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《湘潭大学》 2011年
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基于金融支持视角的中国房地产泡沫研究

蔡璇  
【摘要】:房地产业是我国国民经济的重要支柱产业,同时又是资金密集型产业,与金融体系关系密切,其需要的大量资金投入单靠各参与主体自身的积累是远远不够的,其发展离不开金融体系的支持。不论房地产开发商或者个人住房购买者,他们最主要都是通过银行贷款来获取资金的。由此形成的一个悖论是:如果房地产业获得的金融支持不足,那么其发展将会受到限制,整个行业的效率都会比较低下,然而如果金融体系对于房地产业的金融支持过度,又会带来房地产泡沫,并且泡沫一旦破灭,其所导致的大量不良债权极易造成金融危机。近年来我国房地产信贷迅速扩张,房地产价格与房地产投资也一路上涨,然而关于房地产泡沫存在与否的争议却并未达成共识。 有鉴于此,本文基于金融支持的视角研究中国房地产泡沫,首先分析了金融支持过度假说以及房地产泡沫的生成和演化模型,接着从制度、市场环境和投机心理三个方面分别阐述了金融支持过度背景下房地产泡沫的形成机理,且通过模型分析得出了金融支持过度的临界值。在此基础上研究了我国房地产泡沫和金融支持力度的现实情况,认为我国房地产市场已经出现了经济泡沫,其金融支持也稍显过度。接下来通过构建VAR模型对我国金融支持过度与房地产泡沫之间的关系进行了定量研究,其结果显示房地产贷款额、土地价格、广义货币供应量与房地产泡沫之间都存在着正相关关系,且长期内存在着稳定的均衡关系,而金融机构贷款真实利率与房地产泡沫之间存在着反向的相关关系,并且这些因素与房地产泡沫的生成都是互为因果的。 基于实证分析的结论,本文提出了四点政策建议以防范中国的房地产泡沫:严防金融支持过度;推进土地制度改革;灵活运用多种政策手段对房地产市场进行综合治理;规范房地产企业融资渠道。
【学位授予单位】:湘潭大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2011
【分类号】:F832.45

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