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金风科技价值评估案例分析

张涛  
【摘要】: 评估上市公司的真正价值长久以来是中国证券界探索的重要课题,也是投资者非常关心的话题。2005年以来,通过股权分置改革,在一定程度上恢复了价值发现功能和对上市公司违规行为市场约束,同时也为公司价值评估估值方法比如现金流折现法估值提供了可行的应用环境。 本文主要研究基于现金流折现法对新能源上市公司的价值评估再使用市盈率法方法进行效验,并以金风科技为实证进行具体的案例分析。首先介绍本选题的背景、目的和意义,并对上市公司价值评估的一般过程作了简要概括;其次,介绍了现行的价值评估基本理论,着重介绍、比较各种方法在公司价值评估中的发展及应用;并介绍在评估公司风险方面Z-score模型的应用;最后,应用各种常用的评估法对金风科技进行了价值评估,并将评估结果与其市值进行比较,并分析其后续的走势以及新能源板块的预期。通过资本成本和债务成本比例,利用专业咨询机构WIND资讯提供的贝塔值计算出金风科技的WACC,最终得到金风科技每股价值40.93元,较2009年6月30日二级市场价格30.12元偏高,但是二级市场股价并不能说明估值结果错误,主要是由于金融危机和股东大规模套现影响所致;最后用市盈率(PE)法、市净率(PB)法进行对比效验。 本文以公司价值评估、案例分析、财务管理等理论为指导,展示了用各种价值评估法评估金风科技的全过程,探索研究公司价值的可行途径。并对于金风科技特有的商业模式进行了一定的探索,希望通过探讨公司价值评估各种方法并辅以案例分析的具体运用,为股权投资者提供价值评估分析参考,为管理者提供价值管理有益借鉴。


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