上市公司控制权转移对公司绩效影响的实证研究

【摘要】：公司控制权市场是公司治理外部机制的重要组成部分,对提高公司经营管理水平和降低代理成本起到了积极的作用。在我国,随着控制权转移现象的日益增多,我国上市公司的控制权市场也逐渐暴露出越来越多的问题。在这种情况下,控制权转移是否能够改善公司治理和提高公司绩效,控制权市场是否能够发挥其自身的功能。这些都是理论界和实务界普遍关心的问题。 本文首先对公司控制权转移的国内外研究现状以及相关理论进行了简要回顾。然后,对我国上市公司控制权转移的制度背景和特征进行了分析。虽然我国进行了股权分置改革,但是我国上市公司的公司治理环境并没有得到改善,即使控制权发生转移,也仍然存在“一股独大”以及“内部人控制”的问题。最后,我们选取了2006—2007年发生控制权转移的84家上市公司为样本,跟踪研究了上市公司控制权转移前一年、当年和后两年经营绩效的变化情况。我们从反映公司经营绩效的六个方面各选取了一个指标进行分析。研究发现,控制权转移对单个指标的影响并不一致。为了全面地分析控制权转移对公司绩效的影响,我们采用了因子分析法,计算了控制权转移上市公司经营绩效的综合得分,进行了对比研究。实证分析发现,控制转移当年以及后一年比控制权转移前一年绩效有所改善,而控制权转移后两年,公司绩效开始下降。这说明,在我国,控制权转移只能短期内改善公司绩效,而不能从根本上持续改善我国上市公司的绩效。针对以上的实证分析结论以及我国控制权市场的情况,我们从上市公司自身治理以及建立健全控制权市场相关的法律法规等方面提出了相应的对策和建议。

【学位授予单位】：湖南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2010
【分类号】：F275;F276.6;F224