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《中南财经政法大学》 2019年
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我国金融机构系统性风险度量及影响因素研究

王尚  
【摘要】:2008年次贷危机后,微观审慎监管的局限性逐渐暴露出来,宏观审慎监管及防范系统性风险被提上了重要议程。各国际组织及国家监管机构先后出台了相关协议和法规,防范系统重要性金融机构的风险溢出。2016年,我国金融监管部门把防范化解系统性金融风险作为经济及金融改革的重点;十九大,党中央也多次提到要“守住不发生系统性金融风险的底线”;2019年,政治局会议上再次强调深化金融供给侧改革,防范化解金融风险,增强金融服务实体经济能力。基于此背景,本文就我国上市金融机构系统性风险度量及影响因素展开研究,具有十分重要的理论及现实意义。本文在相关文献研究的基础上,对我国38家上市金融机构在样本期的系统性风险水平进行了度量并对其影响因素进行了探讨。首先,从理论层面介绍了系统性风险的概念、成因及传导放大途径,并简要介绍了当前主流的系统性风险度量方法;其次,对我国金融行业的系统性风险进行了基本分析,并分别采用CoVaR法及SRISK指数法对金融机构的系统性风险水平进行量化分析,并进行度量结果比较;再次,提出研究假设并构建面板回归模型,实证检验公司特征变量对金融机构系统性风险水平的影响。本文的主要观点与结论如下:(1)基于样本机构资本市场交易数据,发现SRISK指数法更能捕捉到金融机构资产负债表方面的特征,度量结果相较于CoVaR法更接近现实认知,因而采用SRISK指数法度量我国金融机构系统性风险更具适用性;(2)运用SRISK指数法衡量金融机构系统性风险水平时发现,金融行业组内,规模较大、权益资产比偏低的银行和保险公司的系统性风险水平要显著超过规模相对较小、权益资产比较高的信托公司和证券公司;(3)影响我国金融机构系统性风险的因素包括:金融机构的资产规模、期限错配程度、净资产收益率和账面市值比。其中,资产规模和期限错配程度与系统性风险水平呈正相关,净资产收益率和账面市值比呈负相关。本文提出如下政策建议:在强化对系统性风险水平排名较为靠前的银行业和保险业监管的同时,对证券公司和信托公司业务类型和模式的监管也不可忽视;抑制金融机构业务及资产规模的野蛮增长,强化金融机构业务期限错配程度监管,消除监管真空和监管套利,完善健全金融行业监管体系,支持实体经济健康可持续发展。
【学位授予单位】:中南财经政法大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2019
【分类号】:F224;F832.3

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