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《武汉理工大学》 2002年
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关于项目投资决策技术的探讨

杜鹃  
【摘要】: 投资是企业财务活动中的重要内容,投资决策是企业管理者要面临的主要问题之一,因此对投资决策问题理论界研究得较多,也形成了较成熟的理论。本文主要对投资决策技术中较重要的、也存在较多争议的问题,如项目项目现金流量的估计、项目资本成本的确定、通货膨胀的处理等进行研究。这些问题的解决方法很多,但比较凌乱,本文所做的主要工作是使之系统化。另外由于传统的投资决策方法遭到越来越多的质疑,所以本文在将期权理论引入投资决策方法也作了一点尝试。 基本的投资决策方法有回收期法、会计收益率法、净现值法、内部收益率法、获利指数法,其中净现值法被认为是较优的一种投资决策方法。在净现值公式中,有两个重要的变量需要确定,一是项目现金流量,一是项目资本成本。估计项目现金流量是应遵循的最基本原则是相关/不相关原则,以此来识别项目的相关现金流和非相关现金流,重点要考虑的是机会成本和销售额侵蚀成本。项目资本成本的确定与项目投资风险是分不开的,作好投资风险分析是确定项目资本成本的关键。企业是社会经济的一个组成部分,受宏观经济的影响,因此在进行投资决策时要考虑通货膨胀因素,因为通货膨胀既影响项目现金流量也影响到项目资本成本,传统的投资决策方法有其自身的局限性,使得将期权思想引入投资决策小成为可能。本文尝试运用期权定价理论:布莱克—舒尔斯模型来给投资项目的隐含期权定价。
【学位授予单位】:武汉理工大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2002
【分类号】:F062.4

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