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《华中科技大学》 2004年
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我国开放式基金流动性风险问题研究

段斌  
【摘要】:本文主要从持有人赎回行为引发流动性风险这个角度来研究我国开放式基金所面临的流动性风险问题。由于具有可赎回性,开放式基金必然会面临更大的流动性风险。基金资产收益性与流动性之间的矛盾是造成开放式基金流动性风险的根源。在成熟的资本市场,如美国共同基金,开放式基金流动性风险的大小程度受基金的业绩表现、投资策略、管理人能力与声誉、基金费率结构、股市走势等许多因素的影响。 由于我国开放式基金还是一个新兴市场,资本市场发展不够完善,存在很多加大我国开放式基金流动性风险的特殊原因。如证券市场容量不足、市场结构不合理,交易成本过高,缺乏避险机制等等。 通过对我国开放式基金的实证分析,本文揭示了我国开放式基金面临着巨大的流动性风险,并发现基金的业绩表现、投资策略、管理人能力与声誉等这些因素对我国开放式基金的流动性风险具有一定的影响。从基金的业绩表现方面来看,一般来说,业绩越好,则其面临的赎回压力越小,流动性风险程度也越低;反之则流动性风险越大。从基金的投资策略来看,非积极型基金的投资者在业绩不佳的时候更容易实施赎回行为,因而非积极型基金往往面临更大的流动性赎回风险。从基金管理人能力和声誉方面来看,由于我国开放式基金历史过于短暂,虽然在一定程度上具有基金的品牌效应,但这种效应并不十分明显。 针对我国开放式基金的特点,本文还提出了一系列防范我国开放式基金流动性风险的建议和对策。首先要加强开放式基金的流动性管理,制定合理的流动性计划,对基金资产进行合理优化配置,加强基金的资金来源管理。其次强化基金内部因素,如提高基金的业绩、加强基金产品创新、设置合理的基金费用结构等,来降低基金流动性赎回风险。再次要为基金的发展创造良好的外部环境,如引进作空机制、提高上市公司质量、完善法制来加强监管等等,以促进我国开放式基金快速、健康的发展。
【学位授予单位】:华中科技大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2004
【分类号】:F832.51

【引证文献】
中国硕士学位论文全文数据库 前2条
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【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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中国博士学位论文全文数据库 前1条
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