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《华中师范大学》 2001年
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内幕交易民事责任制度研究

聂毅  
【摘要】: 内幕交易是证券市场的伴生物。时至今日,内幕交易仍是世界各国证券市 场发展面临的一个重要问题,我国亦不例外。我国政府在反内幕交易方面,态 度十分明确、坚定,但证券主管机构查处并曝光的内幕交易案件并不多,更没 有一起受害者提起的内幕交易诉讼案件。究其原因,主要是证券法律制度不够 健全且执法不力,尤其是内幕交易民事责任制度不完善,无法给受害者提供有 效的民事诉讼救济手段。 本文主张对内幕交易的受害者予以民事诉讼救济,以此维护投资者的合法 权益,增强投资者的投资信心和热情,调动社会公众对内幕交易监督的积极性, 从而促进我国证券市场稳健发展。文章从内幕信息、行为主体、行为要件和内 幕交易者的主观心态四个方面对内幕交易行为进行了界定,为内幕交易民事责 任制度奠定了基础。根据已查处的几起典型的内幕交易案例,揭示了我国内幕 交易行为的特点,分析了反内幕交易法律制度在我国实际运行中所面临的本土 资源环境,寻求和发扬其中的支持因素,克服阻碍因素,以增强立法、执法和 司法的针对性和功效。探讨了内幕交易民事责任的性质及归责原则,确立了有 利于受害者行使民事诉讼权利的侵权责任和过错推定原则。从违法行为、损害 事实、因果关系和主观过错四个方面,详细分析了内幕交易民事责任的构成要 件,为行为人是否承担损害赔偿责任提供了判明标准。在剖析我国内幕交易民 事责任制度的立法现状、问题及成因的基础上,借鉴证券市场发达国家的成功 经验,提出了具体的完善措施。首先,需进一步明确界定内幕交易行为的构成, 即将“政府政策”列入内幕信息的范围,扩大内幕人员的范围,明确公司内幕 人员的身份,以便给守法者、司法者提供明晰的守法、司法标准。其次,设计 了内幕交易民事诉讼机制,特别是对诉讼主体资格的认定、诉讼方式的选择等 技术性问题提出了自己的见解,以期为受害者提供一条便捷有效的民事诉讼途 径。最后,为了贯彻民事赔偿责任优先原则,就具体制度安排提出了两种构想: 一是由有关机关代收代管侵权者可能被用于没收、罚款、罚金的财产,待该案 审结后再处置;二是建立证券欺诈损害赔偿基金,用专用资金来弥补受害者的 损失。 当然,为了有效地预防和惩治内幕交易行为,除了完善内幕交易民事责任 制度之外,还需深化各个领域的改革,加强投资者的教育工作,加大证券监管 力度,等。只有待各项改革到位,认识提高,程序与制度健全之后,内幕交易 行为才能得到有效地遏制,还证券市场一个公平、公正、公开的环境。
【学位授予单位】:华中师范大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2001
【分类号】:D923

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