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《华中科技大学》 2006年
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基于实物期权的风险投资项目估价

康丹  
【摘要】: 风险投资于1946年产生于美国,半个多世纪以来,由于它的存在,才使美国的经济长期处于低通货和低失业的辉煌时期,风险投资对美国经济的发展起到了重大的作用。所以中国政府也极力推崇风险投资,并且为了使风险投资顺利退出,也相应地建立了二板市场,但中国的风险投资运行得始终还是不如人意。究其原因,就可以发现,阻碍中国风险投资发展的不仅仅是退出问题,更重要的是在实际运作中,无法对投资项目进行准确地估价,因此本文重点就是研究风险投资项目的估价问题。首先评价了传统的估价方法,包括市盈率法和净现值法,以及在净现值法基础上产生的调整现金流法和风险调整折现率法。因为净现值法是基于贴现现金流法,这一方法由于缺乏对不确定性的考虑,所以在对投资项目进行估价时存在很大的问题。而市盈率法所要求的可比企业,对于风险投资企业来说,并不是一件很容易的事,所以对风险投资项目估价也存在问题。另一方面,由于风险投资具有期权的性质,因此本文就在金融期权的基础上,引入实物期权对风险投资进行分析。利用金融期权的Black-Scholes定价模型和二叉树定价模型,并结合传统的净现值法,最终得出风险投资项目的价值为净现值与风险投资中所包含的灵活性价值之和。在此基础上,进一步分析了风险投资项目中所包含的各种期权的灵活性价值。最后本文以实际的案例验证了风险投资的项目估价方法。
【学位授予单位】:华中科技大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2006
【分类号】:F830.59;F224

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【引证文献】
中国硕士学位论文全文数据库 前1条
1 谭海涛;基于模糊实物期权的PPP项目投资决策研究[D];天津大学;2012年
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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中国硕士学位论文全文数据库 前1条
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【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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中国重要会议论文全文数据库 前8条
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中国博士学位论文全文数据库 前10条
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8 王耀辉;基础设施建设BT投融资运行模式研究[D];长安大学;2009年
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10 郭淳凡;不确定条件下企业景区投资决策研究[D];华南理工大学;2011年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 王丽婷;影响风险投资项目选择的关键因素研究[D];浙江理工大学;2010年
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3 侯晨曦;实物期权在房地产投资决策中的应用研究[D];大连理工大学;2010年
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【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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中国硕士学位论文全文数据库 前6条
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【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 钱世政,赵迎东;风险投资价值评估的柔性分析[J];财经研究;2001年11期
2 贺树云;科技风险投资项目评估的指标体系研究[J];财经理论与实践;2000年05期
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【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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2 郑德渊,李湛;R&D项目评价的实物期权方法[J];技术经济与管理研究;2000年05期
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9 魏素艳;肖淑芳;陈琰;;高新技术企业实物期权的识别与估价[A];中国会计学会高等工科院校分会2007年学术年会暨第十四届年会论文集[C];2007年
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中国重要报纸全文数据库 前10条
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中国博士学位论文全文数据库 前10条
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3 廖俭;基于实物期权视角的公司流动性定价研究[D];暨南大学;2011年
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6 徐枫;风险投资决策评价中的实物期权理论方法研究[D];暨南大学;2003年
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9 朱新财;现代生物技术研发网络的管理问题研究[D];电子科技大学;2011年
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中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 于昕;实物期权及其应用问题研究[D];东北财经大学;2003年
2 王小柳;在投资项目时间有限情况下的实物期权[D];中国科学技术大学;2010年
3 丁园;实物期权在供应链投资风险管理中应用的研究[D];南京大学;2011年
4 颉超;基于实物期权的电网项目经济性评价[D];华北电力大学(北京);2011年
5 陈率;基于实物期权的煤炭项目投资决策研究[D];兰州商学院;2010年
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7 官琳琳;多种资产的实物期权问题[D];南京理工大学;2003年
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10 李舒;基于组合实物期权的战略性投资评估方法研究[D];大连理工大学;2005年
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