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《湖南大学》 2018年
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基于“中介效应”的券商股权结构对经营绩效的影响研究

曾昭琴  
【摘要】:我国上市证券公司的发展对证券行业起着重要的作用,同时影响着宏观经济的运行。股权结构作为企业内部治理中的重要因素,从不同层面对我国上市证券公司的经营绩效产生影响。同时,从理论上来看违规行为在股权结构影响经营绩效的过程中,可能存在着中介效应。目前大部分的研究一般单独关注这三个方面中某一对之间的关系,本文将违规行为作为中介变量,在研究股权结构影响经营绩效的基础之上,探究违规行为在其中的中介效应。本文以截至2016年沪深两市的上市证券公司为研究样本,选取了 2012-2016年五年的股权结构、经营绩效以及违规行为方面的相关数据进行研究。本论文中使用因子分析法,计算上市券商绩效的一个综合分数来衡量经营绩效,主要从股权结构中的股权性质、股权集中度和股权制衡度这三个层面,通过建立中介效应检验中的一系列回归模型,对我国的上市券商违规行为在股权结构影响经营绩效中的中介效应进行研究。研究结果显示,股权性质对经营绩效的影响不显著,股权集中度对经营绩效的影响显著,但不是单一方向的影响,股权制衡度对经营绩效有明显的正向影响。同时,违规行为对经营绩效有负面影响,在股权集中度与股权制衡度影响经营绩效的过程中有显著的中介效应。根据研究结果,本文从股权结构的优化、监管机构的日常监督以及发挥新闻舆论作用等几个方面提出了相应的政策建议。其中,股权结构的优化包括改进对国有大股东的管理方式、支持非国有控股券商的发展和提高券商股权制衡度;强化监管机构的日常监督包括监管机构提高检查频率、提高对注册会计师与审计师的管理要求;发挥新闻舆论作用包括从源头制止假新闻的传播和及时跟进有效的舆论信息。
【学位授予单位】:湖南大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2018
【分类号】:F832.51

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