收藏本站
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

基于生存分析的中国ST企业的研究

刘畅  
【摘要】:20世纪90年代初期,上海证券交易所、深圳证券交易所先后成立,标志着我国的股票市场正式形成。然而很多企业上市之后出现了连年亏损的财务困境,于是特别处理(Special Treatment,ST)制度在1998年3月16日应运而生。上市企业一旦被实施特别处理,其未来只会有两种生存状态:一是摘帽(即撤销特别处理),二是退市。本文采用生存分析的方法研究ST企业的生存问题,具体来说研究的是ST企业摘帽和退市的时间规律,以及发生摘帽和退市事件的影响因素。生存分析是对研究观察期内一个或多个群体发生某个特定事件的概率的分析。本文将这一终点事件定义为发生摘帽或退市。生存分析方法与传统的判别分析法或logistic模型相比,有着无可比拟的优势:既不需要配对样本,规避了因选取配对样本方法不同导致结果不同的问题,提高了模型的稳健性;且是一种动态的研究方法,充分考虑了风险率随时间变化这一事实;还可以使用删失数据,增加了样本数量。我们运用寿命表法来研究ST企业摘帽和退市的时间规律,运用Cox比例风险模型来研究影响ST企业摘帽、退市的因素,并利用Schoenfeld残差检验方法来检验Cox比例风险模型的适用性。在前人所做工作的基础上,本文有以下两个创新点:(1)在研究ST企业摘帽、退市的影响因素时,增加了企业的非财务指标例如大股东持股比例、股东户数、流通股东持股比例、流通股占比等;(2)本文不仅对全行业ST企业的摘帽影响因素进行分析,且开创性地对ST企业进行分行业研究。通过本文的实证分析结果,我们可以得出以下结论:(1)上市企业被实施特别处理后发生摘帽事件的概率是先递增后递减的,在ST之后第二年的第一季度达到最高值,第三年开始大幅下降,在第六年及以后,很少有ST企业能实现摘帽。(2)上市企业被实施特别处理后发生退市事件的概率也是先递增后递减,在ST之后第三年达到最高值,在第五年及以后,很少有ST企业退市。其中少部分企业在ST之后一年内要求主动退市从而与其他企业完成吸收合并或私有化。(3)对于全行业的ST企业,影响其摘帽的因素有资产负债率、总资产、大股东持股比例和流通股东持股比例;对于房地产业的ST企业,影响其摘帽的因素有存货周转率、营业利润同比增长率、总资产同比增长率和流通股东持股比例;对于计算机、通信和其他电子设备制造业的ST企业,影响其摘帽的因素有销售净利率和总资产同比增长率;对于化学原料及化学制品制造业的ST企业,影响其摘帽的因素有营业利润同比增长率、总资产同比增长率和股东户数。(4)对于全行业的ST企业,影响其退市的因素有每股净资产和每股EBITDA(息税折旧及摊销前利润)。根据我们的研究结果以及提出的建议,不同行业的ST企业的管理者可以有的放矢地整改企业,抓住摘帽的时机,避免退市;市场上的投资者可以更准确地预测所持股票的涨跌趋势,做出正确的投资决策;证券市场的监管者可以更严格有效地监管ST企业,并且对广大投资者做出及时的风险提示。


知网文化
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前20条
1 李杏;;生存分析的基本方法及其运用[J];华南预防医学;2016年05期
2 ;医生小词典——生存分析[J];临床合理用药杂志;2015年30期
3 井艳梅;冯娜娜;;肿瘤随访资料的生存分析方法[J];健康之路;2016年08期
4 罗胜兰;俞敏;;生存分析的方法及应用[J];浙江预防医学;2013年05期
5 张欣峰;娄清涛;陆建邦;全培良;孙喜斌;;现时生存分析方法的应用实践与评价[J];中国卫生统计;2011年01期
6 梁正东;;三种多元生存分析方法的比较[J];中国卫生统计;1991年02期
7 ;名词解释:Cox回归,截尾数据[J];福建医学院学报;1987年02期
8 方积乾;;多状态生存分析[J];医学研究通讯;1987年07期
9 方积乾;;生存分析的概念与方法学[J];自然杂志;1988年11期
10 杨宇;;生存分析[J];中国卫生统计;1989年01期
11 李强;徐刚;陈丽梅;;生存分析的应用误区[J];中国人口科学;2019年01期
12 赵景义;任晓卫;张建军;余红梅;;生存分析SAS和SPSS实现的比较[J];中国卫生统计;2007年03期
13 倪守旗;;生存分析在流行病学随访资料分析中的应用[J];热带病与寄生虫学;1999年04期
14 富振英;生存分析方法[J];药物流行病学杂志;1996年01期
15 方积乾;生存分析与生物医学研究[J];北京医科大学学报;1990年04期
16 冯士雍;生存分析(Ⅰ)[J];数学的实践与认识;1982年03期
17 王媛媛;秦刚;汪徐林;张建;何书;沈毅;;GetData Graph Digitizer软件在生存分析中的应用[J];中国卫生统计;2016年02期
18 陈家鼎;生存分析与可靠性学术研讨会在京举行[J];应用概率统计;2001年01期
19 李湘虎,杨房生,缪琦,王晓霞,莫雪莉,李琛,王德林,殷艳萍,麻海虹,冯祥忠;200例原发性支气管肺癌COX模型生存分析[J];北京医学;1999年02期
20 程洪;;生存分析中的最小二乘回归模型[J];中国卫生统计;1991年04期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 吴建磊;接智慧;常爽;张萍;王敏;;原发性卵巢非霍奇金淋巴瘤32例临床分析[A];中华医学会第十次全国妇产科学术会议妇科肿瘤会场(妇科肿瘤学组、妇科病理学组)论文汇编[C];2012年
2 黄伟波;王晓敏;刘虹;李燕;;85例慢性淋巴细胞白血病患者生存分析[A];第四届全国血液肿瘤学术大会暨第七届全国淋巴肿瘤诊治进展研讨会论文汇编[C];2014年
3 张啸飞;;前瞻性队列研究及生存分析[A];2014浙江省临床流行病学与循证医学学术年会论文汇编[C];2014年
4 邱忠领;罗全勇;陆汉魁;;~(131)I治疗分化型甲状腺癌骨转移的疗效评价及生存分析[A];中华医学会第九次全国核医学学术会议论文摘要汇编[C];2011年
5 沈文斌;祝淑钗;李娟;苏景伟;王玉祥;刘志坤;;三维适形放射治疗局部晚期非小细胞肺癌长期生存分析[A];中华医学会放射肿瘤治疗学分会六届二次暨中国抗癌协会肿瘤放疗专业委员会二届二次学术会议论文集[C];2009年
6 谢冰斌;张婷;戴春富;;不同侵袭方式的颞骨鳞癌的生存分析[A];中华医学会第十三次全国耳鼻咽喉——头颈外科学术会议论文汇编[C];2013年
7 雷治宇;汤永民;徐晓军;宋华;杨世隆;石淑文;徐卫群;;儿童急性淋巴细胞白血病长期随访及预后分析[A];2013年国家级“恶性血液系统疾病诊治新进展”学习班暨学术年会资料汇编[C];2013年
8 赵海亮;冯彦成;王立芹;;自适应弹性网方法在Cox模型中的应用[A];2017年中国卫生统计学学术年会论文集[C];2017年
9 李博斐;夏云飞;;男性鼻咽癌患者诊断前喝酒与不良预后有关[A];第六届全国鼻咽癌学术大会论文汇编[C];2010年
10 赵志龙;张林;赵惠儒;;含梭形和/或巨细胞成分肺癌17例临床病理分析[A];中华医学会第六次全国胸心血管外科学术会议论文集(胸外科分册)[C];2006年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 毛光才;生存分析中若干非参数统计推断问题研究[D];武汉大学;2018年
2 余吉昌;生存分析中有偏抽样和观测研究中因果推断问题的研究[D];武汉大学;2013年
3 骆福添;Cox模型应用基础及其扩展模型研究[D];中山医科大学;1991年
4 赵自强;生存分析中有关特殊设计的若干问题研究[D];复旦大学;2013年
5 环梅;基于生存分析的信号交叉口非机动车穿越行为研究[D];北京交通大学;2014年
6 刘吉彩;生存数据统计模型的变量选择方法[D];华东师范大学;2014年
7 王世勇;恶性神经上皮肿瘤的血管生成拟态及其对患者预后的影响分析[D];南方医科大学;2013年
8 魏自儒;我国新出口市场中企业的进入顺序与出口表现研究[D];清华大学;2013年
9 周儒;老年胃癌患者手术治疗风险与疗效评价及巨噬细胞相关集落刺激因子作为新型肿瘤标志物的探索[D];复旦大学;2012年
10 浦飞飞;T细胞免疫球蛋白粘蛋白3在骨肉瘤中的表达及作用研究[D];华中科技大学;2017年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 唐静;基于生存分析法的P2P网络借贷平台风险管理研究[D];武汉科技大学;2019年
2 梁霖;私人转移支付对我国贫困持续性的影响[D];山东大学;2019年
3 刘畅;基于生存分析的中国ST企业的研究[D];山东大学;2019年
4 宋秘;肾透明细胞癌组织中G6PD、VEGF的表达与预后生存分析[D];昆明医科大学;2018年
5 刘琪琦;GM-CSF在食管癌中的抗肿瘤作用及机制研究[D];山东大学;2018年
6 孙阳阳;基于生存分析方法的上市公司财务危机预警研究[D];湖南大学;2018年
7 刘冉;可加风险模型在生存分析中的实证研究[D];大连理工大学;2018年
8 刘馨遥;基于ELM的DLBCL生存分析研究与实现[D];东北大学;2017年
9 陈艳飞;基于生存分析的股票和股指期货涨跌特征研究[D];浙江理工大学;2019年
10 黄志琴;熊去氧胆酸治疗原发性胆汁性胆管炎的疗效观察及其生存分析[D];南昌大学;2018年
中国重要报纸全文数据库 前3条
1 复旦大学管理学院统计学系副教授 沈家;生存分析方法在上市公司财务困境研究中的应用[N];上海证券报;2008年
2 记者 张伟超;黄金最终能证明其价值所在[N];中国黄金报;2016年
3 健康时报记者 白轶南 黄小芳;运动有助于癌症治疗[N];健康时报;2012年
中国知网广告投放
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62982499
  • 010-62783978