收藏本站
《湖南大学》 2010年
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

双重上市公司A股和H股的价格发现研究

向鹏  
【摘要】:中国的外资股相对于内资股折价是一个由来已久的问题,具有明显的中国特色。在对内资股和外资股折价的影响因素的研究中,信息不对称是一个重要的因素。而在已有的研究A、B股和A、H股的信息不对称时产生了两种观点:一种观点认为由于语言、文化以及会计制度等方面的原因,国内投资者相对于国外投资者处于信息优势;另一种观点认为由于专业知识、资本能力、投资经验以及国内信息壁垒等方面的原因,国外投资者相对于国内投资者处于信息优势。基于此,本文研究A股市场和H股市场的信息不对称状况,以及信息传递机制。 为了获得中国资本市场信息不对称的新证据,与以往研究A股市场和H股市场信息传递时使用的市场指数不同,本文以同时在A股市场和H股市场上市的61家公司为样本,采用由Gonzalo和Granger(1995)提出的共同因子贡献方法(P-T)和Granger因果分析方法对每个样本公司的日收盘对数价格序列进行价格发现的研究。对于协整的样本,本文采用共同因子贡献模型对A股和H股的市场价格发现功能的大小进行度量;对于不协整的样本,本文采用Granger因果检验的方法定性研究两个市场的引导关系。三个子样本区间的实证结果均表明,A股市场在价格发现中占主导地位,这印证了本文的关于A股市场占主导地位的理论假设,同时也验证了Charkravarky (1998)等人认为国内投资者具有信息优势的观点。同时研究结果也表明H股在价格发现中也具有重要的作用,表现为一些公司的H股引导A股的现象。
【学位授予单位】:湖南大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2010
【分类号】:F832.51;F224

【参考文献】
中国期刊全文数据库 前6条
1 王群勇,张晓峒;我国在NYSE上市公司的价格发现机制——基于永久短暂模型的实证分析[J];经济问题探索;2005年06期
2 吴文锋,朱云,吴冲锋,芮萌;B股向境内居民开放对A、B股市场分割的影响[J];经济研究;2002年12期
3 胡章宏;王晓坤;;中国上市公司A股和H股价差的实证研究[J];经济研究;2008年04期
4 姚宁;;交叉上市和价格发现:中国A股和H股的实证研究[J];内蒙古农业大学学报(社会科学版);2007年01期
5 秦宛顺,王永宏;中国A股与B股价格差异的实证分析[J];数量经济技术经济研究;2000年05期
6 罗博;孙林岩;闫秀霞;;股票市场价格发现功能的演化及相关因素研究[J];系统工程学报;2007年02期
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 郑艳;刘磊;谢庄;;城市增温与北京电力需求的计量分析[J];华北电力技术;2006年01期
2 何永秀;魏佳佳;蔡琦;李德智;;山西省电力与经济增长关系研究[J];华北电力技术;2007年04期
3 何永秀;柴学俊;赵四化;李莹;;中国电力工业与国民经济各产业增加值的关系研究[J];华北电力大学学报;2006年03期
4 韦邦荣;杨玉生;;对外贸易与经济增长关系的协整分析——以辽宁省为例[J];石家庄经济学院学报;2006年02期
5 赵淑芹;马璐璐;;基于非均衡度的石家庄市房地产市场控制途径研究[J];石家庄经济学院学报;2008年05期
6 杨杰;宋马林;;中国物流服务业效率评价及影响因素分析——基于我国省级面板数据的研究[J];石家庄经济学院学报;2010年06期
7 闫琳琳;高素英;张晓东;刘建朝;;休闲体育产业与经济增长关系实证研究[J];河北工业大学学报;2010年02期
8 仇伟杰;董双武;;电力消费与其相关因素计量经济分析[J];中北大学学报(自然科学版);2007年02期
9 陈亚红;;外商直接投资对福建就业的影响分析[J];湖北财经高等专科学校学报;2009年04期
10 纪昀;中国宏观消费的协整分析和误差修正模型[J];河北经贸大学学报;2003年04期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 李尚蒲;罗必良;郑茱馨;;预期收益、资产专用性与农地流转:来自广东省的验证[A];第十一届中国制度经济学年会论文汇编(上)[C];2011年
2 张志敏;;动态交通影响下的公共停车场合理规模研究[A];转型与重构——2011中国城市规划年会论文集[C];2011年
3 王轶群;刘黎明;;北京市失业保险基金收支预测及承受能力研究[A];北京市第十三次统计科学讨论会论文选编[C];2006年
4 张璞;;发展入境旅游,折射中国魅力——基于我国入境旅游的ARMA及ECM模型[A];北京市第十五次统计科学讨论会获奖论文集[C];2009年
5 郑宇;余文玉;;我国寿险需求影响因素的实证分析[A];变革中的稳健:保险、社会保障与经济可持续发展——北大CCISSR论坛文集·2005[C];2005年
6 石鹏飞;;报社经营利润及其最大化的确定[A];全球信息化时代的华人传播研究:力量汇聚与学术创新——2003中国传播学论坛暨CAC/CCA中华传播学术研讨会论文集(上册)[C];2004年
7 郭洪晶;刘茂余;;我国国债发行规模的经济计量分析[A];中国运筹学会第九届学术交流会论文集[C];2008年
8 马斌;冯珺;;基于人才使用效率评价的理论思考[A];中国运筹学会第九届学术交流会论文集[C];2008年
9 方兰;李琎;;股票交易对货币宏观调控动态风险的实证分析[A];“中国视角的风险分析和危机反应”——中国灾害防御协会风险分析专业委员会第四届年会论文集[C];2010年
10 洪业应;;人口城市化与产业结构关系的计量分析——以贵州省为例[A];西部省区市社科联第四次协作会议暨西部发展能力建设论坛论文集[C];2011年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 刘澎;市场分割环境下红筹股回归的经济效应及制度安排研究[D];湖南大学;2009年
2 龚纪纲;QDII制度对大陆A股市场价格的影响研究[D];南开大学;2010年
3 陈学胜;A、H股市场信息传递及交叉上市股票价格发现研究[D];南开大学;2010年
4 周鹏;台湾财政收支与经济增长关系研究[D];南开大学;2010年
5 张长海;企业影响力、会计稳健性与资源配置效率[D];暨南大学;2010年
6 刘艳;中国服务业FDI的技术溢出研究[D];暨南大学;2010年
7 熊珍琴;中国对外贸易顺差研究[D];福建师范大学;2010年
8 邢树东;税收弹性研究[D];东北财经大学;2010年
9 夏艳清;中国环境与经济增长的定量分析[D];东北财经大学;2010年
10 李艳丽;人民币汇率制度改革:基于制度变迁视角的研究[D];武汉大学;2009年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 王晓英;人民币汇率变动对中国园艺产品出口的影响分析[D];华中农业大学;2010年
2 孙勇;股票市场波动性及股票市场与GDP、汇率间的相关性分析[D];山东科技大学;2010年
3 郭婧;内地股市与香港股市的联动效应研究[D];山东科技大学;2010年
4 李海清;支持向量机在金融市场预测中的应用[D];辽宁师范大学;2010年
5 吴栋;信息化对能源强度变动影响研究[D];浙江理工大学;2010年
6 凌敏;浙江金融中介发展与经济增长的实证研究[D];浙江理工大学;2010年
7 朱文晶;国际进口、外国直接投资、外国专利申请与我国技术创新的实证研究[D];浙江理工大学;2010年
8 王恩普;高技术产业R&D投入对技术创新产出的影响[D];浙江理工大学;2010年
9 邱继芳;国际金融危机对中国高技术产业的长期影响研究[D];大连理工大学;2010年
10 徐松茂;房地产市场异常现象的行为金融学研究[D];安徽农业大学;2010年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前8条
1 邹功达,陈浪南;中国A股与B股的市场分割性检验[J];经济研究;2002年04期
2 吴文锋,朱云,吴冲锋,芮萌;B股向境内居民开放对A、B股市场分割的影响[J];经济研究;2002年12期
3 白重恩,刘俏,陆洲,宋敏,张俊喜;中国上市公司治理结构的实证研究[J];经济研究;2005年02期
4 韩军,孙文东;上海股票市场交易成本研究初探[J];福建金融管理干部学院学报;2004年03期
5 刘昕;中国A、H股市场分割的根源分析[J];南开管理评论;2004年05期
6 孙培源,施东晖;微观结构、流动性与买卖价差:一个基于上海股市的经验研究[J];世界经济;2002年04期
7 韩德宗;;A股和H股市场软分割因素研究——兼论推出QDII的步骤和时机[J];商业经济与管理;2006年03期
8 李大伟;朱志军;陈金贤;;H股相对于A股的折让研究[J];中国软科学;2004年01期
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 王永泉;;我国股票市场融资融券问题浅析[J];工会论坛(山东省工会管理干部学院学报);2009年01期
2 傅坤山;胡敏;;股指期货对股票市场定价效率的影响[J];价值工程;2009年05期
3 王子鸣;;做市商制度:银行间外汇市场的尝试与探索[J];中国货币市场;2004年10期
4 吉瑶;薛逢源;童行伟;;不同趋势下沪深300股指期货与指数之间的关联性研究[J];中国证券期货;2010年06期
5 余顺生;;发挥农产品期货市场功能 促进农民增收[J];古今农业;2006年01期
6 朱微亮;刘海龙;;基于盈利预测的股票市盈率模型[J];管理评论;2008年04期
7 郑亚秋;;石油期货在我国石油安全战略中的效用研究[J];东方企业文化;2010年05期
8 张璋;论期货市场在规避农产品价格风险中的作用[J];安徽农业科学;2005年07期
9 马理;国企并购重组中的价格发现与占优策略设计[J];商业时代;2005年27期
10 吕珊珊;国际石油期货交易发展概览与启示[J];经济师;2005年11期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 周舟;魏卓;高莹;;基于共同因子模型的股指期货价格发现研究[A];第六届(2011)中国管理学年会论文摘要集[C];2011年
2 王建军;张勇;;拍卖机制在不良资产处置中的应用研究[A];首届中国科技政策与管理学术研讨会2005年论文集(下)[C];2005年
3 刘怀高;李伯德;;股票价格-盈利随机模型[A];Well-off Society Strategies and Systems Engineering--Proceedings of the 13th Annual Conference of System Engineering Society of China[C];2004年
4 何平;周依静;;沪深300指数与股指期货日内价格发现机制的研究[A];第十三届中国管理科学学术年会论文集[C];2011年
5 ;郑州商品交易所[A];2009年第三届中国期货分析师论坛论文集(2)[C];2009年
6 徐雪高;;订单农业履约困境的根源及发展方向——基于黑龙江省某企业“期货+订单”的实践[A];首届湖湘三农论坛论文集(中)[C];2008年
7 臧旭恒;;市场、企业、政府和现代市场经济体制[A];社会主义市场经济体制的基本理论与实践[C];1993年
8 李备友;路英;李守伟;;限制卖空交易对证券市场波动性的影响分析[A];第十二届中国管理科学学术年会论文集[C];2010年
9 张小宁;;国有企业人力资源配置与工资决定机制问题[A];中国企业改革发展三十年[C];2008年
10 郑贤君;;积极探求水权管理方式,促进水资源有偿高效利用[A];华东七省市水利学会协作组第十五次学术研讨会论文集[C];2002年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 中国社科院世界经济与国际政治系博士生 高扬;期货市场价格发现概念界定及影响价格发现效率因素研究[N];期货日报;2003年
2 本报记者  王小明;中金所错位15分钟 “价格发现”跌进大户陷阱?[N];21世纪经济报道;2006年
3 刘晓午;国际变量推动中国股市价格发现[N];中国经营报;2007年
4 钮键军;油价可望告别风吹草动[N];中国矿业报;2004年
5 刘文元;赵争平:郑商所交割库更加集中[N];第一财经日报;2006年
6 平安期货 冯子沣;如何利用股指期货调整股票持仓[N];证券时报;2007年
7 ;郑棉价格发现功能促进实体产业稳定发展[N];期货日报;2011年
8 秋水;上海金交所初步形成价格发现机制[N];中国有色金属报;2003年
9 中国证监会主席 尚福林;监管的核心是确保价格发现和风险管理功能正常发挥[N];期货日报;2011年
10 本报记者 刘溟 实习生 何宁;期货市场价格发现功能日渐强大[N];经济日报;2011年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 陈学胜;A、H股市场信息传递及交叉上市股票价格发现研究[D];南开大学;2010年
2 陈磊;石油市场的内外部联系、价格发现与风险管理研究[D];电子科技大学;2012年
3 吕永琦;商品期货市场价格发现与投机泡沫研究[D];华中科技大学;2010年
4 于静淼;金融危机背景下中国农产品期货市场的价格发现与风险规避研究[D];沈阳农业大学;2011年
5 祁国中;我国期货市场功能有效性研究[D];华东师范大学;2005年
6 李艳会;中国股票市场分割下价格差异性及其原因的计量研究[D];吉林大学;2010年
7 马丹;限价订单市场价格发现动态过程研究[D];西南财经大学;2007年
8 齐明亮;中国期货市场效率实证研究[D];华中科技大学;2004年
9 鲁万波;基于特征变量的中国股票市场微观结构数量研究:日内模式、持续时间与价格发现[D];西南财经大学;2009年
10 郑仲民;金融资产价格跳跃行为研究[D];天津大学;2011年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 向鹏;双重上市公司A股和H股的价格发现研究[D];湖南大学;2010年
2 杜艳艳;我国主要农产品期货价格发现研究[D];东北财经大学;2011年
3 李娅囡;干散货期租市场的价格发现功能研究[D];大连海事大学;2012年
4 吕洁;中国商品期货市场价格发现功能研究[D];杭州电子科技大学;2011年
5 周岚;基于订单流不平衡的股票价格形成与价格发现研究[D];天津大学;2010年
6 苟国平;我国沪深300股指期货价格发现功能研究[D];西南财经大学;2011年
7 谢高强;我国农产品期货市场价格发现功能研究[D];湖南大学;2011年
8 刘晓超;中国农产品期货价格发现功能的实证研究[D];东北财经大学;2011年
9 王向明;我国农产品期货市场价格发现功能的实证研究[D];复旦大学;2011年
10 丁永升;我国白糖期货市场价格发现功能的实证研究[D];中国海洋大学;2010年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62791813
  • 010-62985026