收藏本站
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

中国养老基金投资行为研究

刘贝贝  
【摘要】:随着人口老龄化的到来,对养老基金行为的关注和研究就成了目前的热门话题之一。本文从其养老基金的制度和市场环境分析入手,引用行为金融学的相关知识对其投资行为进行总结和分析。 我们注意到,资本市场上投资工具的缺失,市场发展的不均衡和整体容量较小,是养老基金投资的现实条件。同时我们假定养老基金的受托人和管理人都是有限的理性以及风险的非中性的——风险偏好或者风险厌恶。在这两方面作用下,本文认为养老基金心理账户不仅存在,而且有利规避风险。 具体到其投资策略,根据其负债特点,应该强调其顺应流动性和受益人风险偏好变化采取生命周期投资策略。在证券的选择和交易的时机选择策略对于我国这样一个需要通过积极管理来取得必要风险对冲的市场来说也是十分必要的。 通过实证发现,我国社保基金各组合之间交叉持股现象不明显,原因是对于养老基金管理公司的末位淘汰制度使得各基金公司实施更为积极的管理。但是养老基金持股的股票却与受托进行管理的基金公司的股票经常出现在同一家上市公司的十大流通股东里。其原因可以分为两个,一个是因为所使用的信息支持系统相同,一个原因是养老基金的资金被用来作为机构间博弈主动权和控制权的筹码。同时认为,我国养老基金管理人存在处置效应。 最后,对养老基金投资行为对我国资本市场的发展和金融稳定给出了分析说明,由于我国养老基金规模过小,因此其影响还非常有限。但是随着企业年金的大力推广和社保基金运作的日益成熟产生更大影响。


知网文化
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前20条
1 高清辉;;投资失误与行为金融学[J];企业家天地(下半月);2005年07期
2 刘珂;;行为金融学探讨[J];魅力中国;2009年36期
3 李晓洁;;IASB与FASB列报改革可能效应探讨——基于心理账户理论视角的思考[J];财会通讯;2010年19期
4 杨奇志;证券投资者行为偏差研究及在我国证券市场中的应用[J];现代管理科学;2004年04期
5 张上冉;;行为金融学视角下的个体投资者交易策略分析[J];决策探索(下半月);2011年08期
6 诸文娟;陈瑛;;基于行为金融学框架下的认知偏差综述[J];贵州民族学院学报(哲学社会科学版);2011年01期
7 张树德;;我国证券市场投资者行为实证研究[J];东北财经大学学报;2007年01期
8 黄迪,蒋胜;从行为金融学角度诠释股市财富效应[J];金融与经济;2003年10期
9 贺强,宋晓源;对我国行为金融学研究现状的分析[J];价格理论与实践;2004年03期
10 徐子尧,张雄,顾迎春;行为金融理论在资本市场中的应用[J];软科学;2004年04期
11 阮青松,余颖;期望理论及其对股本溢价的一个行为金融学解释[J];财经论丛;2005年02期
12 乔洪武,孙小帆;行为金融学的理论基础及其贡献[J];当代经济管理;2005年05期
13 徐金喜;;我国股市现状的行为金融学分析[J];辽宁经济;2006年02期
14 王雯;吴丽华;;开放式基金“赎回困惑”:基于行为金融学的成因分析[J];生产力研究;2006年02期
15 方勇;孙绍荣;;从行为金融学看金融创新[J];特区经济;2006年06期
16 刘亚林;段洪义;;浅析行为金融学对投资策略的影响[J];今日科苑;2010年12期
17 黄攀;;投资者行为及策略分析——基于行为金融学的视角[J];现代商贸工业;2011年16期
18 杨奕;;从行为金融学视角来分析中国证券市场的心理行为[J];社会科学论坛(学术研究卷);2008年02期
19 卢志辉;;行为金融理论与证券投资分析[J];时代金融;2008年07期
20 纪路,牛芳;走出理性误区:行为金融理论对经典现代金融理论的挑战[J];当代经济科学;2000年04期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 葛永波;;金融危机的行为金融学解读[A];建设经济文化强省:挑战·机遇·对策——山东省社会科学界2009年学术年会文集(2)[C];2009年
2 孙祺章;张绮琪;汤晓文;陈婉璐;许雅雯;;广州大学城大学生心理账户内隐结构模型的构建和检验[A];第十二届全国心理学学术大会论文摘要集[C];2009年
3 孙乐芩;冯江平;罗国忠;;投资者心理偏差及其深层心理机制[A];第十一届全国心理学学术会议论文摘要集[C];2007年
4 孙大强;;“义-利”描述框架下心理账户中价值观非替代性研究[A];北京市社会心理学会2009年学术年会论文摘要集[C];2009年
5 陆宇建;吴爱平;张继袖;;“中航油”事件的行为金融学思考[A];中国会计学会财务成本分会2006年年会暨第19次理论研讨会论文集(下)[C];2006年
6 孙大强;郑日昌;;“义-利”描述框架下心理账户中价值观非替代性研究[A];第十二届全国心理学学术大会论文摘要集[C];2009年
7 易志高;茅宁;耿修林;;中国股票市场投资者情绪指数开发研究[A];第三届(2008)中国管理学年会论文集[C];2008年
8 饶育蕾;李湘平;;迎合还是背离:来自我国上市公司现金股利分配的证据[A];中国会计学会2005年学术年会论文集(上)[C];2005年
9 李爱梅;凌文辁;方俐洛;;心理账户与薪酬激励效应研究[A];中国社会心理学会2006年学术研讨会论文集[C];2006年
10 李莉;薛冬辉;李暘;刘健;;中国上市公司市场择机行为对资本结构影响的实证分析——基于煤水电基础设施建设等三个行业的研究[A];第三届(2008)中国管理学年会论文集[C];2008年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 韩泽县;投资者情绪与中国证券市场的实证研究[D];天津大学;2005年
2 吴鹏飞;基于投资策略的机构投资者行为研究[D];南开大学;2009年
3 李勇;不同市场有效性条件下的中国投资策略研究[D];华东师范大学;2006年
4 杨奇志;中国股票市场个体投资者行为研究[D];华东师范大学;2005年
5 赵新顺;行为理性偏误与投资者生存投资决策过程研究[D];西南交通大学;2004年
6 李爱梅;心理账户与非理性经济决策行为的实证研究[D];暨南大学;2006年
7 谢磊;我国股票投资者投资风险管理研究[D];中南大学;2006年
8 刘超;基于行为金融学的中国证券分析师行为研究[D];天津大学;2006年
9 方壮志;个人投资者行为及偏差的研究[D];华中科技大学;2004年
10 吕东辉;农产品期货价格形成机理研究[D];吉林大学;2006年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 郑丽;中国股市处置效应与投资者特征研究[D];四川大学;2006年
2 刘贝贝;中国养老基金投资行为研究[D];郑州大学;2008年
3 林百宏;中国投资者情绪指数的度量及其对股市收益的影响分析[D];厦门大学;2008年
4 吴丽;基于行为金融学的我国证券投资行为研究[D];首都经济贸易大学;2004年
5 张洪波;股票投资者心理与理念研究[D];中国海洋大学;2005年
6 乔立娟;噪声交易理论在中国证券市场的实证研究[D];长沙理工大学;2005年
7 郭世江;我国开放式基金羊群行为的理论与实证研究[D];暨南大学;2006年
8 宗之颖;证券投资的行为金融学解析[D];复旦大学;2011年
9 朱意;我国开放式基金羊群行为的实证研究[D];华东师范大学;2008年
10 郑园园;有效市场假说与行为金融学的争论[D];广西大学;2004年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 刘泽华;从行为金融学看商业银行改革[N];光明日报;2005年
2 刘晖;欲望的刻度[N];21世纪经济报道;2007年
3 长江证券有限责任公司总裁 田丹;行为金融学与基金投资策略分析[N];中国证券报;2001年
4 王苏生 刘常青 王瀚深;投资者能否持续战胜市场[N];中国证券报;2004年
5 长城伟业期货特约研究员 贺学会;用行为金融学指导理性的市场投资[N];期货日报;2008年
6 哈尔滨工业大学管理学教授 王苏生;股市“谜团”的行为金融学解释[N];中国证券报;2004年
7 中财期货 续剑锋;从里森到科维尔[N];期货日报;2008年
8 王沛;行为金融学与期货投资策略[N];期货日报;2003年
9 本报记者 张广明谢诚;权证创设不是投资者亏损主因[N];证券日报;2007年
10 谭昊;“被锚定”的A股泡沫[N];21世纪经济报道;2007年
中国知网广告投放
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62982499
  • 010-62783978