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《中原工学院》 2011年
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我国上市公司管理层持股与公司绩效关系的实证研究

兰俊涛  
【摘要】:自从企业所有权和经营权分离以来,如何有效激励管理者努力地经营工作便成为理论界和实务界关注的热点问题。管理层持股是一种赋予管理者股权的激励机制,其产生于美国并被广泛应用并起到了明显的激励效果。由于我国的国情、制度、环境与西方国家有较大差异,管理层持股是否能发挥积极的作用,提高公司绩效也得到了国内很多学者的研究,但是结论并不一致。所以本文的研究目的就是深入探讨管理层持股与公司绩效的关系,为完善我国的公司治理机制提供一些参考的建议。两权分离、委托——代理理论、人力资本理论是了解管理层持股的理论基础,国内外研究的成果和结论的总结为进一步研究管理层持股与公司绩效关系指明了方向,根据已有文献的缺陷,能够改进研究的方法和思路。本文以上海证券交易所上市的A股公司为对象,以2007-2009三年间的数据为研究样本,以管理层持股比例作为自变量,以每股收益和总资产收益率分别为因变量,构建模型,用Eviews5.0统计软件作回归分析,根据已有文献结论作出检验性的实证分析。本文得出管理层持股与公司绩效呈现非线性关系,即二者之间存在区间效应,公司绩效随着管理层持股比例的增加呈现上升、下降、上升的变化趋势;接着本文又以衡量公司绩效的每股收益和总资产收益率分别作自变量,管理层持股比例为因变量,结果得出管理层持股比例并不内生于公司绩效;在此基础上,本文又对第一大股东股权性质为国有股与社会法人股的两类公司作比较分析,在第一大股东为社会法人股的公司中,管理层持股激励作用较为有效,最后,本文又分行业对样本公司进行实证分析,得出了竞争性较强的行业更适合推行管理层持股激励机制。针对以上研究和结论,本文最后提出一些合理化的建议以期望管理层持股激励机制在我国得到广泛的重视和应用,达到提高公司绩效目的。
【学位授予单位】:中原工学院
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2011
【分类号】:F224;F272

【参考文献】
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