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《华中农业大学》 2010年
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房地产上市公司财务风险评价研究

桂琳  
【摘要】: 在研究企业财务风险的学术领域,对企业财务危机预警的研究一直是该领域探讨的热点问题,而进行财务风险评价方面的研究并不多见,但无论是财务危机预警还是财务风险评价都是针对所选指标进行分析,建立模型,都可以起到发现及防范财务风险的作用。此外,财务预警往往是对短期公司财务风险起到一个预警作用,而财务风险评价虽然没有预警功能,但是它适合公司所处的任何阶段,可以对公司所面临的财务风险大小做出评价,并适于同行业不同企业之间财务风险大小的比较。 对本身具有高投资、高风险、周期长、高收益特点的房地产行业,经历了金融危机的侵袭,面临着行业的调整,财务风险已成为很多房地产公司生存发展迫切需要解决的现实问题。以往构建财务风险评价指标体系以及建立财务风险评价模型多为普适性的,然而不同行业由于所处环境不同,指标差异较大,具有较明显的行业特征。因此,有必要针对房地产行业建立适合该行业的财务风险评价模型。 本文回顾了国内外财务风险的相关研究,在分析了房地产企业财务风险的特征及成因后,针对该行业特点构建了财务风险评价指标体系,并选取66家房地产上市公司作为研究样本,采用因子分析法提取了六个主成分因子,建立了房地产上市公司财务风险评价模型,并根据综合因子得分对66家样本公司2008年的财务状况进行排名,同时对影响整个行业的主要因子进行了分析,比较并分析了排名靠前和靠后的上市公司的因子差异。最后根据上面的分析结果提出了相应防范措施。 实证研究结果显示根据评价模型对66家房地产上市公司计算的综合因子得分排名与公司现实经营情况基本相符,可以用于房地产行业不同企业间财务风险大小的比较,对得分较低的房地产公司有一定的警示作用。从影响因子分析来看,基于行业角度,企业综合能力因子与成长能力因子对房地产行业影响较大;基于企业角度,对强势公司影响较大的因子是成长能力因子,而对于弱势公司影响较大的因子是盈利能力因子。因此,应针对房地产行业以及不同类型的企业提出有针对性的防范措施。
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