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我国上市银行的系统性风险测度研究

鄢俊华  
【摘要】:金融危机给我们的教训之一便是加强对系统性风险的监管,而如何测度系统性风险成为系统性风险监管的关键。本文在系统性风险e值法的基础上,对我国上市银行的系统性风险进行了测度研究。 本文首先在前人研究的成果基础上,对银行系统性风险的相关理论进行了梳理,深入分析系统性风险形成机理,对系统性风险的概念进行了界定,总结了系统性风险不同于一般风险的特征,如:负外部性、传染性、风险与收益不对称性等。然后,详细阐述了测度系统性风险的三类方法:指标预警法、网络分析法、基于市场数据的模型法,分析了各种模型的优缺点,在此基础上选择了模型法中的系统性风险0(systemic risk beta)模型,之所以选择模型法,是由于模型法采用公开可得市场数据,使结果更具前瞻性;也可以跟踪一家机构出现问题时对其他机构的影响;还可以测度单个机构对整个金融体系的系统性风险的贡献。系统性风险e法的优势在于简单易懂,技术要求不高,能被简单地运用,易于推广,最重要的是,该方法对数据的要求不是很高,所需数据都是市场公开的,这特别适合像中国这样的金融市场尚未成熟的发展中国家。另外,该方法还能够进一步拓展,使其适用性很好。然后本文利用该方法对我国13家上市银行(中国农业银行、深圳发展银行、光大银行除外)的系统性风险贡献度进行了实证分析,得到国有银行的系统性风险直更大,即边际效应更大,在银行系统中更重要;系统性风险的防范,既要关注那些系统性风险0值大的银行,也要关注个体VaR可能出现剧烈波动的中小银行等重要结论,通过该方法还能绘制出每家银行对系统性风险贡献度的系统性风险曲线图。最后,本文在借鉴欧美发达国家监管经验与教训及本文的实证研究基础上,提出了几点防范和监管银行系统性风险的政策建议,如宏观审慎监管与微观审慎监管相结合;基于单个银行的系统性风险贡献度实施差异化监管;完善信息披露制度等。


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