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资本充足率对我国宏观经济的影响研究

王刚  
【摘要】:在后金融危机时代,巴塞尔资本协议III的出台旨在在长期内增强银行业的抗风险能力,从而确保整个金融体系的稳定。然而在短期内,巴塞尔资本协议III对宏观经济的影响目前还有待讨论,尤其是较为严格资本充足率要求是否会对经济造成较大的影响更是学界争论的焦点。 为了更好地量化巴塞尔资本协议III框架下资本充足率对宏观经济的影响,本文建立了一个包含银行微观行为的DSGE模型,通过刻画家庭、厂商、资本品生产者、商业银行以及中央银行的最优行为决策将宏观经济体的其他主要部门联系起来,从而将商业银行资本充足率冲击纳入到整个宏观经济框架进行讨论。 通过对DSGE模型进行贝叶斯参数估计和数值模拟分析,本文探讨了随机资本充足率冲击的传导机制,并且引入违约损失率以刻画顺(逆)周期资本监管的宏观经济效应。此外,本文还基于资本充足率的货币政策传导渠道,讨论了不同货币政策规则下资本充足率对宏观经济的不同影响,最终得到如下重要结论: 第一、如果资本充足率从8%上升到11.5%,投资将会出现0.15%程度左右的下降,产出出现0.07%程度左右的下降,这一数值大约是技术冲击对产出影响的1/10。第二、在现实经济环境中,违约损失率冲击会在顺周期资本设定中成倍地放大了其对宏观经济的影响,因此设置逆周期资本规则对实施有效的资本监管至关重要。第三、泰勒规则下的货币政策冲击会抵消一部分由资本充足率变化引起的利率变化,从而减少其对经济体的影响。 最后,本文根据得到的结论提出相应的政策建议。


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