河南省上市公司的业绩评价和股票收益分析

【摘要】： 本文以河南省上市公司作为研究样本,一方面用科学、合理的方法对上市公司的经营业绩进行了综合评价,另一方面对股票收益的影响因素进行了初步分析,然后又应用Markowitz投资组合模型得出了不同期望收益率水平下的最优投资组合。主要得出以下三个结论: (一)、选取19个财务指标,用因子分析法对2004年河南省上市公司年报数据进行实证分析,找出对上市公司业绩评价有重要影响的五个主因子,分别是代表上市公司利润构成的利润因子、代表公司获利能力的获利因子、代表公司偿债能力的偿债因子、代表公司经营能力的经营因子和代表公司发展能力的发展因子,综合各个主因子得分乘以他们相应的方差贡献率,得到各个公司的综合得分,从而对各个公司的优劣作出一个综合评价。然后应用因子分析法得出河南省上市公司2004年中期和2005年中期的业绩排名,结合市场情况,分析2004年中期到2005年中期一些公司业绩下降、排名倒退的原因。 (二)、以河南省上市公司2004年年报数据作为样本,应用逐步回归方法,得到每股收益和对它有显著影响的四个财务指标的回归方程,影响每股收益的四个财务指标分别是:每股净资产、每股未分配利润、速动比率和总资产报酬率,为这些上市公司提高每股收益提供参考。 (三)、以2005年下半年河南省上市公司股票的历史数据为样本,应用Markowitz投资组合理论,分别在标准的均值—方差资产组合模型和具有无风险资产的均值—方差模型下,得到了不同期望收益率水平下的最优投资组合,为投资者进行投资决策提供一些依据。