。通过对终止并购行为的分析,发现高对价支付与公司战略不匹配、标的产品缺乏创新及诉讼赔偿风险共同导致了主并方对商誉减值风险防范措施的终止。在厘清原因之后,对整个案例进行总结,得出案例在并购前后对商誉减值风险防范的可以借鉴之处与引以为戒之处。最后试推而广之,提出在并购移动游戏企业时,如何在并购前后有效防范商誉减值的建议。通过研究分析得出,针对移动游戏企业,可采取以下措施防止商誉减值,及消除商誉减值对财务数据造成的消极影响:首先,在并购之前,结合战略分析并购移动游戏企业的目的,辨识游戏产品的诉讼风险;其次,在并购过程中,采取分步收购的交易设计、对价分期支付、适度比例股权支付、商誉减值承诺补偿等规定;最后,在并购后,注重并购后的人员整合工作。


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