收藏本站
《武汉理工大学》 2011年
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

基于交易成本理论的风险投资机理研究

张斌  
【摘要】:风险投资是一个充满不确定性的行业,投资的前景不确定,委托——代理问题随处可见,既高度依赖于专业化,又不得不面对专业化带来的信息不对称风险。可以说,风险投资的整个运作过程,都是一个解决巨大交易成本问题的过程。交易成本影响风险投资的风险和效率,控制住了交易成本,就控制住了风险投资的风险和收益之关键。本文以分工和迂回生产理论为切入点,以风险投资各分工环节的交易成本为研究对象,采用文献分析、调查访谈、数理统计等研究方法,按“风险投资的横向、纵向分工特点”建立风险投资的风险收益模型。基于分工的效率、动力、信息、机会主义的视角研究了风险投资的融资、投资、蜕资等各分工环节交易成本的作用方式和作用规律。在此基础上,进一步建立起交易成本模型和分工机制模型,深入研究了支持风险投资发展的机制。 本文主要包括五个部分:(1)理论模型构建及分析;(2)风险投资融资环节分工系统特点及交易成本作用方式,影响规律,控制融资环节交易成本的理论分析;(3)风险投资的投资环节分工系统特点及交易成本作用方式,影响规律,控制投资环节交易成本的理论分析;(4)风险投资的蜕资环节分工系统特点及交易成本作用方式,影响规律,控制蜕资环节交易成本的理论分析;(5)根据风险投资的风险收益模型,基于交易成本影响风险投资的微观与宏观效果进行了实证分析,提出了在微观、宏观层面完善分工机制,健全分工环节,控制交易成本,提高交易效率的对策,以促进风险投资在我国的健康快速发展。 本文所依据的文献资料来自于风险投资期刊、专业研究报告、学术论文、统计年鉴分析、投资案例、专家讲话、国内外大型数据库等。调研资料来源于北京中关村、武汉光谷高新技术开发区有关风险投资企业。所得结论如下: 1风险投资是一个复杂的分工系统,既有横向上的分工,又有纵向上的分工,是一个由纵向、横向分工组成的混合分工系统。在风险投资的融资、投资、蜕资环节,无不存在着横向分工和纵向分工。宽泛的横向分工系统,拓宽了风险投资的融资、投资和退出渠道,降低了风险投资的发展风险;而纵向分工链条的延长,提高了风险投资的收益能力。 2风险投资分工系统同时也是一个非常专业化的分工系统。高度的专业化,一方面来自于风险投资团队聚集了一批具有多方面丰富专业背景和行业经验的专业人才;另一方面通过与中介机构的广泛分工合作,进一步拓展了风险投资的专业化能力。两方面的专业化分工结果,大大增强了风险投资主动管理风险、提供增值服务的能力。与此同时,专业化程度的提高,又加剧了信息不对称的风险。 3.通过建立风险投资的收益风险模型,引入数理统计研究方法模拟研究,进一步验证了风险投资通过横向分工与纵向分工的结合,才能够起到主动管理风险、提高投资收益的作用。 4.通过建立风险投资的交易成本模型和分工机制模型,从交易效率的视角,揭示出支持风险投资发展的根本原因,就在于以“良好的信用保障机制、价值创造机制、收益共享、风险分担机制”为核心构建的分工机制,可以有效增强分工动力,高效率促进风险投资纵向分工环节和横向分工环节的进一步扩展,不断延长迂回生产的链条,进而又提高了风险投资的效率和收益;降低风险投资各个环节的分工风险,也等于降低了风险投资整个运作过程的发展风险。 5.通过实证分析,在微观层面,分别从风险投资的融资、投资和蜕资环节的不同效率和特点,间接验证了风险投资的纵、横向分工模型;在宏观层面,依据经济发达程度与分工发达程度的相关性分析,揭示出分工水平发达的地区,更有利于风险投资的发展。从风险投资的规模、机构数量、投资分布等指标进行对比分析,验证了发达的分工水平,有利于风险投资发展的结论,证实了风险投资的发展需要一个更加专业化的分工条件;然后,从不同地域的制度和政策方面,验证了完善的分工机制,有利于交易效率的提高,因而也有利于风险投资的发展。最后,在实证研究基础上,探讨了从完善分工体系和分工机制入手,控制风险投资交易成本,改善我国风险投资发展效率的途径与措施。 本文是教育部人文社会科学规划基金项目(09YJA790161)“基于生态学共生理论的创业风险投资集群机理研究”的子课题研究成果。
【学位授予单位】:武汉理工大学
【学位级别】:博士
【学位授予年份】:2011
【分类号】:F224;F830.59

【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 ;风险投资不仅是简单的资金提供[J];中国经济快讯;2001年20期
2 ;“风险投资”词意溯源[J];中国高新区;2011年07期
3 左右;;如此VC系列之八:企业VC[J];创业邦;2011年07期
4 ;书架[J];浙江经济;2011年12期
5 刘禾文;;国家林权改革中交易成本产生的层面和形成的原因[J];现代经济信息;2011年14期
6 陈芳;崔汕汕;;产业投资、风险投资与私募股权投资的相互关系及发展研究[J];中国审计;2010年05期
7 郝建萍;;风险投资对企业发展的利弊分析[J];中国商贸;2011年20期
8 李建国;;是个人就能做PE投资吗[J];竞争力;2009年12期
9 朱敏;;网络时代的金饭碗[J];中国就业;2000年02期
10 王明成;何萍;;交易成本视角下的中国家族企业制度演进[J];江苏科技信息;2005年S1期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 吴建军;李玲;;基于交易成本的企业信用风险成因研究[A];中国会计学会高等工科院校分会2009年学术会议(第十六届学术年会)论文集[C];2009年
2 任百祥;;制度经营与政府治理[A];2005中国制度经济学年会精选论文(第二部分)[C];2005年
3 宋铁波;;集群中企业边界形成的经济学分析[A];管理科学与系统科学研究新进展——第7届全国青年管理科学与系统科学学术会议论文集[C];2003年
4 朱富强;;分工和交易相结合的企业解释——古典主义和新制度主义的一个比较[A];中国《资本论》研究会第十二次学术研讨会暨第七次会员代表大会论文集[C];2004年
5 徐涛;应益荣;;股指期货标的指数选择及风险控制实证分析[A];第四届中国不确定系统年会论文集[C];2006年
6 安智宇;;一种启发式算法求解有交易成本组合投资问题[A];第三届不确定系统年会论文集[C];2005年
7 刘成立;;审计师变更、审计收费与审计市场竞争[A];中国会计学会财务成本分会2006年年会暨第19次理论研讨会论文集(下)[C];2006年
8 葛拥军;王国华;;专业市场配送中心研究[A];2004年中国机械工程学会年会论文集:物流工程与中国现代经济——第七届物流工程学术年会专辑[C];2004年
9 刘丹;杨德权;;套利交易的数量分析[A];管理科学与系统科学研究新进展——第7届全国青年管理科学与系统科学学术会议论文集[C];2003年
10 江胜蓝;;循环经济运行模式的绩效比较[A];2005中国可持续发展论坛——中国可持续发展研究会2005年学术年会论文集(上册)[C];2005年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 全国人大财经委法案室主任 朱少平;风险投资6“退路”[N];证券日报;2005年
2 本报记者 车海刚;风险投资:一个产业改变一个国家[N];中国经济时报;2005年
3 首席记者 刘作明;“风险投资”看好鞍山企业[N];鞍山日报 ;2008年
4 王满 李改选;铤而走险还是乘风破浪?[N];财会信报;2008年
5 陈其珏;风险投资跌入新能源投资“黑洞”[N];中国改革报;2009年
6 晓罗;风险投资托起英国中小企业[N];中国财经报;2009年
7 本报记者 迟明霞;风险投资抢滩新能源[N];中华工商时报;2009年
8 美欧亚国际商务咨询公司的董事长 王辉耀;人生也需要“风险投资”[N];经理日报;2009年
9 老杳;风险投资回暖 国内微电子未来可期[N];中国高新技术产业导报;2009年
10 记者 廖志慧 董淑健;风险投资在湖北[N];湖北日报;2009年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 张斌;基于交易成本理论的风险投资机理研究[D];武汉理工大学;2011年
2 沈能;技术创新的金融安排研究[D];大连理工大学;2008年
3 王桂霞;中国牛肉产业链研究[D];中国农业大学;2005年
4 王聪;我国证券市场交易成本制度研究[D];暨南大学;2002年
5 杨正勇;海洋渔业资源管理中ITQ制度交易成本研究[D];复旦大学;2005年
6 成良斌;文化对我国技术创新及其政策的影响研究[D];华中科技大学;2007年
7 张伟;区域创新体系中产学研合作行为与微观机制研究[D];武汉理工大学;2009年
8 潘明忠;商业银行改革与发展中的内部资金转移价格问题——新制度经济学视角[D];中国社会科学院研究生院;2010年
9 谢志平;在交易成本不为零条件下的一般均衡分析[D];山东大学;2005年
10 李超杰;基于波动率、执行价格、交易成本的期权定价研究及应用[D];东南大学;2005年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 曹丹;政府在风险投资中的定位[D];复旦大学;2010年
2 丛菡;农业风险投资项目评价指标体系研究[D];重庆工商大学;2010年
3 孙海波;中国风险投资运作方式与决策研究[D];东北财经大学;2005年
4 姚慧;风险投资的运行机理及其发展的宏观环境研究[D];广西大学;2005年
5 解德强;政府在风险投资中的角色定位研究[D];重庆大学;2005年
6 汤薇;高新技术产业开发区与风险投资相关性研究[D];南京师范大学;2005年
7 曾珍;企业孵化器与风险投资的融合研究[D];武汉理工大学;2005年
8 万晓日;吉林大学科技园孵化器风险投融资体系建设对策研究[D];吉林大学;2005年
9 付克耀;讨价还价模型在风险投资中的应用[D];武汉大学;2005年
10 王鹏;我国高技术产业风险投资的融资研究[D];武汉理工大学;2005年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62791813
  • 010-62985026