收藏本站
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

机构投资者参与上市公司治理研究

王帅  
【摘要】: 上世纪80年代后西方国家机构投资者积极主义兴起,其主要原因是各国资本市场、控制权市场的发展和各国法律制度的调整,机构投资者规模扩大后难以通过抛售股票获得长期收益,需要通过积极参与公司治理来保障自身获利能力和市场地位。机构投资者参与公司治理成为公司外部治理机制的重要组成部分。我国机构投资者近年来迅速发展,随着股权分置改革的进行和相关政策法规的调整,我国机构投资者参与公司治理的能力逐步提高。 国内外学者对机构投资者参与公司治理进行了广泛的研究,主要集中于机构投资者参与公司治理的因素、主要的渠道和机构投资者参与公司治理的效果。在理论分析的基础上,众多学者采取了实证分析的方法对该问题进行研究,所取得的实证结果是混合的,这说明学术界对机构投资者参与公司治理的效果并未取得一致的观点。基于此,有必要在不同的市场环境和法律条件下分别进行研究,同时,该问题是一个不断发展的问题,需要持续的研究。 美国机构投资者参与公司治理的积极性较高,机构投资者结构比较健全。通过分析美国机构投资者的实践经验有助于给我国机构投资者提供启示和借鉴,本文分析了美国机构投资者参与公司治理的动因、障碍和途径。通过与其比较,我国机构投资者参与公司治理正经历着美国曾经走过的从混乱到逐步自我调整和完善的历程,机构投资者结构尚需完善,相应的政策法规应进一步健全,应逐步采取灵活的途径参与公司治理。 本文选取了2004年—2006年沪深股市上市公司的样本进行实证研究,在这三年中我国机构投资者所处的市场环境和政策环境都发生了较大变化,研究中选取了三年的截面数据和混合截面数据,截面数据反映了各年度的情况,混合截面数据反映了整体的趋势。实证研究分别从机构投资者对公司绩效的影响、对公司管理人员薪酬影响和对公司内部治理机构的影响三个方面分析。通过对三年数据的统计分析发现机构投资者对公司绩效有积极作用;机构投资者在现阶段有助于高管薪酬的提高;机构投资者对公司治理机构的影响不显著。 本文在实证结论基础上提出了相应的政策建议,我国现阶段应优化机构投资者结构,既要大力发展投资基金发挥其稳定股市的作用,又要发展养老基金、保险基金等长期资金提高机构投资者的稳定性,强化机构投资者对公司治理的关注;在发展机构投资者的同时应促进金融市场健康稳定发展,推动股指期货等金融工具的发展;机构投资者应完善自身内部治理机制。在发展机构投资者的同时还应加强相关法规的建设,逐步提高上市公司质量。 本文创新点在于通过2004年-2006年的数据研究了机构投资者参与公司治理的最新动态,丰富了现有的实证研究。并且,不同于以往由绩效或薪酬单方面考察机构投资参与公司治理的状况,本文通过多方面的实证检验,系统分析了机构投资者对公司治理的影响。


知网文化
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前20条
1 李冬昕;李心丹;;股东积极主义行为与公司绩效:基于金融危机视角的分析[J];江海学刊;2010年03期
2 刘子兰;刘万;;养老金积极主义与公司治理[J];湖南师范大学社会科学学报;2005年06期
3 王秀华;;美国机构投资者“股东积极主义”的经验及其启示[J];兰州学刊;2006年12期
4 姚远;郑爱华;;机构投资者对上市公司治理影响的研究评述[J];会计之友(中旬刊);2010年08期
5 周凤华;;机构投资者持股与上市公司价值相关性的实证研究[J];山东轻工业学院学报(自然科学版);2010年02期
6 续芹;;机构投资者对上市公司的作用效力研究[J];前沿;2009年02期
7 吴先聪;刘星;;机构投资者参与公司治理的研究综述——起源、机制和效应[J];软科学;2011年09期
8 续芹;叶陈刚;;机构投资者对上市公司作用的实证研究——依据我国A股市场的经验证据[J];审计与经济研究;2009年05期
9 禹明;;机构投资者参与公司治理[J];行政与法;2006年S1期
10 李善民;王彩萍;;机构持股与上市公司高级管理层薪酬关系实证研究[J];管理评论;2007年01期
11 谢琳;余晓明;;机构投资者参与公司治理的相机抉择[J];管理现代化;2009年04期
12 宋晓萌;宋彩霞;;机构投资者参与公司治理:机制与发展[J];山东商业会计;2004年03期
13 党立斌;公司治理:财务信息有效性的重要保证——对A股、H股上市公司股权结构的案例分析[J];市场周刊.研究版;2005年01期
14 高雷;李跃;宋顺林;;公司治理与机构投资者持股偏好研究综述[J];开发研究;2006年04期
15 贺燕雄;;试论我国机构投资者在公司治理中的作用[J];全国商情(经济理论研究);2008年11期
16 王宗军;花芳;杨忠诚;;再谈机构投资者参与公司治理——与黄兴年先生再讨论[J];华中科技大学学报(社会科学版);2008年04期
17 何亭;宣金雷;;论机构投资者参与公司治理的障碍与对策[J];经济研究导刊;2011年25期
18 曹军;;机构投资者治理对国有资产管理的借鉴意义[J];世界经济情况;2007年07期
19 严也舟;王祖山;;我国机构投资者参与公司治理的利弊分析[J];价格月刊;2008年02期
20 高长春;刘安兵;;机构投资者在我国证券市场中的作用[J];湖北经济学院学报(人文社会科学版);2008年11期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 伊志宏;李艳丽;江轩宇;;机构投资者具有监督作用吗——来自股权激励宣告公司的证据[A];第四届(2009)中国管理学年会——金融分会场论文集[C];2009年
2 金莲花;张志花;;机构投资者对上市公司盈余管理的影响——来自沪市A股的经验证据[A];第四届(2009)中国管理学年会——会计与财务分会场论文集[C];2009年
3 王雪荣;董威;;中国上市公司机构投资者对公司绩效影响的实证分析新论[A];第三届(2008)中国管理学年会论文集[C];2008年
4 于潇;;美日公司治理模式差异形成的历史根源及其对我国的启示[A];“深化国有企业改革,振兴东北老工业基地”国有经济长春论坛文集[C];2003年
5 姚颐;刘志远;;机构投资者可以成为大股东的制衡力量吗?[A];中国会计学会财务成本分会2006年年会暨第19次理论研讨会论文集(下)[C];2006年
6 杨海燕;孙健;;监督或无为:异质机构投资者对代理成本的影响[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年
7 唐松莲;袁春生;;投资者或投机者:从持股行为与公司业绩关系看机构投资者治理角色[A];第四届(2009)中国管理学年会——会计与财务分会场论文集[C];2009年
8 谢德仁;张高菊;;金融生态环境、公司治理与债务重组:经验证据[A];中国会计学会2006年学术年会论文集(中册)[C];2006年
9 于李胜;王艳艳;杨丽彬;;投资者特征与盈余公告后的漂移现象(PEAD)[A];中国会计学会2006年学术年会论文集(中册)[C];2006年
10 ;内部审计与公司治理之关系研究[A];全国企业改制中的内部审计作用理论研讨暨经验交流论文集[C];2004年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 罗栋梁;我国机构投资者与上市公司治理的实证研究[D];西南财经大学;2007年
2 李有彬;关系投资研究[D];复旦大学;2006年
3 陈全伟;机构投资者:一般理论和中国实践[D];中国人民大学;2008年
4 郎唯群;机构投资者与公司治理[D];华东师范大学;2003年
5 汪忠;基于机构投资者视角的目标公司治理评价及实证研究[D];湖南大学;2010年
6 陈仲民;机构投资者与公司治理结构[D];吉林大学;2005年
7 蒋露洲;机构投资者与股票市场之间的微观机理分析[D];复旦大学;2003年
8 翁洪波;中国上市公司机构投资者的股东积极主义行为研究[D];厦门大学;2008年
9 杨世勇;制度约束、大股东代理与机构投资者持股选择[D];中国矿业大学;2009年
10 刘杰文;机构投资者对资本市场效率影响的研究[D];华东师范大学;2003年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 蒙惠芳;我国机构投资者与上市公司治理研究[D];暨南大学;2008年
2 王帅;机构投资者参与上市公司治理研究[D];山东大学;2008年
3 王媛媛;机构投资者与上市公司盈余管理监督[D];中山大学;2008年
4 周雅;机构投资者参与上市公司治理法律问题研究[D];湖南大学;2007年
5 张霞;机构投资者参与公司治理法律问题研究[D];北京交通大学;2008年
6 闫惠;机构投资者参与公司治理问题的研究[D];兰州大学;2008年
7 孟静怡;机构投资者参与上市公司治理惰性问题研究[D];南京财经大学;2008年
8 裴崇毅;机构投资者在上市公司治理中的作用探析[D];中国政法大学;2007年
9 芮苏仙;行为视角下机构投资者对公司治理影响分析[D];浙江大学;2007年
10 陈江宁;被“错杀”的增发:机构投资者对公司治理的影响[D];厦门大学;2009年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 ;21世纪公司治理新模式:机构投资者主导的现代企业制度[N];中国企业报;2000年
2 高明华;相对控股:完善公司治理新趋势[N];上海证券报;2008年
3 王瑄;国际机构投资者愿意多付近三成溢价[N];国际商报;2007年
4 新疆证券研究所 商金和;以制度创新改善中小企业治理[N];证券时报;2004年
5 李俊辉;28.5%:公司治理结构也能溢价[N];中国经营报;2007年
6 陆星兆;引入机构股东改善公司治理[N];证券时报;2007年
7 曹再华;公司治理中的公司控制权争夺[N];财会信报;2005年
8 博凡;公司治理得好可获溢价投资[N];中华工商时报;2008年
9 仲继银;机构投资者怎么做[N];中华工商时报;2003年
10 彭友;马蔚华:让机构投资者参与公司治理[N];上海证券报;2007年
中国知网广告投放
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62982499
  • 010-62783978