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《河南大学》 2005年
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我国上市公司股权结构、公司业绩与公司治理的实证分析

张永康  
【摘要】:股权结构、公司业绩与公司治理三者关系一直是经济学界、企业理论界、资本市场研究的热门话题。本文认为上述三者中,股权结构是三者关系中的核心。因此,先要对股权结构进行经济学机理层面的分析,第一部分就是从企业的性质,代理成本与股权结构角度来进行研究,其出发点旨在揭示所有权结构或股权形成的内在激励与影响因素。在阐述 JensenMeckling 和 DemsetzLehn 的股权结构理论之后,在第二部分分析了股权结构与公司业绩关系的内在机理以及文献综述了西方和我国在这方面的理论和研究成果。在此基础之上,第三部分实证分析了我国的上市公司的股权结构与公司业绩的关系,本文认为,(1)股权结构与公司业绩存在相关性;(2)国家股在公司中持股比例的高低并不是解释上市公司效益高低的主要解释变量,而真正影响公司效益的是股权集中度,但并不是越集中越好;(3)无论第一大股东的性质如何,打破第一大股东的垄断地位都是必要的,因此,股权结构调整并不是针对国有股,而是针对第一大股东的;(4)竞争性的股权结构可能是股权结构调整的主要目标。第四部分在说明股权集中度对公司治理的相互影响以后,提出了通过公司治理的途径:(1)对失败行为的有效惩罚;(2)解决政府所有权的代理成本问题;(3)保障股东权利;(4)加强董事会的作用;(5)发展公司控制权市场;来达到调整股权,使上市公司的股权结构适度集中,形成竞争性的股权结构,从而为提高公司业绩提供保证。
【学位授予单位】:河南大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2005
【分类号】:F832.51

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