收藏本站
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

中国商品期货市场价格发现功能的实证分析

张清海  
【摘要】:价格发现指的是用一个市场的价格来为另一个市场的交易定价,其本质在于新的信息是首先反映在期货价格变化上还是首先反映在现货价格变化上.从理论上看,期货市场具有价格发现功能的原因在于其特殊的市场微观结构,以致该市场能更快更多地吸收信息,成为信息的聚集地,从而为现货市场交易定价。我国的商品期货市场是个新兴的市场,其价格发现功能对我国经济发展、市场经济体系完善有着非比寻常的影响。 本文首先阐述了期货市场具有价格发现功能的原因,并采取价格领先滞后关系和波动性溢出效应的检验方法对我国商品期货市场进行了价格发现的实证分析。根据上海期货交易所的合约铜在2002年12月30日~2005年5月28日和合约铝在2002年12月30日~2005年6月18日之间的日数据样本,首先以价格领先滞后关系的检验方法对其进行了价格发现的分析。其结果显示铜和铝的期货市场具有价格发现功能,但也发现合约铝的现货市场也稍具有一定的价格发现能力。由铜的期货市场完成的价格发现高达86.8%,而由现货市场完成的仅占13.2%,铜期货市场在价格发现、信息流方面占有绝对优势。 其次在波动性溢出效应的检验中,根据向量误差纠正模型和调整的指数自回归条件异方差模型检验发现,铜和铝都只存在从期货市场向现货市场的波动性溢出现象。但在10%的显著性水平下,合约铝存在从现货市场向期货市场的波动性溢出,这与上面的价格领先滞后的检验结果类似,都表明合约铝的现货市场稍具有一定的价格发现功能。 总之,我国商品期货交易的实施,降低了价格波动的风险,发挥了价格发现的功能,促进了市场经济体系的完善。


知网文化
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前20条
1 周勇;;期货市场经济功能研究[J];现代管理科学;2006年12期
2 董斌;;期货市场对我国经济发展中作用的实证研究[J];现代管理科学;2006年12期
3 曾建华;王烨;;我国黄金市场价格发现功能的实证研究[J];中国矿业大学学报(社会科学版);2007年01期
4 罗博;孙林岩;闫秀霞;;股票市场价格发现功能的演化及相关因素研究[J];系统工程学报;2007年02期
5 李春宇;;大商所大豆期货市场功能检验[J];商场现代化;2008年20期
6 韩鑫韬;吴江;;我国的期货市场与价格发现功能[J];云南大学学报(自然科学版);2008年S1期
7 吴晓霖;蒋祥林;阳桦;;上海、伦敦铜期货市场价格互动关系演变研究[J];统计与决策;2009年21期
8 刘庆富;仲伟俊;;我国金属期货与现货市场之间的价格发现与波动溢出效应研究[J];东南大学学报(哲学社会科学版);2007年03期
9 刘庆富;王海民;;期货市场与现货市场之间的价格研究——中国农产品市场的经验[J];财经问题研究;2006年04期
10 华仁海;陈百助;;涨跌停板制度对期货市场价格发现过程及波动性的影响——基于上海期货交易所的实证研究[J];数量经济技术经济研究;2006年05期
11 肖辉;鲍建平;吴冲锋;;股指与股指期货价格发现过程研究[J];系统工程学报;2006年04期
12 张屹山;方毅;黄琨;;中国期货市场功能及国际影响的实证研究[J];管理世界;2006年04期
13 祝合良;;中国期货市场价格发现功能的实证研究[J];首都经济贸易大学学报;2007年02期
14 梁罗;任荣明;;我国权证市场价格发现功能研究[J];价格理论与实践;2009年09期
15 刘庆富;张金清;;我国农产品期货市场的价格发现功能研究[J];产业经济研究;2006年01期
16 张屹山;黄琨;赵继光;;基于SVAR的SHFE铜期货市场功能及国际影响实证研究[J];系统工程理论与实践;2006年09期
17 李海英;马卫锋;罗婷;;上海燃料油期货价格发现功能研究——基于GS模型的实证分析[J];财贸研究;2007年02期
18 赵茜;王书平;;上海燃料油期货市场价格发现功能的实证研究[J];运筹与管理;2007年02期
19 于鑫;;银行间债券市场价格发现功能研究[J];上海金融;2008年04期
20 佟孟华;杨荣;郭多祚;;股指期货价格发现功能的实证研究——基于现货指数变化趋势[J];统计与信息论坛;2008年09期
中国重要会议论文全文数据库 前4条
1 姚荣辉;毕沙沙;;香港恒生指数期货价格发现功能的实证分析[A];第九届中国管理科学学术年会论文集[C];2007年
2 蒋祥林;阳桦;吴晓霖;;上海铜期货市场与伦敦铜期货市场互动关系演变的实证研究——基于状态转换模型[A];2008年度上海市社会科学界第六届学术年会文集(经济·管理学科卷)[C];2008年
3 周正明;;完善证券市场功能 促进上市公司治理[A];2005湖南省证券法制研究资本市场改革与发展研讨会论文专辑[C];2005年
4 孙立行;;论经济转型期如何进一步推进上海国际金融中心建设[A];上海市社会科学界第五届学术年会文集(2007年度)(世界经济·国际政治·国际关系学科卷)[C];2007年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 李帅;新兴市场股票指数期货的定价效率与价格发现研究[D];天津大学;2007年
2 鲁小东;中国商品期货市场流动性风险度量实证研究[D];中南大学;2009年
3 黄方亮;价格发现与股票IPO机制研究[D];复旦大学;2006年
4 高志杰;农产品期货市场波动与效率研究[D];西北农林科技大学;2007年
5 王骏;中国期货市场基本功能的实证研究[D];华中科技大学;2006年
6 赵继光;中国期货市场的功能研究[D];吉林大学;2007年
7 黄宇红;中国权证定价效率及其市场风险管理研究[D];华中科技大学;2007年
8 王川;我国粮食期货市场与现货市场价格关系的研究[D];中国农业科学院;2009年
9 杨朝峰;股指期货价格形成机制研究[D];同济大学;2005年
10 王军;玉米期货市场对新疆玉米产业保障作用研究[D];新疆农业大学;2006年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 张清海;中国商品期货市场价格发现功能的实证分析[D];湖南大学;2005年
2 刘淼;沪深两市A、B股的价格发现研究[D];厦门大学;2008年
3 马弋崴;大陆香港两地股指期货价格发现功能的比较研究[D];复旦大学;2009年
4 董彦峰;我国粮食期货市场基本功能实证研究[D];中南大学;2005年
5 孙真珍;我国大豆期货价格发现功能研究[D];对外经济贸易大学;2006年
6 李玮琛;我国石油期货市场价格发现功能的实证研究[D];湖南大学;2009年
7 王百超;中国大豆期货价格发现功能的实证研究[D];大连理工大学;2006年
8 王扬;股指期货价格发现作用的实证分析[D];对外经济贸易大学;2007年
9 刘恒志;我国股指期货仿真交易效率实证研究[D];华东师范大学;2008年
10 贾兆立;中国玉米期货市场价格发现功能实证研究[D];首都师范大学;2009年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 雍志强;股指期货与现货市场 谁是价格先行者[N];中国证券报;2006年
2 禇玦海;中国期市功能逐步发挥[N];国际金融报;2004年
3 李辉;上海燃料油期货价格发现功能的实证研究[N];期货日报;2006年
4 本报记者 李磊;参与股指期货交易应对交易标的有清楚认识[N];期货日报;2006年
5 浙商证券 邱小平;从权证市场分析大盘运行趋势[N];上海证券报;2008年
6 中期研究院 王璐 陈桂宏;股指期货价格发现功能实证分析[N];期货日报;2008年
7 黄嵘;期现涨跌同向率达80%[N];上海证券报;2007年
8 余方升;沪深300期指仿真交易效率实证研究[N];期货日报;2008年
9 本报记者 骆海涛;股市与股指期货仿真交易趋向一致[N];南方日报;2007年
10 王小明;“绿色星期一”的三张面孔[N];21世纪经济报道;2007年
中国知网广告投放
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62982499
  • 010-62783978