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企业声誉及其价值评估

赵锡锋  
【摘要】: 基于资源观的企业竞争力学说认为无形资产是企业获取竞争优势的关键。而企业声誉作为企业的一项重要无形资产还无法被纳入到会计核算体系中,这样一方面致使管理者无法及时针对企业声誉价值的增长或下跌情况进行有效控制,也无法把握企业声誉增值、保值的最佳时机;另一方面,又使并购中企业的价值得不到真实、完整地体现。因此我们迫切需要探索出一种计量评估企业声誉价值的方法,来加强对企业声誉的价值管理,从而使企业永葆竞争优势。 本着这样的目标,本文首先对国内外有关企业声誉一般理论的文献进行归纳整理,然后对国内外有关企业声誉价值评估的文献进行述评。通过对无形资产价值评估常用的三种方法:成本法、市场法和收益法的分析比较,本文认为成本法是企业声誉价值评估的基础,但由于企业声誉构成的复杂性,成本法在使用上具有很大的局限性,并不能真实反应企业声誉的价值;市场法则根本不适用于进行企业声誉价值评估;收益法确实能够比较合理地反映企业声誉的价值,但是重点在于如何确定企业声誉的预期收益、折现率以及收益年限。 在对上述三种评估方法进行比较的基础上,本文重点论述了如何运用收益法评估企业声誉。并通过举例应用,展示了实际评估工作中如何确定预期收益、折现率和收益年限这三个主要参数。首先,关于企业声誉的预期收益,本文根据企业价值的驱动三因素:收益、成长和风险,构建企业声誉资本价值层次结构分割模型,利用分数标度构造层次分析判断矩阵,建立企业声誉收益模型来测算企业声誉所创造的收益,最后采用移动平均法或回归法对企业声誉的未来收益进行预测。第二,关于评估所使用的折现率,根据不同的评估目的,本着口径一致性原则,选取加权平均资本成本或者在行业平均收益率的基础上结合收益风险以及通货膨胀率来计算。第三,关于企业声誉的使用年限,本文认为在企业正常经营条件下,其收益期限应为无限期。 此外,本文还对公司治理与企业声誉关系进行分析,从治理角度提出提升企业声誉价值的途径,希望这些建议能为提升企业声誉价值带来实际效用。 由于国内外针对企业声誉价值评估领域的研究迄今为止非常有限,本文尝试采用收益法对企业声誉价值进行评估丰富了企业声誉理论的内容。同时,本文从公司治理的角度出发,对公司治理与企业声誉之间的关系进行分析探讨,并从治理方面提出提升企业声誉的途径,也是本文不同于其他企业声誉研究者之处。希望本篇论文可以抛砖引玉,为后续的企业声誉价值评估研究做出贡献。


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