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《湘潭大学》 2009年
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基于实物期权理论的旅游景区项目投资决策研究

赵爽  
【摘要】: 旅游景区项目投资高风险特性和高收益性同时并存,其投资的时期较长、限制较多、投资金额巨大证明它是风险投资,然而当前投资者的投资知识匮乏、景区风险投资机制不够健全、投资决策工具落后等导致景区项目投资机会很难把握,造成众多景区项目投资失败。因此,旅游景区项目投资决策成为投资过程中的关键。 投资决策方法应突破传统的预算方法,把实物期权理念引入到景区项目投资中,实物期权理论认为不确定性可能增加景区项目投资价值,认为决策受未来信息和管理者的自主决策能力的影响,它能够准确估计景区项目的价值,以权变的观念把握旅游景区项目投资机会,做出正确的投资决策。在景区投资项目面临的不确定性较小,同时企业管理层的管理柔性较弱的情况下,应采取传统决策方法对项目投资进行决策,反之则应采取实物期权的投资决策方法。 市场竞争在旅游景区项目投资中普遍存在,因此在景区项目投资中仅仅考虑项目本身所包含的实物期权价值是不够的,应考虑市场竞争对景区项目投资活动的影响,引入博弈理论对景区所面临的环境进行分析,根据行业的发展、竞争对手的反应程度和投资期权所具有的专属性或共享性,在有利时实施抢先战略或等待战略,并且决定在何时采取合作或对抗态度,帮助旅游景区在抢占市场份额的互斥竞争中抢得先机。 结合旅游景区项目自身价值及周边环境的影响,设定出实物期权理论在旅游景区项目投资决策中运用的基本框架,并总结出具体应用步骤:确定旅游景区项目投资目标——识别旅游景区项目投资所包含的实物期权——确定旅游景区投资项目的价值函数——对旅游景区投资项目进行估价——分析旅游景区项目投资面临的竞争环境——分析竞争环境对旅游景区实物期权价值的动态影响——博弈分析——做出最优投资决策。
【学位授予单位】:湘潭大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2009
【分类号】:F224;F590

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