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Copula理论在金融分析中的应用

刘彪  
【摘要】: Copula理论是一种新的金融分析方法。Copula函数能够将随机变量的联合分布与它们各自的边缘分布连接在一起。运用Copula理论建立金融模型,可将随机变量的边缘分布和它们之间的相关结构分开来研究,其中它们的相关结构可由一个Copula函数来描述。这种方法可以有效的描述随机变量之间的相关程度,而且能够反映他们的相关模式。本文主要研究Copula理论在金融分析中的应用,论文构建了风险资产的Copula模型计算VaR与CVaR,并对基于Copula函数的金融市场相关性进行了分析,讨论了Copula函数的尾部相关性测度。 论文的主要工作有两点: ⑴基于Copula理论构建风险资产的Copula模型,研究了用Monte Carlo模拟计算投资组合的VaR与CVaR。在构造Copula模型中,选取t-EGARCH模型模拟单个资产的分布,把Copula函数引入到CVaR的计算中,同时对协方差阵进行较好的估计。 ⑵讨论Copula函数在金融市场相关性分析中的应用,特别是Copula函数的尾部相关性分析,同时给出了线性混合Copula函数尾部相关系数的相关结论。


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