收藏本站
《山东大学》 2009年 硕士论文
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

隔夜收益、成交量变动与日内交易时段收益

李明  
【摘要】: 从上个世纪六十年代以来,随着有效市场假说的提出和完善,资产价格的波动一直被认为是市场受到外界信息的冲击而产生的。但是越来越多的异常波动现象在证券市场上不断出现,而且资产价格在无信息时也会产生异常波动,这就使得EMH中以外界信息冲击来解释资产价格波动的理论显得不够充分。随着行为金融学的兴起,人们发现投资者的非理性行为也是导致资产价格异常波动的原因。因此,引起资产价格的波动原因不仅包括外界信息的冲击,投资者的交易行为也是一个不可忽视的原因。 资产价格的波动,一直是金融研究领域的一个重要方向。因为,它不仅对研究市场的微观结构、投资者行为具有重要的意义,同时也是金融衍生产品定价的基础。作为新兴市场的代表,中国内地股市不可避免的具有新兴股市的特点,即股票价格的波动相对于成熟的市场更为剧烈。同时,作为经济全球化体系中的一员,中国内地股市也越来收到国际主要股市信息的影响。由于国内股票市场的不成熟和投资者投资行为的投机性,使得投资者表现出在上涨周期中的过度自信和在下跌周期中的过度悲观,这往往会导致内地股市在上涨周期中和下跌周期中表现出不同的波动特征。 本文基于影响资产价格波动的信息和交易因素,分析我国股市隔夜收益与交易期间收益的波动,并与香港市场对比。研究表明:我国A股市场隔夜非交易期间的收益容易受到滞后信息的影响;由于我国内地股市开放程度相对较小,外围市场的信息仍然不会对我国A股市场产生强烈的冲击,所以我国内地股市的隔夜收益波动相对较小。交易期间,A股当日的收益波动大于香港市场,则是因为A股市场上成交量的波动对A股市场的影响大于对香港市场上成交量的波动对香港市场的影响;由于隔夜信息的存在,A股市场上成交量的波动对交易时段收益的影响具有不对称性;不过这种不对称性在上涨周期中,表现的并不明显。


知网文化
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前20条
1 ;新书推荐[J];卓越理财;2007年09期
2 杨继东;;媒体影响了投资者行为吗?——基于文献的一个思考[J];金融研究;2007年11期
3 徐韫帆;陈玲;王清流;;投资者过度自信对金融市场的影响[J];新金融;2008年04期
4 廖佳;;投资者行为与股市异象研究评述[J];商业时代;2010年33期
5 崔巍;;信任水平的提高会增加个人投资者的收益吗?——一项基于STZ方法的实验考察[J];金融研究;2010年10期
6 童光荣;张毅;;金融传染的微观机理研究评述[J];经济学动态;2008年02期
7 杨昀;;行为金融理论与证券投资策略研究[J];华商;2008年16期
8 何诚颖;赫凤杰;;A股市场股价结构运行特征研究:现状与历史规律[J];消费导刊;2008年19期
9 丁一愚;齐勇;;浅析中国股市中的行为金融现象[J];金融与经济;2008年10期
10 陈瑞雪;;羊群行为的动机:基于图论的模型分析[J];中国城市经济;2011年06期
11 戴广平,靳晓龙;行为金融学对中国证券市场投资者行为的分析[J];商场现代化;2005年15期
12 梁立俊,薛虹;国有股减持、政府隐性担保与投资者行为[J];西安工业学院学报;2005年02期
13 雷彩萍;中国股市的“政策主导”逻辑对投资者投资行为的影响[J];北方经济;2005年10期
14 钱贤;冯芸;;基于处置效应的股票价格波动模型和仿真[J];安徽工业大学学报(自然科学版);2006年03期
15 何小洲;蒋睿凌;;市场情绪形成机理及其对投资者行为的影响[J];华东经济管理;2009年05期
16 庄学敏;;投资者信心、投资者行为与投资者教育效率研究[J];经济管理;2009年02期
17 廖佳;;投资者行为与股市异象——理论总结与文献综述[J];世界经济情况;2010年07期
18 王强松;;投资者参考点的调整与处置效应[J];经济论坛;2011年04期
19 周毓萍;徐光;;证券市场上的羊群效应及其博弈分析[J];科技创业月刊;2004年09期
20 徐茂卫;;基于投资者行为的资产配置研究[J];统计与决策;2005年24期
中国重要会议论文全文数据库 前3条
1 何小洲;蒋睿凌;;证券市场情绪形成机理研究[A];第三届(2008)中国管理学年会论文集[C];2008年
2 张程睿;王华;;公司透明度与市场信息不对称——基于对中国股票市场的经验研究[A];中国会计学会2007年学术年会论文集(中册)[C];2007年
3 刘仕煜;王福胜;;再探公司治理及其评价:成本收益视角[A];中国会计学会财务成本分会2011年年会暨第二十四次理论研讨会论文集[C];2011年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 廖佳;非独立策略投资者行为与股市异象研究[D];复旦大学;2011年
2 杨密;基于计算金融实验的投资者行为研究[D];湖南大学;2011年
3 周丹;股价波动物质风险的投资者行为效应研究[D];辽宁大学;2011年
4 卢华;中国股票市场制度变迁与投资者行为研究[D];复旦大学;2004年
5 汪孟海;股市价格泡沫与投资者行为研究[D];南开大学;2010年
6 单树峰;股票市场流动性研究[D];华东师范大学;2004年
7 刘建和;中国股市价格形成机制研究[D];浙江大学;2004年
8 邹小山;中国股票市场价格操纵研究[D];暨南大学;2005年
9 李珠峰;中国股票市场流动性影响因素研究[D];中共中央党校;2008年
10 杨奇志;中国股票市场个体投资者行为研究[D];华东师范大学;2005年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 李艳帼;机构投资者行为对上市公司绩效影响研究[D];天津财经大学;2011年
2 许鸣雷;中国证券市场投资者行为的实证研究[D];四川大学;2004年
3 马驰;中国股市价格波动成因及稳定对策研究[D];西安理工大学;2004年
4 骆开顺;中国证券市场政策影响与投资者行为实证分析[D];电子科技大学;2004年
5 白文梅;我国证券市场政策因素对投资者行为影响分析[D];新疆财经大学;2007年
6 吴海滨;限售股解禁对投资者行为的影响[D];合肥工业大学;2009年
7 韩蓉;投资者行为的有限理性与我国股票市场的风险控制[D];天津商业大学;2010年
8 邓颖;中国证券市场投资者决策行为研究[D];西北农林科技大学;2005年
9 韩卫东;我国股市动量效应成因研究[D];华中科技大学;2006年
10 余莹莹;中国上市公司现金股利信号研究[D];苏州大学;2007年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 刘振华;弱市介入 看中分红[N];证券日报;2004年
2 李云峥;秃鹫投资者定位适合中投海外寻宝[N];证券时报;2007年
3 吴威 张惠萍;基金评价对基金管理人和投资者行为的影响[N];中国证券报;2003年
4 华林证券研究所副所长刘勘;股指期货仿真交易应积极参与[N];证券时报;2006年
5 招商证券 常锦;紧盯龙头权证 锁定短线利润[N];证券日报;2006年
6 本报评论员 张立伟;地产投资者有可能被套牢[N];21世纪经济报道;2007年
7 书评人 刘蓉;投资:控制内心方能长期获益[N];中国图书商报;2008年
8 记者 华晔迪 赵晓辉 陶俊洁;限售股解禁,无“近忧”却有“远虑”[N];新华每日电讯;2010年
9 石仁坪;如何不做羔羊[N];第一财经日报;2007年
10 杨涛;股市“机构时代”亟须制度创新[N];中国工业报;2008年
中国知网广告投放
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62982499
  • 010-62783978