收藏本站
《中南财经政法大学》 2006年
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

公司治理与投融资效率问题研究

陈敏  
【摘要】: 企业投融资是企业最为重要的经济活动之一,提高企业投融资效率一直以来都是经济学与管理学研究的重要课题。然而,长期以来,无论是在理论研究中,还是在实际经济活动当中,投资和融资却一直处于某种程度的割裂或非均衡的发展状态。构建于新古典经济学框架下,由莫迪利亚尼和米勒(Modigliani and Miller,1958)创建的MM理论提出了资本结构无关论。MM模型证明,在资本市场完善——自由进出、信息充分、不存在交易成本和税收的情况下,融资结构的选择和企业的价值无关。传统的西方资产投资理论则假设投资项目之间的价值是可加的,也就是说,企业的价值等于企业原有资产的价值加上投资项目的价值,因而投资决策的问题就简化为判断投资项目的净现值是否大于零的问题。所以企业投融资决策仅仅是资本成本、投资收益率的确定和比较。这并不单纯是投融资研究本身的问题,而是因为投融资没有和公司治理联系起来,或者说,投融资理论是在“公司管理”的理念框架下发展的,投融资被简化为成本收益的比较,成为一个技术问题。随着企业产权结构变得越来越复杂,企业治理的重要性日益突出,而研究企业治理必须与企业投融资相结合,因为企业融资决定了企业利益相关者之间的权利义务关系,是治理机制的基础;企业投资决策和运作过程就是治理机制运行的过程,治理机制对企业投资有着重要的影响,企业价值来源于企业投资,完善企业治理的目标之一就是改进投资决策;反过来,投资效率又对融资产生反作用。相对而言,企业融资理论由于和企业价值、企业治理等问题有着必然的联系,得到了较为全面和深入的研究。但是,目前的理论研究大多还局限于这一层面,其他方面仍然较为薄弱。在我国企业的实践中,投融资效率问题在最近一二十年才逐步得到重视。经过多年的改革,企业治理在形式上与发达的市场经济国家接近,但却只是“形似”而非“神合”。企业融资方式丰富了,投资效率却在下降;“内部人控制”、“一股独大”等问题至今没有得到很好的解决;投资不足和投资过热交替或同时出现,投融资效率低下已危及到整个国家的金融安全。因此,现有理论研究的不足和实际经济运行中所产生的问题都迫切需要对企业治理和企业投融资效率进行更深一步的研究,这正是本文选题的意义所在。本文在导论部分针对企业的实际情况重新定义了企业融资、投资和投融资效率的基本概念。本文在研究过程中将综合运用规范研究和实证研究,在规范研究中运用经验研究和案例分析等实证研究的方法对规范研究进行验证和说明。 第一章为全文提供了理论支撑。首先确定研究的假设前提,本文的假设分为两大类,一是关于环境的基本假设,二是关于人的行为的基本假设。前者包括资
【学位授予单位】:中南财经政法大学
【学位级别】:博士
【学位授予年份】:2006
【分类号】:F275

【引证文献】
中国期刊全文数据库 前5条
1 顾水彬;刘贤仕;;资本结构、负债结构、股权结构与资产结构关系的研究——来自沪市制造业上市公司的经验分析[J];常州工学院学报;2011年02期
2 蒋琳;;国有投资公司治理问题初探——从所有制角度入手的分析[J];理论与改革;2008年01期
3 杨惠贤;王丽娜;;上市公司融资效率问题研究综述[J];特区经济;2008年09期
4 温敏;;资本结构、负债结构与资产结构的关系研究——来自2010年沪深300指数上市公司的经验分析[J];商场现代化;2012年26期
5 何晨;;广西上市公司再融资现状与对策[J];中国证券期货;2013年05期
中国博士学位论文全文数据库 前2条
1 陈帆;基于契约关系的PPP项目治理机制研究[D];中南大学;2010年
2 朱磊;负债对企业投资行为影响的理论与实证研究[D];山东大学;2008年
中国硕士学位论文全文数据库 前9条
1 李海峰;湖南建工集团融资效率及策略研究[D];中南大学;2011年
2 方小华;上市公司再融资投向变更问题研究[D];安徽工业大学;2011年
3 石芳娟;基于融资效率的中小企业融资模式优化研究[D];天津理工大学;2011年
4 刘婧;上市公司高管薪酬激励与投融资效率相关性研究[D];重庆理工大学;2011年
5 付培峰;企业投资内部控制研究[D];华中科技大学;2009年
6 王艳平;我国中小企业治理对资本结构的影响研究[D];东北大学;2007年
7 尤美;东北地区上市公司长期负债融资效率研究[D];东北大学;2007年
8 谢莉萍;资产结构及其效率研究[D];浙江财经学院;2013年
9 邹妮;上市公司治理结构对投资效率影响的实证研究[D];西安工程大学;2011年
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 黄福广,齐寅峰;控股组织结构下的控制权与控制利益问题研究[J];管理世界;2001年01期
2 谭劲松,郑国坚;产权安排、治理机制、政企关系与企业效率——以“科龙”和“美的”为例[J];管理世界;2004年02期
3 刘峰,贺建刚,魏明海;控制权、业绩与利益输送——基于五粮液的案例研究[J];管理世界;2004年08期
4 李立新,金润圭;公司约束机制效率比较[J];江苏社会科学;2001年05期
5 高见,陈歆玮;中国证券市场资产重组效应分析[J];经济科学;2000年01期
6 李志文,宋衍蘅;影响中国上市公司配股决策的因素分析[J];经济科学;2003年03期
7 冯根福,吴林江,刘世彦;我国上市公司资本结构形成的影响因素分析[J];经济学家;2000年05期
8 黄群慧;控制权作为企业家的激励约束因素:理论分析及现实解释意义[J];经济研究;2000年01期
9 李康,杨兴君,杨雄;配股和增发的相关者利益分析和政策研究[J];经济研究;2003年03期
10 刘芍佳,孙霈,刘乃全;终极产权论、股权结构及公司绩效[J];经济研究;2003年04期
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 郭洪涛;国有股表决权证券化推进经济民主与政治民主[J];阿坝师范高等专科学校学报;2003年04期
2 官庆;工程设计保险的逆向选择问题研究[J];四川建筑科学研究;2003年02期
3 项勇,陶学明;基于寻租理论的工程监理博弈行为分析[J];四川建筑科学研究;2005年01期
4 杨岑;彭盈;陈玉水;;招投标中的博弈分析[J];四川建筑科学研究;2006年05期
5 项勇;任宏;;建设工程项目监理过程中寻租博弈行为分析[J];四川建筑科学研究;2006年06期
6 项勇;陶学明;王永强;;不对称信息下建设项目委托代理激励机制理论分析[J];四川建筑科学研究;2009年02期
7 杨太华;郑庆华;;建设工程中质检站、监理机构和承包商寻租行为的博弈分析[J];四川建筑科学研究;2009年05期
8 阳霞;周文峰;;代建项目双层委托代理模型分析[J];四川建筑科学研究;2010年03期
9 梁慧瑜;;晋商票号中的现代员工激励思想及制度设计[J];安徽大学法律评论;2006年01期
10 李晓玲;破产机制的完善与失业保障制度[J];安徽大学学报;2000年03期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 黎秀蓉;;“李约瑟之谜”的博弈论解读[A];第十一届中国制度经济学年会论文汇编(上)[C];2011年
2 李五四;;不同信息环境下价格功能的历史考察——兼论营销·博弈价格功能下的经济政策效应[A];中国道路:理论与实践——第三届北京中青年社科理论人才“百人工程”学者论坛(2009)论文集[C];2009年
3 李春;;城市社区公共服务多元协作组织研究[A];科学发展:社会管理与社会和谐——2011学术前沿论丛(下)[C];2011年
4 翁禾倩;黄源泉;李宇星;林心颖;;“绿色信贷”实施中制度缺陷的多维博弈分析[A];2011中国环境科学学会学术年会论文集(第三卷)[C];2011年
5 郎永清;景莉;;企业性质的再认识[A];黑龙江省生产力学会年会论文集下册[C];2007年
6 赵礼强;郭亚军;;制造商分销渠道战略选择的博弈分析[A];第二十六届中国控制会议论文集[C];2007年
7 赵礼强;;多渠道冲突下制造商价格协调策略研究[A];中国自动化学会控制理论专业委员会D卷[C];2011年
8 王焱;;浅析公开招投标中不完全信息博弈[A];责任与使命——七省市第十一届建筑市场与招标投标联席会优秀论文集[C];2011年
9 吴晶;;投标人围标、串标的博弈论分析[A];责任与使命——七省市第十一届建筑市场与招标投标联席会优秀论文集[C];2011年
10 胡伟清;张宗益;;贿赂的经济学分析[A];2005年中国法经济学论坛会议论文集[C];2005年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 王岩;职业体育联盟的经济分析[D];上海体育学院;2010年
2 夏雪;上市公司关联交易法制演变的研究[D];华东政法大学;2010年
3 黄挽澜;公司并购中的关联交易监管制度研究[D];华东政法大学;2010年
4 江翔宇;公司型基金法律制度研究[D];华东政法大学;2010年
5 李平英;产业组织结构与农产品质量管理研究[D];山东农业大学;2010年
6 马晓丽;我国农产品市场信息不对称问题研究[D];山东农业大学;2010年
7 刘家国;基于突发事件风险的供应链利益分配与行为决策研究[D];哈尔滨工程大学;2010年
8 杨皎平;产业集群特性要素对技术创新的影响研究[D];辽宁工程技术大学;2010年
9 刘嘉莹;第三方逆向物流系统构建及其运行优化研究[D];辽宁工程技术大学;2010年
10 徐连章;新制度经济学视角下的我国海洋渔业资源可持续利用研究[D];中国海洋大学;2010年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 张雄;土地使用权征用法经济学分析[D];华中农业大学;2010年
2 张舒;基于博弈论视角的开发区土地集约利用研究[D];华中农业大学;2010年
3 林敏;社会医疗保险道德风险分析及其控制对策研究[D];南京医科大学;2010年
4 李进;关联交易及其法津规制[D];河北大学;2007年
5 叶宗玲;改革开放以来中国小型私营企业诚信问题研究[D];河南理工大学;2010年
6 温新刚;基于双边道德风险规避的企业高管契约设计研究[D];山东科技大学;2010年
7 张娜;技术创新中寡头垄断企业竞争策略选择研究[D];山东科技大学;2010年
8 李颖;公司控制权配置研究[D];山东科技大学;2010年
9 黄齐;量能课税原则与我国个人所得税法的完善[D];山东科技大学;2010年
10 徐伟伟;公允价值计量属性有效性及应用经济后果研究[D];山东科技大学;2010年
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 季爱华;上市公司债权治理的理论与实证研究[J];安徽工业大学学报(社会科学版);2005年04期
2 李冬梅,李石柱,唐五湘;我国区域科技资源配置效率情况评价[J];北京机械工业学院学报;2003年01期
3 桂昭君,任剑虹;中小企业融资障碍的理论与对策[J];商业研究;2002年15期
4 宋增基,张宗益;上市公司融资效率实证分析[J];商业研究;2003年05期
5 车圣保;;效率理论述评[J];商业研究;2011年05期
6 刘百芳;隋立秋;周欣雨;;基于路径依赖的资产结构优化研究[J];商业研究;2011年09期
7 甘霞;我国企业融资制度的现状及问题[J];山东工商学院学报;2004年04期
8 叶晓甦;于娜莎;;企业财务指标EVA的和谐性研究——来自上市公司案例的实证研究[J];重庆大学学报(社会科学版);2010年02期
9 刘嘉庭;;固-流比例对公司绩效影响的实证研究——基于制造业上市公司的经验数据[J];财经界;2010年11期
10 肖劲,马亚军;企业融资效率及理论分析框架[J];财经科学;2004年S1期
中国重要会议论文全文数据库 前3条
1 汤海溶;黄登仕;周嘉南;;是什么改变了上市公司资本结构——来自中国上市公司的证据[A];公司财务研讨会论文集[C];2004年
2 陈尉纲;;基于信息非对称的投资决策机制研究[A];第八届中国管理科学学术年会论文集[C];2006年
3 魏锋;;基于融资约束和不确定性的公司最优投资时机选择模型[A];第八届中国管理科学学术年会论文集[C];2006年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 徐卫宇;国有企业资本结构研究[D];中国社会科学院研究生院;2001年
2 郑江绥;控制权、融资结构与公司治理[D];西北大学;2003年
3 王满四;负债融资的公司治理效应及其机制研究[D];浙江大学;2003年
4 沈维涛;中国上市公司融资结构、股权结构与治理结构研究[D];厦门大学;2003年
5 周宏;中国资本市场效率研究[D];东北财经大学;2003年
6 罗巧根;股权结构与我国国有企业改革[D];西南财经大学;2004年
7 郑文博;论中小企业融资效率[D];中共中央党校;2004年
8 陆歆弘;中国建筑业成长发展轨迹与增长影响因子研究[D];西安建筑科技大学;2003年
9 魏锋;融资约束、不确定性与公司投资行为研究[D];重庆大学;2004年
10 王玉荣;中国上市公司融资结构研究[D];对外经济贸易大学;2004年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 徐喆;我国上市公司资产结构影响因素实证研究[D];宁波大学;2011年
2 蔡银燕;企业融资方式研究[D];对外经济贸易大学;2000年
3 朱冬琴;中国企业发展的融资战略[D];苏州大学;2001年
4 徐永强;湖南省上市公司资本结构现状及优化途径分析[D];湖南大学;2001年
5 张宏;我国上市公司治理结构优化研究——从融资结构角度分析[D];武汉科技大学;2002年
6 熊华平;中国建筑业事业组合研究[D];西安建筑科技大学;2003年
7 朱永华;中小企业融资方式与效率研究[D];中国海洋大学;2003年
8 鲍洋春;国有企业融资效率研究[D];西南石油学院;2003年
9 王川江;治理结构对我国上市公司融资策略选择的影响研究[D];重庆大学;2003年
10 蒋小兴;农业上市公司的投融资效率研究[D];南京农业大学;2004年
【二级引证文献】
中国期刊全文数据库 前5条
1 王鲁平;杨湓来;康华;;终极所有权、银行借款与投资行为的关系:基于商业银行制度变迁背景的经验研究[J];南开管理评论;2011年06期
2 潘立生;陆维红;盛夏;;建筑业上市公司资本结构对资产结构影响的研究[J];合肥工业大学学报(社会科学版);2012年06期
3 李云;;基于顾客双重特性的国有投资公司战略定位及策略研究[J];天府新论;2009年06期
4 晁然;;探析企业集团投资业务的内部控制[J];商;2012年19期
5 倪佰力;;高速公路建设项目融资效率研究[J];中国证券期货;2012年08期
中国博士学位论文全文数据库 前5条
1 孟丁;基于不同上市方式的两类民营上市公司多元化价值研究[D];武汉大学;2010年
2 潘岳奇;企业资本结构、产权性质与产品市场竞争行为[D];浙江大学;2012年
3 王英英;终极股东对企业投资行为影响的研究[D];山东大学;2009年
4 潘立生;上市公司非效率投资治理研究[D];合肥工业大学;2012年
5 李香梅;控制权私有收益对企业投资行为的影响研究[D];山东大学;2013年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 高山;科技型中小企业融资效率研究[D];天津财经大学;2010年
2 丁小培;控股股东突发性侵占行为与代理成本的关系研究[D];南开大学;2011年
3 周欢;影响我国中小上市公司投资规模的财务因素研究[D];海南大学;2011年
4 尚聪颖;投资者情绪与企业投资行为研究[D];河北大学;2011年
5 周旭;我国制造业上市公司过度投资影响因素研究[D];江南大学;2012年
6 吴多美;国有资产“委托——代理”经营法律关系研究[D];贵州大学;2009年
7 梁学明;基于AGA-AHP的辽宁国有大中型企业融资效率研究[D];大连理工大学;2010年
8 艾婧超;国家出资企业出资人的监督权研究[D];内蒙古大学;2012年
9 安宁;基于神经网络的资产结构与企业绩效模型研究[D];东华大学;2013年
10 谢莉萍;资产结构及其效率研究[D];浙江财经学院;2013年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 唐倩;中国金融深化的实证检验[J];财经研究;2000年03期
2 陈耿,周军;企业债务融资结构研究——一个基于代理成本的理论分析[J];财经研究;2004年02期
3 颜光华,邱益中,颜寒松;国有控股公司的构造和运作[J];财经研究;1999年03期
4 谢平;经济制度变迁和个人储蓄行为[J];财贸经济;2000年10期
5 曹啸,吴军;我国金融发展与经济增长关系的格兰杰检验和特征分析[J];财贸经济;2002年05期
6 文宏;融资偏好与融资效率——对我国上市公司的实证研究[J];当代经济科学;1999年06期
7 赵守国,王燚;配股的经济学分析[J];当代经济科学;1999年06期
8 冉茂盛,张宗益,钟子明;中国经济增长与金融发展关联性的实证分析[J];重庆大学学报(自然科学版);2003年02期
9 芮明杰,赵春明;外部经理市场对国有企业的影响及对策[J];中国工业经济;1997年02期
10 赵国庆;我国企业家职业化的障碍分析[J];中国工业经济;1997年04期
中国重要报纸全文数据库 前1条
1 国通证券上海研究部 汪海宁;[N];中国证券报;2001年
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 陈伟鸿;我国民营企业融资内源性的内在分析[J];求实;2005年01期
2 刘香菊;;浅论我国中小企业融资方式选择与效率提高[J];广东技术师范学院学报;2008年04期
3 沈旸;;中小企业有效融资途径探讨[J];现代经济(现代物业下半月刊);2008年12期
4 王奕雯;;认股权证在我国企业融资中的应用分析——以武钢CWB1认股权证为例[J];现代商贸工业;2009年14期
5 罗威;;集合债券与中小企业融资[J];财经界;2009年12期
6 邹雯雯;;我国房地产企业融资效率的模糊评价[J];消费导刊;2009年24期
7 王维旭;;论法律保护对中小企业融资效率的影响[J];现代商贸工业;2009年24期
8 程守红 ,李中维 ,张雪梅;如何评价中小企业的融资效率[J];财会月刊;2003年14期
9 秦奋,宋增基 ,张宗益;融资方式与融资效率、公司治理及金融风险[J];济南金融;2003年09期
10 袁玉祥;;提高中小企业融资效率的思考[J];市场周刊(理论研究);2006年02期
中国重要会议论文全文数据库 前2条
1 张根明;陈才;;中国中小上市公司债务融资效率研究[A];第三届(2008)中国管理学年会论文集[C];2008年
2 ;中小企业如何制定最佳融资决策[A];2003北京中小流通企业服务年会专刊(2)[C];2003年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 无锡灵山实业有限责任公司 张慧芬;国有企业融资效率与银行危机相关问题研究[N];中国工业报;2003年
2 刘立喜;融资效率高 偿还风险小[N];中国证券报;2001年
3 ;加快解决深层次问题和结构性矛盾[N];证券日报;2005年
4 江珊珊;南都置业三缄其口[N];中华工商时报;2004年
5 华夏证券研究所 赵献兵;中小企业直接融资的现实选择[N];证券时报;2003年
6 吴启埙 王小兴;中小企业如何降低贷款成本[N];中国乡镇企业报;2004年
7 朱小梅 吴秋实;抓住机遇 改善融资环境[N];光明日报;2002年
8 海通证券研究所 陈峥嵘;高新技术企业二板上市资质判定[N];中国高新技术产业导报;2000年
9 本报实习记者 王海坤;中小企业零距离把脉未来[N];中国经济时报;2002年
10 乾 弘;正视困难 碰硬攻坚[N];证券日报;2005年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 郑文博;论中小企业融资效率[D];中共中央党校;2004年
2 谈毅;风险投资制度安排对企业融资效率的作用机理研究[D];西安交通大学;2002年
3 迟宪良;中小企业融资困境与对策研究[D];吉林大学;2007年
4 胡竹枝;中国中小企业融资:供求、效率与机制分析[D];华中农业大学;2004年
5 张弛;中国证券市场融资效率的实证研究[D];东北财经大学;2007年
6 石晓烽;银行业有效竞争研究[D];南开大学;2009年
7 王新红;我国高新技术企业融资效率研究[D];西北大学;2007年
8 李嘉荣;西部城市化投融资效率研究[D];重庆大学;2007年
9 李永辉;金融体系与内生经济增长[D];上海社会科学院;2008年
10 金旸;水利融资的战略管理研究[D];河海大学;2007年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 陈宁泊;浙江省中小板上市企业股权融资效率的影响因素研究[D];浙江理工大学;2014年
2 曾辉;中小企业融资方式与融资效率研究[D];中国人民大学;2005年
3 汪涛;新三板概念股融资效率的实证研究[D];安徽大学;2014年
4 姜乐;中国资产证券化融资效率及突破口研究[D];苏州大学;2004年
5 鲍洋春;国有企业融资效率研究[D];西南石油学院;2003年
6 王美芬;企业家能力、企业家社会资本对融资效率的影响机制研究[D];浙江理工大学;2014年
7 张艳芳;我国发展企业债券市场的研究[D];浙江大学;2003年
8 唐兴成;我国上市公司融资与证券市场资源配置效率问题研究[D];东北农业大学;2004年
9 魏东艳;我省基础设施的资产证券化问题研究[D];哈尔滨工程大学;2007年
10 杨蕾;中小企业板上市公司融资效率分析[D];广东外语外贸大学;2007年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62791813
  • 010-62985026