收藏本站
《华中科技大学》 2004年
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

R&D项目的多阶段实物期权分析

李启才  
【摘要】:新产品的研究与开发(Research and Development, RD)成为企业经营和管理的重要内容,是现代企业尤其是高科技企业建立和保持竞争优势的重要保证。 通常RD项目投资决策不是因为它会产生即时收益,而是因为它可以产生有价值的未来投资机会。RD项目都包含一系列阶段,孤立考虑时可能显示产生较低回报,而将其考虑为相互关联的多阶段投资却不一样。Panayi,Trigeorgis 指出将RD项目投资看作一种多阶段的复合看涨期权。Heart, Park将RD项目划分为包含不同风险特征的多个阶段:RD阶段、商业化阶段、第一次扩张和第二次扩张。但他们都是基于离散实物期权模型分析RD项目投资的。 本文分析基于连续实物期权模型,引入了RD项目投资的多阶段实物期权思想。首先RD项目被划分为研发和商业化两个阶段,在假设项目价值服从几何布朗运动情况下,考虑了RD项目具有寿命期限的,运用二阶段实物期权分析了投资期权和投资阈值。利用数值分析可以得出研发期权价值和阈值都比商业化期权和阈值高,且项目期限越长研发期权价值越小。然后考虑了研发需要一定固定时间的模型。为了计算研发期权价值,商业化期权价值必须折旧为当前现值。最后本文扩展了二阶段的实物期权模型,同时考虑了研发期权、专利期权、市场引入期权可能共存的RD项目的投资评价和决策问题。重在分析了专利的获取,及专利对决策的影响,指出专利提高了投资阈值,给出了企业在采取保密策略情况下商业化新技术的条件——保密状态下的项目价值要大于专利期权的价值。 总之,本文引入期权的观点,采用多阶段实物期权的方法,根据RD项目本身的特性,对它进行分析和评价。阶段实物期权考虑了一些相互关联的投资机会,将整个项目分为几个阶段。本研究试图为决策提供一种基于连续型多阶段实物期权的思维模式,提供一种更具操作可行性的决策框架。
【学位授予单位】:华中科技大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2004
【分类号】:F224

【引证文献】
中国期刊全文数据库 前1条
1 程中华;;基于复合期权的R&D投资决策分析[J];中国商贸;2013年23期
中国博士学位论文全文数据库 前2条
1 谭英双;模糊环境下的企业技术创新投资决策研究[D];重庆大学;2010年
2 李志伟;不确定下的R&D项目评价与决策:R&D实物期权模型及其数值分析[D];厦门大学;2007年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 王鑫;基于神经网络的电子信息企业产品研发项目的评价研究[D];太原理工大学;2011年
2 汤福波;竞争下R&D投资项目的价值研究[D];华中科技大学;2010年
3 包栩栩;基于两种汇率模型的跨国公司销售决策分析[D];浙江大学;2006年
4 王晓燕;实物期权方法在研发型项目投资决策问题中的应用研究[D];南京理工大学;2006年
5 盛涛;科技型创业企业期权定价模型研究[D];吉林大学;2007年
6 冯春辉;高科技项目实物期权价值评价参数测算方法研究[D];吉林大学;2007年
7 周传印;企业研究与开发项目投资风险控制研究[D];西南财经大学;2007年
8 姜莎莎;基于生命周期的R&D项目整体评估模型的研究[D];河北工业大学;2006年
9 潘月军;基于实物期权的整车研发项目经济可行性评估方法研究[D];上海交通大学;2012年
10 李小彦;基于实物期权理论的研发项目投资决策研究[D];河北大学;2013年
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 刘德学,夏坚,樊治平;风险投资项目价值评估的一种实物期权方法[J];东北大学学报;2002年05期
2 许民利,张子刚;应用实物期权理论评价R&D投资[J];系统工程;2001年01期
3 简志宏,李楚霖;高新技术产业化的实物期权分析[J];管理工程学报;2002年04期
4 齐安甜,张维;基于成长期权的企业价值评估模型[J];管理工程学报;2003年01期
5 周子康,杨春鹏;实物期权与金融期权[J];管理现代化;2001年05期
6 安实,何琳,王健;基于实物期权的风险投资决策模型研究[J];哈尔滨工业大学学报;2002年03期
7 易江,李楚霖;寡头厂商的研发决策分析[J];华中科技大学学报(自然科学版);2002年04期
8 胡飞,杨明;一类研究与开发(R&D)项目的投资价值[J];华中科技大学学报(自然科学版);2002年06期
9 薛明皋,李楚霖;具有不确定性的R&D项目退出策略[J];华中科技大学学报(自然科学版);2002年09期
10 杨明,李楚霖;不确定竞争市场投资决策[J];经济数学;2002年02期
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 卢太平,杭文娟;投资评价的净现值法分析研究[J];安徽广播电视大学学报;2002年04期
2 项立群;概率方法在一种期权定价中的应用[J];安徽工程科技学院学报(自然科学版);2003年02期
3 肖翔;;实物期权法在高新技术价值评估中的应用[J];北京交通大学学报(社会科学版);2007年02期
4 郑晓齐,郑可;实物期权理论在高校科技企业估值中的应用研究[J];北京航空航天大学学报(社会科学版);2003年04期
5 马欣;丁慧平;;高科技项目投资的实物期权定价模型[J];北京工业大学学报;2006年01期
6 石杰;赵睿;;实物期权研究的回顾[J];北京工商大学学报(社会科学版);2008年01期
7 李楠,吴洪;实物期权在电信投资评价中的应用[J];北京邮电大学学报(社会科学版);2005年03期
8 马建军;投资方案灵活性的价值估量方法[J];商业研究;2001年03期
9 马建军,陈建华;一种设备租赁费用的确定方法[J];商业研究;2001年07期
10 刘春杰,齐海滔;实物期权在企业并购价值评估中的应用[J];商业研究;2002年15期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 周焯华;张宗益;;技术进步对专利价值影响的实物期权分析[A];全国第十届企业信息化与工业工程学术年会论文集[C];2006年
2 李姚矿;童昱;;高新技术企业价值评估中的期权定价[A];中国会计学会高等工科院校分会2005年学术年会暨第十二届年会论文集[C];2005年
3 肖虹;;R&D投资决策期权价值及其影响因素研究述评与展望[A];当代会计评论(第2卷第1期)[C];2009年
4 孙洪强;樊黎明;;基于选择处理权的公允价值计量修正[A];中国会计学会会计基础理论专业委员会2010年专题学术研讨会论文集[C];2010年
5 许群英;曾勇;郭文新;;实物期权在风险投资合约中的应用[A];中国企业运筹学学术交流大会论文集[C];2007年
6 郭其友;熊炎辉;;基于R&D溢出效应的寡头竞争模型的扩展及其意义[A];中华外国经济学说研究会第十四次学术讨论会论文摘要文集[C];2006年
7 韩灵丽;;持股激励的法理探析[A];中国商法年刊第三卷(2003)[C];2003年
8 丁峰亭;李郴;;煤炭企业ERP投资分析系统的研究和开发[A];第18届全国煤矿自动化与信息化学术会议论文集[C];2008年
9 肖虹;;R&D投资决策期权价值及其影响因素研究述评与展望[A];第三届(2008)中国管理学年会论文集[C];2008年
10 蔡凡;;基于实物期权定价理论的专利价值评估[A];2012管理创新、智能科技与经济发展研讨会论文集[C];2012年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 丁姗姗;不确定条件下基于实物期权的投资决策[D];浙江大学;2010年
2 俞萍萍;激励政策下发电企业可再生能源战略投资研究[D];浙江工商大学;2011年
3 孙钰;基于奇异摄动理论的马尔可夫机制转换波动模型下的期权定价[D];东华大学;2011年
4 廖俭;基于实物期权视角的公司流动性定价研究[D];暨南大学;2011年
5 唐朝贤;生物质发电项目投资风险分析与决策研究[D];中南大学;2011年
6 郑湘明;基于期权博弈理论的企业并购决策研究[D];中南大学;2011年
7 李梅芳;产学研合作成效研究[D];武汉理工大学;2011年
8 谭英双;模糊环境下的企业技术创新投资决策研究[D];重庆大学;2010年
9 阳军;不确定条件下最优投资时机和投资规模决策研究[D];重庆大学;2010年
10 鲁皓;风险资本市场中的投融资机制研究[D];重庆大学;2011年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 吴力飞;论股票期权激励制度在我国的应用与发展[D];华东政法大学;2010年
2 于晓;基于实物期权的资本预算研究[D];哈尔滨工程大学;2010年
3 李传杰;基于期权博弈的企业研发策略选择研究[D];大连理工大学;2010年
4 庞博;基于EVA和实物期权理论的上市公司价值评估研究[D];辽宁工程技术大学;2009年
5 帅领;基于实物期权的创业投资决策方法探讨[D];江西财经大学;2010年
6 李建勤;新三板企业的特征分析及其股权价值评估[D];南京财经大学;2010年
7 梁海灿;基于实物期权的高校科研人员绩效评估研究[D];华南理工大学;2010年
8 赖文韫;某建设项目投资决策与风险防范研究[D];华南理工大学;2010年
9 于艳娜;在分数布朗运动环境下期权定价的鞅分析[D];哈尔滨理工大学;2010年
10 文兴普;实物期权理论研究及在公司投资决策中的应用[D];武汉理工大学;2010年
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 覃正标;蒲云;胡敏杰;;基于模糊实物期权的基础设施BOT项目价值研究[J];北京交通大学学报(社会科学版);2009年02期
2 黄进;朱东华;蔡婷婷;;基于多维动态博弈的技术研发投资模型[J];北京理工大学学报;2006年02期
3 张晨宇;李金林;李萱;魏冰;;技术商品定价的实物期权方法研究[J];北京理工大学学报;2007年11期
4 赵振武;唐万生;;模糊实物期权理论在风险投资项目价值评价中的应用[J];北京理工大学学报(社会科学版);2006年01期
5 韩款;石善冲;;实物期权博弈投资战略分析的理论及应用研究[J];北京理工大学学报(社会科学版);2006年01期
6 王大辉,李红刚;R&D投资与经济增长[J];北京师范大学学报(自然科学版);2005年05期
7 陈新桂,艾兴政;基于溢出效应和产品差异的两个厂商技术开发策略研究[J];商业研究;2005年03期
8 曾德明,刘忠志;基于R&D竞争的博弈模型[J];商业研究;2005年08期
9 孙德梅,徐涵蕾;DCF法和EVA法对企业价值评估的应用比较[J];商业研究;2005年16期
10 吴建祖;宣慧玉;;不确定条件下企业最优R&D投资时机研究[J];商业研究;2006年06期
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 李洪江;不确定性投资决策的实物期权方法[D];大连理工大学;2002年
2 徐枫;风险投资决策评价中的实物期权理论方法研究[D];暨南大学;2003年
3 陈金龙;实物期权定价理论与方法研究[D];天津大学;2003年
4 赵湘莲;高新技术企业R&D财务管理研究[D];南京理工大学;2004年
5 刘向华;竞争投资与风险债务的实物期权方法研究[D];华中科技大学;2004年
6 夏晖;基于实物期权的技术创新扩散、竞争和交互模型研究[D];电子科技大学;2005年
7 郑德渊;R&D的经济性质研究[D];上海交通大学;2001年
8 邓光军;研发与新兴技术投资的实物期权模型及应用研究[D];电子科技大学;2006年
9 马蒙蒙;高技术企业研发实物期权评估研究[D];中国科学技术大学;2006年
10 潘长风;实物期权视角下的房地产投资理论与应用研究[D];厦门大学;2006年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 范云;风险投资的风险控制[D];厦门大学;2001年
2 邓光军;技术创新投资项目实物期权定价[D];电子科技大学;2002年
3 王贵军;高新技术企业R&D项目评估与绩效测度研究[D];湖南大学;2002年
4 侯强;研发项目中止决策分析与判别[D];辽宁工程技术大学;2003年
5 杨镇澜;风险投资的风险管理方法研究[D];西南财经大学;2003年
6 张丽;实物期权方法在风险投资项目评估中的应用[D];青岛大学;2003年
7 胡正东;高新技术企业技术创新风险管理研究[D];湖南大学;2003年
8 马文伟;基于人工神经网络的实物期权定价方法研究[D];武汉理工大学;2004年
9 马风华;实物期权理论在R&D项目评估中的应用[D];青岛大学;2004年
10 刘建秋;高新技术企业R&D的财务管理模式研究[D];中南大学;2003年
【二级引证文献】
中国期刊全文数据库 前2条
1 张静;杨金展;许庆峰;;部队科研院校研发中止项目的EVA确定方法研究[J];科技视界;2012年19期
2 陈丽娜;乔红;杨一平;;基于低碳信息化的实物期权价值评估模型[J];首都经济贸易大学学报;2013年01期
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 张静;企业研发失败(中止)项目的EVA确定方法研究[D];昆明理工大学;2009年
2 王鑫;基于神经网络的电子信息企业产品研发项目的评价研究[D];太原理工大学;2011年
3 汤福波;竞争下R&D投资项目的价值研究[D];华中科技大学;2010年
4 郑洋;矿山企业EVA核算方法与EVA分成率分配办法研究[D];昆明理工大学;2011年
5 庄肃欢;中国航空制造企业跨国并购战略风险研究[D];沈阳航空航天大学;2011年
6 孙荣新;企业财务风险与R&D投入的相关性研究[D];西北大学;2012年
7 王川鄂;我国中小企业技术创新对公司业绩波动性的影响研究[D];湖南大学;2012年
8 乔红;低碳理念下信息化评价模型的研究[D];首都经济贸易大学;2012年
9 潘月军;基于实物期权的整车研发项目经济可行性评估方法研究[D];上海交通大学;2012年
10 黄小娟;ODM企业项目管理评估模型的研究[D];上海交通大学;2011年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前9条
1 高芳敏,钱水土,盛建平;实物期权在风险投资决策中的应用研究[J];财经论丛(浙江财经学院学报);2001年01期
2 许民利,张子刚;应用实物期权理论评价R&D投资[J];系统工程;2001年01期
3 陈永庆,王浣尘;期权理念在风险投资决策中的应用[J];管理工程学报;2001年02期
4 苏永江,李湛;风险投资决策问题研究[J];科学学与科学技术管理;2001年02期
5 赵秀云,李敏强,寇纪淞;风险项目投资决策与实物期权估价方法[J];系统工程学报;2000年03期
6 范龙振,唐国兴;项目价值的期权评价方法[J];系统工程学报;2001年01期
7 范龙振,唐国兴;投资机会的价值与投资决策——几何布朗运动模型[J];系统工程学报;1998年03期
8 安实,赵泽斌,于力勇;我国风险投资基金投资高科技企业的发展策略研究[J];中国软科学;2000年05期
9 赵国忻;国内风险投资问题的研究进展[J];中国软科学;2000年05期
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 张根水;;中小企业项目投资决策分析[J];科技广场;2007年12期
2 李清淄;尹宁宁;;浅议工程建设项目成本控制[J];科技信息(科学教研);2008年14期
3 王攀聪;;项目决策阶段的造价控制措施[J];中国科技信息;2006年01期
4 李鑫胤;张波;;基于期权定价理论的项目投资决策分析[J];稀有金属与硬质合金;2006年03期
5 余胜哲;;实物期权理论应用研究中的问题分析[J];科技创业月刊;2007年03期
6 范学清;;工程造价控制在项目决策阶段的措施[J];广东科技;2007年01期
7 高群仙;;项目投资决策中经营现金净流量计算探析[J];科技风;2010年17期
8 张敏莉;李元辉;;二叉树模型在项目投资决策中的应用[J];扬州大学学报(自然科学版);2010年04期
9 牛继源;可行性研究在项目建设中的作用[J];科技情报开发与经济;2004年02期
10 刘国猛,徐红芬;实物期权在项目投资决策中的应用[J];沿海企业与科技;2005年11期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 赵平;胡长明;张梦芳;谢行皓;;盈利性民用建设项目投资决策的计算机仿真[A];面向21世纪的科技进步与社会经济发展(上册)[C];1999年
2 姜琼;;岩土工程项目投资决策与经济效果计算[A];四川省岩石力学与工程学会首届学术会议论文集[C];1994年
3 任翠玉;;项目投资决策中折现率的确定问题探讨[A];繁荣·和谐·振兴——辽宁省哲学社会科学首届学术年会获奖成果文集[C];2007年
4 张敬才;张国伍;;运用模糊数学建立投资决策模型[A];模糊数学和系统成果会论文集[C];1991年
5 王桂生;岳新才;;最优化资本预算在项目投资决策中的运用[A];第五届中国煤炭经济管理论坛暨2004年中国煤炭学会经济管理专业委员会年会论文集[C];2004年
6 孙艳梅;孙长雄;;期权博弈理论在R&D项目投资决策中的应用模式[A];第十一届中国管理科学学术年会论文集[C];2009年
7 陈尉纲;;基于信息非对称的投资决策机制研究[A];第八届中国管理科学学术年会论文集[C];2006年
8 王京芳;;优化企业环保项目投资决策的方法探析[A];2007年度中国总会计师优秀论文选[C];2008年
9 杜晓阳;李强;冯晓伟;彰醒人;;运用工厂成本模型对项目投资决策进行优化的方法与实践[A];科技、工程与经济社会协调发展——中国科协第五届青年学术年会论文集[C];2004年
10 蔺石柱;;相关型多项目的技术经济分析与评价方法[A];冶金技术经济学术论文集[C];2005年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 李晓麒 记者 董娜;为重点建设项目投资决策“把脉”[N];齐齐哈尔日报;2009年
2 ;项目投资决策阶段的造价控制[N];中国信息报;2003年
3 广州市华建兴建设监理顾问有限公司 黄婉青;项目投资决策阶段造价控制[N];广东建设报;2002年
4 孙茂竹;项目投资决策评价指标的灵活运用(下)[N];中国财经报;2001年
5 王黎明 韩风雷;基建审计应关注的重点环节[N];中国审计报;2007年
6 早报记者 忻尚伦;王功权“为爱私奔”或临诉讼[N];东方早报;2011年
7 徐晨;安徽局二队加强普法工作突出“四个结合”[N];中煤地质报;2010年
8 驻马店市建筑公司 夏红星 牛犇;设计阶段工程造价的控制初探[N];驻马店日报;2009年
9 黄恩国;公共投资项目效益审计的目标、内容与评价[N];中国审计报;2007年
10 记者 解希民 通讯员 田进国;从每个环节提高项目管理成效[N];中国财经报;2011年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 祝丹梅;基于实物期权理论的项目投资决策方法研究[D];东北大学;2009年
2 夏志杰;基于组合权衡的IT项目投资决策模型及方法研究[D];同济大学;2008年
3 尹志军;项目投资风险与收益协调机制研究[D];河北工业大学;2007年
4 殷爱贞;我国油气勘探项目投资决策研究[D];中国石油大学;2010年
5 刘勇;高心墙堆石坝施工方案综合优化与设计管理研究[D];天津大学;2010年
6 张雪梅;我国资源环境治理投资机制及决策[D];中国地质大学(北京);2009年
7 樊霞;基于实物期权的技术创新项目投资决策研究[D];西北工业大学;2006年
8 臧宝锋;不确定与竞争条件下的发电投资决策研究[D];东南大学;2006年
9 刘立秋;旅游投资项目技术经济分析[D];天津大学;2007年
10 王五祥;基于行为金融的期权博弈投资战略分析[D];天津大学;2006年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 王鲁南;LCD产业项目投资机会分析评价[D];南京理工大学;2004年
2 李康乐;实物期权理论在城市轨道交通项目投资决策中的应用研究[D];北京交通大学;2011年
3 陈丽萍;实物期权方法在多阶段R&D项目投资决策中的应用[D];西安石油大学;2010年
4 赵倩;红岗油田老区综合调整改造项目可行性研究[D];吉林大学;2011年
5 池晓辉;项目投资决策的不确定性分析[D];西安建筑科技大学;2005年
6 豆红莲;创业投资项目选择评价研究[D];燕山大学;2010年
7 陈率;基于实物期权的煤炭项目投资决策研究[D];兰州商学院;2010年
8 张金牡;基于支持向量机的工程项目投资风险分析方法研究[D];武汉理工大学;2006年
9 贾文娟;项目投资决策理论在我国的发展及未来取向研究[D];长安大学;2003年
10 张海峰;基于循环经济的项目投资决策方法研究与应用[D];南京理工大学;2007年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62791813
  • 010-62985026