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《华中师范大学》 2008年
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极值理论在期权套期保值中的应用

项金荣  
【摘要】: 期权是上世纪80年代逐步发展起来的一种新型的金融衍生工具,随后期权市场发展十分迅猛,目前世界各地的不同交易所中都有期权交易,其中以套期保值为目的的占很大一部分比例。对于套期保值者来说最主要的就是要确定套期保值比率,传统的套期保值方法不管人们的风险喜恶程度,所得到的套期保值率都是一样的。每个投资者风险的喜好不同,对风险的承受能力也不相同,因此对不同投资者来说没有必要要求套期保值率是一样的,最好的办法之一就是根据每个人的承受能力确定各自的套期保值率。本文就是在这样的模型下研究期权的套期保值率。 首先介绍了几种传统的套期保值策略,同时给出了限定亏损概率下利用期权进行套期保值的模型(以欧式看涨期权为例):并对各种模型进行了比较。 接着,在限定亏损概率模型下计算期权的套期保值率。通过对模型的整理,指出我们需要重点考虑的应该是收益分布尾部的极端数据,而不是整个收益分布。为了准确度量尾部分布,我们需要对极端数据进行适当的处理,而不是对整个分布进行建模。而极值理论正是这样一种理论,它从极端数据入手,分析研究尾部分布。通过以上工作,得到了期权套期保值率的另一种计算方法。 最后,本文采用极值理论计算期权的套期保值率,并具体给出了计算步骤,这种方法一般适用于5%以下的显著水平。
【学位授予单位】:华中师范大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2008
【分类号】:F224;F830.9

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