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《中国海洋大学》 2010年
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国际金融危机下我国货币政策信贷渠道传导效应研究

王洪燕  
【摘要】:货币政策传导机制是货币政策分析中的重要议题之一,而由美国次贷危机引发的国际金融危机又为货币政策传导机制的理论研究提出了新的问题。在国际金融危机下,货币政策的有效传导对提振市场信心,促进经济发展至关重要。由于在不同的政治和经济模式中,货币政策的调控机制和作用都有重大差别,且国内大多数学者认为信贷渠道在我国货币政策传导中占主导地位。因此,本文以国际金融危机为背景研究我国货币政策信贷传导机制的效应,一方面丰富完善了货币政策信贷渠道理论,另一方面为提高货币政策的有效性提供指导。 本文从理论和实证两个层面分析了国际金融危机下我国货币政策信贷渠道传导效应。首先,回顾了现有文献对货币政策信贷渠道传导的研究进展,指出了现有研究文献的不足,并明确了本文的研究方向和重点。其次,阐述货币政策信贷传导理论在我国的适用性与信贷传导状况。再者,定性分析了国际金融危机下我国货币政策微观主体基本特征及存在的问题。并以此为基础,从货币政策对银行贷款的影响以及贷款对货币政策最终目标的作用这两个阶段,运用协整关系检验、Granger因果关系检验、状态空间模型、脉冲响应函数等计量经济模型,对我国货币政策信贷渠道的传导效应进行了实证分析,并比较分析国际金融危机前后传导效应的差异。最后,针对货币政策信贷渠道传导中存在的问题,提出了提高我国货币政策信贷传导效率的政策建议。 本文最终得出了以下结论:(1)存款是贷款的重要来源,贷款对贷款利率的反应强于存款利率,因此,中央银行通过调节存贷款基准利率来影响商业银行贷款是比较有效的。(2)自1998年以来中央银行对商业银行贷款的影响呈现先上升后下降又有所上升的变动趋势。这表明,我国中央银行影响商业银行贷款的力度在减弱,然而,在国际金融危机下,中央银行对商业银行贷款的影响力度有所加强。(3)国际金融危机下,实际投资对贷款的冲击响应很明显,前五个月均是正效应,实际工业增加值对实际投资的脉冲响应时滞较短;实际社会消费品对贷款冲击的正响应幅度明显高于国际金融危机前的两个阶段,但仍不及实际投资的响应幅度;贷款增加会在未来半年内带来物价上涨,但涨幅有限。 总之,从我国货币政策信贷渠道传导实证分析看,实际投资和实际消费对贷款冲击的响应表现良好,但货币政策微观主体还存在一些问题。为提高我国货币政策在国际金融危机下传导的效率,本文提出了一些有针对性的建议:提高中央银行制定货币政策的有效性,有效引导市场预期;加快我国商业银行内部体制改革,建立现代金融企业制度;推进企业改革,优化消费和投资环境。这些将是今后完善我国货币政策信贷渠道传导的重要任务。
【学位授予单位】:中国海洋大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2010
【分类号】:F822.0;F832.4;F224

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