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最终控制人、管理层激励与企业经营业绩的相关性

李礼  
【摘要】:管理层激励与企业经营业绩的相关性是管理层激励领域研究的逻辑起点。根据委托代理理论,为了避免管理层的道德风险和逆向选择,企业所有者应与管理层签订报酬—绩效契约来激励和约束管理层的行为,在该契约的约束下,管理层有动力努力工作,通过提高企业经营业绩来增加自身利益。 本文采用描述性统计分析和假设检验分析的方法,以国有与非国有控股上市公司最终控制人不同的视角,分别对管理层货币薪酬、持股比例和在职消费与企业经营业绩的相关性进行比较研究。通过分析,本文得出以下结论:非国有控股上市公司管理层货币薪酬高于国有控股上市公司,管理层货币薪酬与企业经营业绩呈正相关关系,其相关程度在非国有控股上市公司表现更为显著;非国有控股上市公司持股比例高于国有控股上市公司,管理层持股比例与企业经营业绩呈正相关关系,其相关程度在非国有控股上市公司表现更为显著;非国有控股上市公司在职消费程度高于国有控股上市公司,管理层在职消费程度与企业经营业绩呈负相关关系,其程度在国有控股上市公司表现更为明显。本文证实了国有与非国有控股上市公司管理层货币薪酬、持股比例、在职消费程度对企业经营业绩影响的方向相同但程度都存在差异,为我国上市公司完善激励机制提供了经验证据。


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