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《山东大学》 2009年
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我国银行上市公司股权制衡研究

杜丹阳  
【摘要】: 现代公司治理中,除了存在股东与职业经理人之间的代理冲突之外,人们越来越认识到另一类严重的代理冲突,它产生于公司大股东与外部分散的少数股东之间。这一冲突在特殊经济背景下发展起来的中国证券市场中表现的尤为突出。大股东侵害上市公司和中小股东利益的现象已成为我国证券市场中的一个痼疾,其直接后果不但严重危害上市公司生存发展,而且制约证券市场健康发展,危及金融安全。 上市商业银行作为我国经济体系中的特殊企业,其经营绩效关系到整个银行业甚至国家宏观经济的发展。如何有效抑制大股东侵害,同时充分发挥银行业现有股权结构的优势,强化责任大股东的作用,是一个亟待解决的问题。 国外关于股权制衡理论的研究为解决这一难题提供了有益的启发。本文以我国银行上市公司为研究样本,通过对银行业股份制改革的回顾,分析了我国银行上市公司形成现有股权结构的原因,及其合理与不合理之处。通过对银行上市公司的股东属性、股权流通性和所有权结构分析,明确了实施股权制衡的核心因素。并以股权制衡与公司绩效之间关系为切入点,运用多元回归分析,探讨股权制衡的作用效果。 实证分析显示,第一大股东持股比例与公司绩效呈三次方曲线关系;第二至第五大股东持股比例的平方和与公司绩效呈二次方曲线关系;而前人定义的股权制衡度与公司绩效的关系不显著。本文就这个结果做出了合理的解释。 根据理论分析和实证检验的结果。本研究对于在我国银行业广泛建立和完善制衡的股权结构提出四点对策:加快推广由专门的国有资产投资公司管理银行业中国有股权的模式;隶属于同一政府主体的国有股东尽量不在同一银行持股,以便建立国有投资主体间的制衡;积极引进优秀的外资战略投资者,并探索让其成为主要制衡股东;加快培养境内机构投资者,并探索让其成为主要制衡股东。
【学位授予单位】:山东大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2009
【分类号】:F276.6;F832.2;F224

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