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《武汉理工大学》 2010年
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基于EVA的房地产企业价值评估

李瑞雪  
【摘要】: 现代企业财务管理的目标是企业价值最大化,房地产行业在我国国民经济中占有十分重要的地位,因此探讨房地产企业的价值评估十分必要。随着行业竞争的不断加剧,融资门槛逐步提高,优胜劣汰速度逐渐加快,房地产企业要想在此背景下保持竞争力,必须不断提高自身价值。未来,只有真正创造价值的企业才有立足之地。此外,房地产的投资成本很高,资金来源中自有资金的比例有不断上升的趋势,因此,房地产企业必须关注股权资本的使用成本。传统的财务指标没有考虑股权资本的使用成本,不能反映房地产企业是否真正创造了价值。而EVA (Economic Value Added,经济增加值)指标打破传统的管理理念,认为使用股权资本也要付出代价,能够判断企业是在创造价值还是在毁灭价值,由此可以保护股东财富,避免企业盲目扩张,帮助企业提高核心竞争力,同时便于同业之间的比较。因此,使用EVA指标对房地产企业进行价值评估,有利于房地产企业的健康发展。 在行业快速发展阶段,房地产开发企业偏重于规模化发展,强调“做大”,注重利润增长,存在管理成本高,忽视股权资本成本的问题,资本使用效率不高。本文通过引入EVA价值评估方法对房地产行业开展研究,有助于房地产企业意识到使用股权资本也要付出代价,防止盲目扩张,建立为股东创造价值的经营理念。 本文采用比较分析、理论和案例分析相结合的方法,从EVA的基本理论出发,阐述了EVA的含义、思想来源、计算过程、EVA的主要调整项目,并根据EVA的计算公式对EVA进行了分解,找出了价值驱动因素,在此基础上分析了各个因素的敏感程度,提出了提高EVA的途径;然后,阐述了房地产行业的重要经济地位、行业特点、行业发展史和发展前景;结合房地产企业的特点,比较了三种常用的企业价值评估方法,包括现金流量折现法、相对价值法和EVA价值评估法,通过比较,得出了EVA价值评估方法更适合用来评估房地产企业价值的结论;接着以万科为例,分析了万科的经营情况和行业竞争力,并采用EVA价值评估法对万科的价值进行了评估,在此基础上对价值评估的结果进行了评析,提出了提高万科企业价值的建议;最后对全文进行了总结。
【学位授予单位】:武汉理工大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2010
【分类号】:F293.33

【引证文献】
中国期刊全文数据库 前3条
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中国硕士学位论文全文数据库 前3条
1 苏惠霞;收益法在房地产上市企业价值评估中的应用研究[D];长安大学;2011年
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【参考文献】
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【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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中国重要会议论文全文数据库 前4条
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中国博士学位论文全文数据库 前10条
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中国硕士学位论文全文数据库 前10条
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【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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中国博士学位论文全文数据库 前4条
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中国硕士学位论文全文数据库 前10条
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【二级引证文献】
中国硕士学位论文全文数据库 前1条
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【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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